MoneyDJ新聞 2014-12-23 09:26:38 記者 許曉嘉 報導
受到新台幣貶值及肉品價格回檔等因素影響,飼料暨肉品大廠卜蜂(1215)近期營運狀況受到關注。短期來看,由於冬季為肉品需求傳統旺季,透過配方調整亦有助於飼料業務守住利潤,預料卜蜂第四季營收與上季持平或小幅增減,單季可望保持獲利。2014年營收估減5%內,全年EPS上看2.6-2.8元,為近15年新高。
展望後市,卜蜂認為,新台幣貶值走勢對於進口大宗原物料成本具有一定程度之影響,但公司將透過配方調整維持飼料產品業務利潤空間,至於肉品價格雖出現回檔,惟預料短期旺季期間衝擊有限。外界評估,農曆春節過後行情波動有待觀察。
卜蜂集團於1921年在泰國曼谷成立,投資地區分布於美國、墨西哥、比利時、葡萄牙、台灣、泰國、新加坡、香港、日本、印尼、馬來西亞、越南、中國、緬甸、印度、土耳其等多個國家。其中,台灣卜蜂設立於1977年,主要產品事業包括禽畜水產飼料、種雞與種豬飼養銷售、生鮮肉品、加工肉品等等。長期聚焦台灣內銷市場,強化從飼料/雛雞供應/屠宰/生鮮冷藏肉品/肉類加工到通路垂直整合,並開發多元加工產品以求提升品牌價值。
近年卜蜂旗下持股50%的種雞事業台灣愛拔益加改由台灣團隊接手後,經過雞場設備與飼養環境調整改善後,已於2013年下半年轉虧為盈,並為2014年營運添新助力,全年獲利貢獻估逾3000萬元。至於卜蜂轉投資泰國卜蜂CPF約6400萬股,每年大致可認列股息收益約近7000萬元。
受到國際玉米原料行情波動影響,卜蜂飼料產品業務今年以來表現平平,但因豬肉及雞肉價格連續數月走高,推升卜蜂2014年前三季毛利率來到11.55%、年增近3個百分點,營業利益率亦達到5.2%、年增逾3個百分點,獲利能力明顯提升。儘管第四季以來肉品價格回檔,加上新台幣貶至近4年多低點、相對使進口大宗原物料成本提高,惟因冬季為肉品需求旺季,預料短期內衝擊有限。至於農曆春節過後肉品及飼料行情走勢,有待進一步觀察。
根據統計,台灣地區毛豬交易價格在今年第三季曾達82-84元/公斤,經過數月回落,今年12月中旬已降至73-76元水位,連帶雞肉價也一度於第四季初修正、近期才又回升。推測主要係餿水油事件爆發後導致炸雞等部分外食消費減少,以及肉類加工食品買氣降溫所致,如今則係受到冬令進補需求拉抬。
預料短期內卜蜂整體業績表現所受衝擊應有限,第四季營收仍可望保持平穩,至於本季毛利率及獲利率可能略低於上季。但全年獲利仍將是近年最佳表現。隨著肉品旺季過去,後續營運變化有待進一步觀察。
卜蜂今年第三季營收約45.4億元、季增5%、年減近6%,毛利率降至10.86%、季減1個百分點、年增約0.6個百分點,單季營業利益2.12億元、稅後淨利1.68億元,加上股本膨脹,單季每股盈餘0.69元,低於上季及去年同期。累計前三季營收約130億餘元、年減近3%,前三季EPS約2.26元、仍年增1倍。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=432ee728-1660-4772-9c3f-b6b9aeb9623e&c=MB06#ixzz3MhojNi2t
MoneyDJ 財經知識庫
《食品股》小金雞展翅,卜蜂去年獲利超預期
國內白肉雞供應大廠卜蜂<extra_stock_id stock_id="1215(TW)">(1215)去年轉投資的種雞事業部門虧轉盈,加上原物料操控得宜,內部管控成效顯現,推升整體毛利空間;法人推估,卜蜂去年獲利逼近5億元,EPS將突破2元,創歷史高點,今年在本業、業外投資雙引擎發動下,有機會挑戰新高點,EPS上看2.5元。
卜蜂股價昨(12)日帶量揚升,大漲0.8元,收在18.7元,盤中一度突破19元高點,創下2年多來的新高價,爆量6千多張,其中投信已連2日敲進,總計買超5百多張。
卜蜂是國內飼料、肉雞大廠,飼料占比高達7成,由於去年11月起,飼料連續3個月跌價,直到今年2月才平穩,且喊漲每公斤0.4元,預期在3月分營收才能看到漲價效益,因此前2月營收仍是負成長,累計1、2月的營收為27.14億元、年減5.7%。
雖然營收跌,但卜蜂股價卻是利空不跌,一方面飼料調漲,預期3月以後可望回穩,一方面就是即將出爐的去年財報,市場推估將會繳出一張亮麗的成績單。據了解,卜蜂除了本業外,投資泰國卜蜂(CPF)6,400萬股,每年挹注的股息約在7千萬元,是卜蜂重要、且固定的獲利來源。此外,去年卜蜂還出現另一個亮點,就是轉投資、持股50%的種雞事業部門-台灣愛拔益加,終於在連虧3年後,出現獲利。
台灣愛拔益加原本由泰國卜蜂的團隊管理,去年下半年改由台灣卜蜂董事長鄭武樾接手整頓,他改善整個種雞廠的設備、飼養環境,有效減少疾病發生及降低死亡率,成功讓種雞事業部門虧轉盈。法人推估,種雞事業1個月可望替卜蜂賺進400至500萬元,1年至少有4千萬元獲利入帳。
此外,據調查顯示,今年春節後,肉雞價格看跌不跌,上周五更彈跳了0.3元,每台斤來到28.3元,續創近年來的新高價。由於受到豬價漲,帶動雞價也漲,需求量也會增加,量價齊揚,對一條龍經營的卜蜂有利可圖。
法人推估,卜蜂去年前3季獲利2.48億元、EPS1.07元,第4季進入旺季,且卜蜂參考泰國卜蜂的全球採購價格,原物料控制得宜,有效壓低成本、調整庫存壓力,加上內部管控效益顯現,預期Q4淨利將是全年最高的1季,粗算有2億之多,累計全年獲利逼近5億元左右。今年在持續有穩定挹注的股息,且多了種雞事業部門的獲利,加上食品加工品營運增溫,獲利有機會續創新高。
去年食品業雖遭遇多起食安事件影響,但,強者恆強,正規廠商短空長多,除了卜蜂獲利可望創新高外,法人推估,兩岸烘焙用油大廠南僑、國內食品龍頭統一獲利也將攀上高峰,今年在景氣回溫、新產能陸續開出下,卜蜂、南僑及統一仍有續創高點的實力。(新聞來源:工商時報─記者林祝菁/台北報導)
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