2014-11-24

〔記者卓怡君／台北報導〕中國手機觸控IC市場血流成河，手機觸控IC價格與毛利率頻創歷史新低，明年一月F-敦泰（5280）與旭曜（3545）合併後資本額將達41億元，因獲利衰退加上股本膨脹，法人估計，第三季中國手機觸控IC價格再破盤，在新產品出貨未有突破情況下，明年與旭曜合併後的F-敦泰EPS估計僅有3元，獲利能力大幅衰退，讓這樁原本不被祝福聯姻再罩上陰影。

F-敦泰股本膨脹6.2倍

對於市場估計明年合併後EPS僅剩3元，F-敦泰不願評論。

F-敦泰預計明年1月2日與旭曜合併，換股比例是1比4.8，F-敦泰預計12月22日停止交易下市，旭曜為存續公司，旭曜將更名為敦泰，股票代號3545，董事會由F-敦泰進駐，市場指有如F-敦泰借殼，合併後明年敦泰股本由5.7億元增加到41億元，一舉膨脹6.2倍，但獲利能力何時能夠提升，使此合併案的效益值得觀察。

F-敦泰12月22日停止交易

值得注意的是，上週旭曜籌碼出現異常變化，單週融券張數暴增8233張，融券餘額較前一週大增7.4倍，市場人士解讀，極有可能是敦泰股東看壞明年合併後股價走勢，藉由放空旭曜，進行套利或避險。

根據F-敦泰內部估算，若不計算旭曜認列勝華呆帳損失，今年前三季F-敦泰加上旭曜以新股本計算EPS約2.6元，法人預估，F-敦泰第三季獲利豬羊變色，單季毛利率跌至32.5％的新低，未來觸控IC毛利率已無法回到40％，明年On-cell、IDC整合晶片指紋辨識新品若無法有效加持，明年兩家合併後的敦泰EPS僅有3元，就目前來看，新品明年效益仍難明顯發酵。

看壞後市放空旭曜避險

近期F-敦泰股價頻頻破底，對此F-敦泰表示，中國手機市場成長仍高於全球，公司在中國市佔率並未減少，前景仍樂觀，但在價格競爭之下，將致力提高中高階產品市佔率，並擴展穿戴式、車載、工控、家電及指紋辨識等新領域。

近三年中國手機觸控IC單位平均售價（ASP）大幅腰斬，以F-敦泰為例，2011年觸控IC的ASP為新台幣47.28元，到了2013年降到27.98元，今年前三季已跌至18.15元，短短三年多，觸控IC的ASP大減61.6％。F-敦泰表示，傳統外掛式手機觸控IC因產品成熟，競爭激烈，去年ASP下跌幅度最劇烈，跌幅高達30-40％，今年以來也跌掉20％，但明年下滑幅度應可趨緩，惟毛利率已無法回到40％。

ASP的下滑現象同樣也反映在F-敦泰競爭對手匯頂，根據匯頂上市說明書顯示，2011-2013年，匯頂觸控IC每顆平均單價分別為人民幣10.78元（約台幣51.7元）、7.86元（約台幣38.5元）、4.95元（約台幣24.2元），意即短短三年，匯頂觸控晶片平均單價也腰斬，跌幅達54.1％。

聯姻恐蝕毛利，F-敦泰躺平、旭曜啜泣

F-敦泰溢價11%併旭曜 原公司下市 旭曜更名為敦泰電子

鉅亨網記者蔡宗憲 台北　　2014-04-07 16:35:43　 

觸控IC F-敦泰(5280-TW)今(7)日宣布，董事會通過併購旭曜(3545-TW)與股份轉換案，併購完成後旭曜將持續上市，F-敦泰股份則在股份轉換完成後下市，換股比例為1比4.8股(1股敦泰換4.8股旭曜)，併購基準日是明(2015)年1月2日，併購完成後，旭曜將更名為敦泰電子，股票代碼維持3545，整併後新敦泰董事長將由原F-敦泰胡正大擔任，而原旭曜大股東凌陽(2401-TW)將成為敦泰最大單一投資者，持股比例約11%，旭曜原董座黃洲杰將不會擔任新敦泰董事任何席次，成為敦泰的單純股權投資者；以今(7)日F-敦泰與旭曜的收盤價計算，敦泰此次收購旭曜，溢價幅度約11%。

敦泰董事長胡正大指出，F-敦泰擁有電容式觸控IC能力，並擁有眾多觸控面板設計專利，不只推出Oncell觸控晶片，也領先推出Incell觸控晶片，同時F-敦泰長期耕耘中國品牌市場，長期取得客戶信賴並建立合作關係，在中國手機市場市佔率高達5成；旭曜則專注在驅動IC領域上，擁有許多先進IP與相關解決方案，合併旭曜後將有助雙方加快整合IC得推出腳步。

胡正大指出，F-敦泰合併旭曜，考量的就是觸控與驅動IC整合技術，由於未來產業技術走向，不只是面板技術會結合，IC也會緊密結合，且雙方對未來的產業方向看法一致，因此決定合併旭曜，整起合併案談了約2個月的時間。旭曜董事長黃洲杰表示，雙方合併後，有機會將觸控IC與驅動IC整併一起，在下一代手機相關晶片布局上更領先對手。

胡正大強調，合併後F-敦泰將下市，旭曜則會成為存續公司，並更名為敦泰電子，股票代號為3545，合併基準日是明年1月2日，合併後最快1月3日旭曜就會更名為敦泰，他也指出，這樣特殊的做法，除考慮須讓台灣公司成為存續公司外，財稅上也是考量重點，合併後敦泰董事會將全面進入旭曜，旭曜整個公司則併入敦泰，成為裡面的一個事業群。

F-敦泰與旭曜指出，顯示與觸控兩大產業整併趨勢明確，發展速度也愈來愈快，F-敦泰與旭曜在人才、技術與產品上高度互補，雙方整合後，將可結合各自競爭優勢，優化資源配置。

【財訊快報／李純君報導】IC設計圈今日發生大事件，F-敦泰(5280)宣布併購驅動IC設計業者旭曜( 3545 )，預計以1股F-敦泰普通股換發旭曜4.8股普通股，敦泰併購旭曜給予的溢價率約11%，換股基準日為2015年1月2日，但特別的是，購併完成後F-敦泰下市，由旭曜為存續公司，但其後，旭曜將改名為敦泰電子。

F-敦泰董事長胡正大分析，之所以讓旭曜成為存續公司，F-敦泰變成消滅公司，主要著眼點，因為敦泰是外資企業，旭曜是台灣公司，基於根留台灣與稅率等考量，所以決定讓旭曜成為存續公司，完成合併以後，預計2015年1月3日，將旭曜改名為敦泰電子。

旭曜董事長黃洲杰則提到，未來凌陽( 2401 )將成為新敦泰的最大單一法人股東，預計持有新敦泰11%的股權，但自己不會在新敦泰裡面有任何頭銜，凌陽也不計畫要進入新敦泰的董事會。

提及合併效益，F-敦泰分析，若以兩家公司2013年營收規模來計算，合併後兩家公司營收將會達到5億美元，此外合併後，將不會有裁員計畫，合併後總人數將達到800人。

胡正大也提到，兩家公司談合併，大概談了二個月，合併的理由之一，則是看好驅動IC和觸控兩IC整併成單一晶片的市場趨勢，而在兩家公司合併後，即明年1月2日，敦泰自行研發的觸控加上驅動的整合型晶片將會開始正式量產出貨。

詳全文 F-敦泰溢價11%併旭曜，惟旭曜為存續公司再改名為敦泰-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20140407/12153950.html