MoneyDJ新聞 2015-09-08 10:33:18 記者 鄭盈芷 報導
受到上游原料、塑化報價下跌影響，聯成(1313)Q3營收也受壓抑，法人表示，聯成Q3估有庫存跌價損失風險，不過因業外有處分利益可認，Q3仍有獲利空間，而Q4整體利差則有機會溫和回升，預期獲利也有小幅改善的空間。
聯成為全球DOP製造大廠，DOP年產能約130萬噸，約佔營收6成，至於PA年產能則約45萬噸，佔營收2成，而PVC年產能45萬噸，約佔營收14%，其他產品則佔6%。
聯成受惠於低價原料庫存挹注，帶動上半年利差回升，上半年EPS達到0.48元，較去年同期的0.1元明顯改善。
展望Q3，由於中國大陸為聯成主要市場，受到大陸經濟成長放緩、上游塑化報價下跌影響，聯成Q3營收也受壓抑，法人預期，聯成Q3產品利差恐受影響，不過因公司處分鎮江聯成邁圖精細化工股權，預計將獲利394.2萬美元，Q3整體仍可望維持獲利空間。
而觀看Q4營運，法人指出，大陸市場仍需觀察十一長假後回補需求，不過隨著近期塑化行情跌勢趨緩，預料聯成Q4獲利將有小幅改善空間，惟今年獲利高點仍估落在Q2。
聯成上半年EPS為0.48元，每股淨值為16.62元，目前PB值仍處較低水準，法人表示，主要係因聯成近年DOP獲利較差影響，不過若聯成未來可回到穩定獲利表現，將有助於PB值回升，而聯成明年Q2也將於遼寧盤錦、四川南充各開出12萬噸DOP產能，期望能挹注公司中長期營運成長動能。
MoneyDJ新聞 2015-01-26 10:04:22 記者 鄭盈芷 報導
隨著原油、上游原料跌至相對低點，PVC行情開始出現回溫的跡象，法人看好，聯成(1313)PVC利差將可望跟著改善，而DOP需求主要與PVC連動，後續需求也看穩，聯成今年營運將可望轉好；而聯成目前每股淨值在15元以上，PE值仍低於0.8倍。
聯成主要產品包括DOP、PA與PVC，目前各約佔營收比重50%、30%、15%，其他產品佔5%；聯成為亞洲最大DOP製造廠，DOP主要應用於PVC 加工之軟質劑，在大陸、印度等新興市場基礎建設與營建剛性需求帶動，聯成DOP出貨始終相當穩定，不過前幾年受到原料始終處於相對高檔，DOP利差較難改善。
去年Q4受到原油、塑化報價急挫影響，幾乎所有塑化族群獲利都不盡理想，不過隨著近期油價跌勢走緩，加上上游塑化原料已經跌至相對低檔位置，法人也看好，今年對於塑化產業將會是相對較好的一年。
觀看近期中下游塑化產品報價，多數產品都已出現跌深反彈跡象，而法人指出，PVC用途廣泛，目前在大陸、印度等市場需求仍持續增長，且有鑑於下游廠商庫存水位普遍偏低，農曆年後又有開工需求支撐，預期後續有機會持續走穩，聯成可望因此受惠。
另外，聯成在DOP市佔率高，而DOP主要用於PVC加工，需求也不看差，且隨著原料跌至近年相對低檔位置，法人也看好，聯成整體產品利差將出現改善空間，低檔的原料成本也可望降低聯成今年的營運風險。
聯成去年Q3底每股淨值為15.91元，法人表示，聯成去年Q4營運雖估也不盡理想，不過目前每股淨值仍估在15元以上，以此估算，聯成目前PE值還在0.8倍以下。
聯成去年前3季EPS為0.05元，受到塑化報價持續下滑影響，法人推估，聯成去年營運應在損平邊緣，不過今年在相對低檔原料助陣下，營運將出現好轉。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=0568baee-a8e7-44d3-bbdd-4e3bd90e9b60&c=MB06#ixzz3PtuEpbMx
MoneyDJ 財經知識庫
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聯成3月營收 驚艷
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聯成是全球最大DOP生產廠，占60%以上營收。法人強調，DOP系列產品在需求疲弱，及大陸新產能陸續開出下，價格從去年低迷至今；聯成3月的營收表現卻令人振奮，月增率與年增率可說是一年多來最佳的一次。因市場進入需求旺季，營收與獲利可望再創佳績。 聯成分析，下游PVC廠1月對年後景氣觀望，拉貨力道不強。開春後，重新招工，調整產能利用率後，3月起DOP庫存已降。5、6月大陸、印度市場均進入PVC加工品需求旺季，帶動PVC廠對DOP進行庫存回補，3月營收較2月成長。 聯成3月營收53.01億元，較去年同期40.81億元成長29.9%。聯成是可塑劑（DOP）、酉夫酸酐（PA）、聚苯乙烯（PVC）生產廠商，目前生產重心已經移往大陸。聯成昨（8）日收盤13.65元，下跌0.05元。 需求走強及原料鄰二甲苯行情上漲刺激，可塑劑系列族群2-乙基己醇（2-EH）、PA、DOP行情紛紛走揚；顯示，隨著大陸塑膠下游加工廠開工率提高，帶動產品族群需求與行情走高。 相關廠商表示，2-EH則因其上游原料仍維持相對高檔，廠商利潤考量下，調高產品報價。至於，DOP則在下游產品聚氯乙烯（PVC）市場需求改善，報價持穩，且上游2-EH、PA上漲，終止跌勢，行情逆勢上揚。
【2014/04/09 經濟日報 |
全文網址: 聯成3月營收 驚艷 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8600476.shtml#ixzz2yM8Z9gs9
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