固定收益型基金連三月增量破2700億元 惟須留意後續經濟指標

根據投信投顧公會資料，2014年三月國人持有投信基金規模總額持續站穩2兆元以上（新台幣，下同），雖月增量略有下滑，但今年以來整體基金規模仍維持正成長約1.82%（以上均可見表一）。富蘭克林華美投信表示，三月份在升息預期、歐美成長股獲利賣壓出籠、中國經濟數據疲軟等因素下，全球市場震盪，影響投資市場信心。不過，統計三月份，國人持有投信基金之九大類型基金當中，仍有股票型、固定收益型、平衡型、組合型共計四大類基金規模可見增量，其中基金規模月增量冠軍為組合型基金的159億元，季軍則為固定收益型基金月增量逾58億元，今年至今固定收益型基金已連續三個月持續增量（以上均可見表二）。

表一：2014年3月，國人持有投信基金規模總額比較表 (順時排序)

資料來源：投信投顧公會，統計至2014年3月底，富蘭克林華美投信整理，更新至2014/04/15

國內投資股票型基金 今年以來基金規模月增量近60億元

富蘭克林華美投信表示，三月份成熟市場震盪加劇，加上網路股、生技股領跌影響股市走疲，投資人對股票市場信心略有不足，使致三月份股票型基金增量幅度不大，不過，國內投資股票型基金仍有貢獻逾5億元，累積今年迄今基金規模增量逾59億元，仍高於跨國投資股票型基金的表現（以上均可見表二）。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，三月份國內股票型基金增量表現較佳，主要受到全球股市盤整走勢下，台股漲勢相對亮眼、甚至超過歐美市場，加上台股受惠基期較低以及外資流入的加持下，帶動投資人對國內投資股票型基金的偏好。展望第二季，雖然消費性電子產業邁入傳統淡季，但台股之中仍有不少利基型個股表現看俏，以雲端產品應用為主，包含智慧型手機、光纖、4G基礎建設等相關領域中長線仍有利多，因此，建議投資人採取定期定額方式逢指數低檔或震盪之際進場累積部位，以爭取市場調整後的基本面行情。

高收益債券型基金今年以來增量破175億元

根據統計，在固定收益型基金之中，三月份高收益債券型基金月增量逾75億元、月增幅逾4%，來到1945億元的基金規模水準，累積今年以來基金規模增量已破175億元、基金整體規模站上2700億元之上（以上均可見表二）。

另外，觀察數據，國人定期定額參與高收益債券型基金之人數月增幅近27%、定期定額扣款金額月增幅近69%至近1.42億元（註），顯示當市場波動度增加之際，投資人對債券型基金相對防禦的投資特性仍有一定的投資需求。

富蘭克林華美全球高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人謝佳伶表示，隨著市場波動度攀升，提高投資人對於資產防禦性的需求，此外，債市對量化寬鬆縮減的反應淡化，以及經濟數據仍朝正向發展，加上統計至三月底，過去12個月債券違約率從二月的0.67%下降至三月的0.61%，仍遠低於過去25年的平均值的3.90%，皆能支持高收益債市的基本面。展望後市，目前高收益債券違約率相對偏低，長線投資價值仍在，惟須留意擇債以存續期間較短的債券為佳。

風險評估上，謝佳伶表示，房市相關數據連續第二個月表現較差，可能對短期債市表現有所影響，不過，現階段前瞻性指引顯示葉倫仍偏鴿派，將持續支持聯準會維持低利率政策，加上整體經濟數據仍偏正向，如個人所得、製造業採購經理人指數及產能利用率等，仍然可支持市場流動性，惟須留意資金流出量較大的債種，並搭配觀察貨幣政策動向、個別產業財報等數據，作為選擇佈局債市之參考指標。

表二：2014年3月，國人持有投信基金規模各基金類型比較表

資料來源：投信投顧公會，統計至2014年3月底，新台幣計價，富蘭克林華美投信整理，更新至2014/04/15。

註：資料來源：投信投顧公會，統計3月份各大基金類別之定期定額扣款參與人數、扣款金額等數據，新台幣計價，更新至2014/04/15，詳細可見網址(http://www.sitca.org.tw/ROC/Industry/IN2203.aspx?pid=IN2221_03)之篩選資料區。

【以下為投資警語】

配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。該基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站www.FTFT.com.tw揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，高收益債券基金最高可投資基金淨資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。投資人應審慎評估。

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