熱血流成河

圖／經濟日報提供

票券商說，有鑑於LIBOR（倫敦銀行同業拆款利率）爆發人為操縱利率問題，衍生出龐大的賠償問題，路透社於去年下半年發出文件，要求所有報價金融機構簽署。

這份文件的內容為：若湯森路透集團，因報價遭求償或法律行動，產生任何損害或不利判決，參與報價業者應全權負責，被業者視為「不平等條約」、拒絕簽署。

在此之後，票券公會決議，將於6月底退出路透6165等頁面報價，由於影響層面極廣，此案也送交銀行公會討論，並達成決議。

銀行公會指出，路透6165沿用多年，對於票券業務、授信業務與衍生性金融商品計價有極大影響，若更換不同的利率指標，銀行與企業客戶間可能會產生爭議，甚至導致衍生性金融商品利率無法定價、利率曲線扭曲等問題。

因此，銀行公會建請票券公會，應持續報價至今年底，給銀行一段緩衝期。

銀行公會也通知會員銀行應及早因應，自行選用其他合宜利率指標替代，例如：大型銀行或郵匯局定儲利率，或者是台北金融業拆款定盤利率TAIBOR、台灣短期票券報價利率指標TAIBIR等，作為指標利率的訂價基礎。

銀行公會評估，票券業退出6165報價茲事體大。首先，若報價機構低於五家，路透社將停止公布頁面，現行聯貸與衍生性金融商品契約將失去評價基礎、呈現混亂狀態。

即使報價機構高於五家，但參與報價的金融機構驟減，將無法真實反映市場利率，使相關商品評價失真。

銀行公會表示，6165消失可能性很高，銀行和客戶訂定新契約時，從現在起就該採取其他指標利率。

1995年以來，路透6165逐漸發展成台灣最重要的利率指標之一。在國外爆發LIBOR人為操縱疑雲後，在台廣泛使用近20年的6165，極可能在票券商的抵制下，正式走入歷史。

事實上，早在2009年3月，路透6165就曾爆發過人為操縱疑雲。當時，以外銀為主的數家商銀聯手作價，遭鎖定目標為聯貸案相當重要的定價指標─90天期商業本票次級市場利率（路透6165頁面），目的是協助部分銀行進行IRS結算時，賺進更多利率價差。

自此事披露後，集保結算所極力催生TAIBIR（台灣短期票券報價利率指標），希望取代路透6165，只不過，6165廣泛運用行之有年，加上商業契約修改不易，進展一直不如預期。

票券商說，因路透社要求票券等報價金融機構簽署「不平等條約」，成為票券商集體退出路透6165報價的導火線；如今因銀行公會的決議，延後半年退場，一旦成真，路透6165就此走入歷史，也不是不可能的事。

路透6165，其實就是路透社的6165頁面。路透社每日根據票券商、銀行會員報價，計算出90天期商業本票次級市場的平均利率，俗稱「6165」。

歷經近20年發展，6165是台灣最重要的短期利率指標之一，廣泛成為在台灣長、短期金融產品，以及衍生性金融商品定價時的指標利率。

舉例而言，企業聯貸案採浮動計價，年息為6165利率加碼120點。以23日為例，3個月期6165利率為0.877%，加碼120點後，貸款利率為2.077%。