MoneyDJ新聞 2015-08-11 09:15:56 記者 陳祈儒 報導

明泰科技（3380）公布第二季財報，因台幣匯率升值擠壓毛利率空間，且亞洲網通廠之間競爭激烈，部分量大型產品如網路交換器與STB產品線利潤不高，第二季毛利率季減約2個百分點，稅前淨利7百萬元，稅後純益則是損益兩平。法人指出，明泰獲利水準低於預期，第三季傳統旺季下，有機會出現獲利，全年EPS約0.4~0.6元區間。

明泰母公司友訊科技（2332）已於今年4月份以持有的明泰科技老股（普通股）發行以明泰為標的的交換債。明泰表示，是以既有普通股發行，所以不影響股本數。

今年4月份時，友訊公告明泰持股成本19.37元，持股比例約31%。

（一）網通業界彼此競爭，明泰第二季財報損益兩平：

明泰公布第二季財報，稅前淨利7百萬元，稅後損益兩平，EPS為0元。營業費用從前一季的6.6億元升高到第二季的7億元；毛利率也季減約2個百分點。

明泰毛利率衰退原因：（1.）亞洲網通同業彼此競爭激烈，為穩固訂單得以較低利潤接單，量大型產品如IP-STB（機上盒），還有部分網路交換器（Switch）的利潤較低。（2.）當新台幣升值幅度達1%，明泰的毛利率亦下降約0.4個百分點；此次新台幣兌換美元波段升值幅度約2%，造成影響。

（二）明泰第三季應有獲利，惟下半年挑戰仍在：

明泰甫公告7月營收15.7億元、月減36%；明泰表示，主要是6月份客戶為建立庫存，而對明泰拉貨很高；所以其後7月營收驟減。法人預估，8月營收應可以反彈，不過因為第三季歐洲景氣一般、只有美國市場的反應較好，整季的每股獲利應該仍在0.35元上下。

法人表示，下半年出口業者不容易再出現匯兌損失，明泰下半年會有匯兌利益沖回；就本業來看，明泰第四季營運難超過傳統旺季的第三季，全年EPS約0.5~0.6元。

明泰目前每股淨值為19.68元，在現金股利配發後，且下半年小幅獲利後，預估年底每股淨值約18.9元；而明泰10日股價收盤價為15.55元。

MoneyDJ新聞 2015-06-26 10:16:04 記者 陳祈儒 報導

明泰科技（3380）6月營收將較4月、5月走揚；受惠於部分網路交換器（Switch）遞延訂單，明泰6月有機會達20.5~21億元，第二季營收季增3%。惟明泰上半年營收產品以多媒體網通設備、IP STB訂單占比較高，第二、三季毛利率13.4~13.7%區間，今年全年每股獲利大約1元，跟去年EPS表現沒有成長。

明泰今年產銷比重變化，是最值得關注的變化。其營收占比第一高的，仍是網路交換器，主要是受惠於企業資料中心與雲端運算建置提高，Switch需求持續提升。

而營收占比第二高的，過去通常是無線網路設備的26~28%。而今年第二季情況有些轉變，無線網路設備占下降，數位多媒體營收占比已逼近第二高位置。

（一）數位家庭帶動營收漸入佳境，但不利於毛利率表現：

除了網路交換器營收比重仍站穩5成，明泰今年上半年出貨以數位家庭表現較佳；4月與5月份的數位多媒體（Multimedia）訂單占比約20%~21%。跟第一季占比的16%相比，數位多媒體的業績占比增加。

由於多媒體設備如STB機上盒、IP-Cam、NAS等屬終端產品，且通常採用大量型標案型態、同業間爭取訂單相對激烈，產品毛利率較低，所以法人預估，明泰第二季毛利率約13.5%，較第一季的毛利率13.76%要稍低。

（二）今年EPS約1元，跟去年相比持平：

網路交換器，仍是明泰今年合併營收的中流砥柱，預估營收占比約5成左右。而之前跟客戶談定的交貨時程，今年第一、二季就是STB等數位多媒體的主要出貨期，激勵今年前5月營收年成長4.8%。

另外，明泰在網路儲存媒體（NAS）上，去年就陸續引進多家新客戶，替客戶代工包含 1~4 Bay等不同機款，也是今年的營運動力之一。

法人預期，明泰6月營回升後，毛利率略低於首季，上半年EPS約0.37~0.4元。

展望第三季接單，明泰寬頻設備、無線網路、數位多媒體仍有正成長，第三季營收規模帶動毛利率再小幅回升。法人估計，全年營收約245~250億元、年成長6~7%，全年EPS約1元，跟去年大約持平。

MoneyDJ新聞 2015-04-14 10:52:04 記者 陳祈儒 報導

明泰科技（3380）今年第1季營收年增率7.7%，較前一季則季下滑6.7%，網通產業淡季表現並不太淡，主要是今年首季明泰網路交換器出貨穩定、IP-STB拉貨量加大。因台幣升值、量大產品不利毛利率表現，法人初估，明泰第1季毛利率季降0.7個百分點至13.5%，考量業外匯兌損失與利息收入，初估首季EPS約0.16元，仍較去年同期成長約6成。

明泰表示，今年上半年除了IP-STB、NAS網路儲存設備，主力產品線仍延續去年主軸，像是網路交換器、無線路由器等，新產品如白牌交換器，11ac無線設備、IoT物聯網與車聯網應用等，要等下半年才會有業績貢獻。

（一）明泰Q1產銷組合相當，僅匯率影響毛利率：

明泰表示，今年第1季產銷結構大致與前一季相當，交換器占5成以上，無線網路產品占20~25%，行動寬頻網路產品約8~9%，數位多媒體產品占15%。產銷結構的大項分類表現跟前一季相當，只有「數位多媒體產品」內容中的IP-Cam網路攝影機，去年第4季在該品項的占比接近5成，今年第1季IP-Cam占比降低，反觀IP-STB占比提升。

明泰初估第1季，產品毛利率初估相當；在3月份新台幣兌換美元升值，以及量大型STB出貨量升高，法人初估毛利率微減約0.7個百分點，差距並不大。

跟去年下半年不同的時，明泰今年第1季並沒有大筆的匯兌收益，而可能有小幅的虧損，所幸現金部位亦帶來單季利息收入約3千萬元上下，可以抵銷匯損帶來的影響。

（二）明泰Q2營收季增5%，下半年新品有貢獻：

明泰第2季因為網路交換器、無線網路設備仍出貨下，第2季營收表現將較首季成長。同時，去年第4季已獲得訂單的IP-STB產品線，今年第1季正式大量出貨，在第2季還有新客戶加入，IP-STB將持續帶來營收挹注，法人初估，明泰第2季營收季成長5%以上。

在產能與生產線部份，明泰表示，大陸常熟廠旺季產能利用率在9成，淡季則約7~8成產能利用率；大陸東莞長安廠產能亦穩定，今年季度營業費用約7億元，整體費用金額不會升高，營收成長會帶動本業的成長。

在新產品方面，明泰重申，因為網路數據中心（Data Center）需求成長，看好新規格的25Gbps交換器、白牌交換器、開放式伺服器與交換器的接單成長，今年下半年將逐步發酵。

而802.11ac路由器，2015年全球滲透率為2成、仍算偏低；2016年則提高至5成，2018年則進一步拉高至8成。明泰將爭取更多802.11ac接單商機。

在物聯網方面，目前主流產品是IP-Camera加上室內網路閘道器（Home Gateway）的訂單，以及增加其他短距離無線傳輸服務；即不僅僅是WiFi，後續還添加ZigBee/Z-Wave、藍牙等。為了擴大商機，明泰未來正在觀察知名大陸家電廠、車聯網的商機。

明泰初步預估，下半年網路交換器有一定旺季效應，加上數位多媒體產品，還有新的NAS代工訂單出貨增加，下半年營收表現會比上半年更佳。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=7ead4062-895e-4577-b5f8-742418f39512&c=MB07#ixzz3XGBi3BOj 
MoneyDJ 財經知識庫 

MoneyDJ新聞 2014-10-22 11:15:40 記者 陳祈儒 報導

明泰科技（3380）今年前9月營收較去年衰退，第4季IP-STB僅小量試單，且今年網路交換器仍有跌價議題，因此第4季營收展望，明泰暫估季持平。不過在今年營運沉潛之後，明年上半年IP-STB標案訂單可正式發酵，同時智慧家庭的IP-Cam明年仍有雙位數成長。明泰藉由MSO營運商所需的監控、機上盒等多媒體應用，帶動明年度明泰在歐美市場的雲端網路應用、路由器的銷售量。

明泰今年Q3業績並不算出色，主要是占營收比重最高的網路交換器（Switch）在北美市場遭遇白牌交換器的競爭。單就明泰9月營收在20億元水準，表現不僅高於該公司7、8月業績，亦高於同業的同月表現，算是恢復一定季底旺季效應。

在第3季網路交換器不願低價搶單而減少出貨量，今年各季毛利率仍穩定在14%水準。法人初估，在第2季有匯兌損失下，初估第3季每股獲利約0.22~0.25元，高於前一季EPS 0.2元。

展望2015年，明泰在網路交器與數據中心（Data Center）、數位家庭/智慧家庭應用領域裡，已有新想法與做法。

在數據中心、網路交換器方面，因應今年北美客戶逐季要求降價，以及SDN的潮流。明泰跟眾多台灣網通、雲端設備同業如廣達（2382）都參與了Facebook的OCP（Open Compute Project）開放性平台。

明泰上周末宣布推出採用OCP平台的數據中心交換機SNQ-60x0-320F。在此一OCP平台上，明泰公開了2款產品的硬體設計讓OCP平台成員檢視，經由跟網路服務商還有軟體商的交流，讓明泰在雲端市場與光纖設備上有爭取接單空間。

據悉，明泰亦已經著手準備跟SDN（軟體定義網路）Switch開發品牌商合作，明泰將協助開發商打入歐美企業、校園等市場，一同努力增加SDN設備接單實力。

在數位家庭/智慧家庭上，明泰最早投入多媒體播放器以及後續的OTT-Box，但是明泰的OTT-Box客戶遇到品牌競爭力更強的Apple TV與Goole電視，讓明泰在此一業務萎縮。因此，近年主力放在NAS、網路監控IP-Cam與IP-STB等產品線上，並以IP-Cam占多媒體產品線營收比重約40~45%為最高。

明泰IP-Cam今年受惠於D品牌的積極企圖心，法人估明泰IP-Cam今年出貨量有20%的年成長率，明年仍有雙位數的年成長。明泰的IP Cam明年仍跟系統商一起合作，再銷售給下游的MSO業者。

在IP-STB機上盒訂單方面，明泰已接獲系統商客戶訂單，今年10月份開始小量試單，預計明年上半年可大量出貨，是帶動明年上半年的重要營收動力來源。

明泰在智慧家庭市場上，欲藉由Cam與STB跟系統商合作，提高明泰在客戶的印象，讓更多的明泰的感測器終端、路由器出售給這些服務營運商、品牌商客戶。例如明泰的24GHz車用雷達感測器，具備多重感測功能，正與某車廠進行認證，雖然車用雷達感測器初期業績貢獻度低，但已引起市場的關注。

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明泰多媒體訂單明年才見效益，Q3旺季不明顯