熱血流成河

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• 大成鋼2027謝榮坤花6000萬蓋員工餐廳，素食餐點讓員工免費吃到飽

MoneyDJ新聞 2014-12-18 10:37:54 記者 鄭盈芷 報導

受到庫存跌價損失影響，大成鋼(2027)Q4獲利估將大幅下滑，不過整年EPS仍可望創下金融海嘯以來新高，展望明年，法人認為，大成鋼在通路布局與併購效益發酵下，出貨仍將穩定增長，但有鑑於鎳價明年走勢應較今年平緩，較難期待超額利潤，是以，大成鋼在今年獲利基期明顯墊高的情況下，明年增長空間仍待評估。

大成鋼營運主體乃是經營美國不鏽鋼通路的子公司美國大成國際，美國大成國際為美國最大不鏽鋼通路商，不僅不鏽鋼產品品項多樣，近年更積極擴展鋁板、鋁捲等業務，目前總產品品項已突破萬種，經營模式乃是採用B2B網路下單。

大成鋼今年受惠於鎳價大漲，加上先前併購美國另一通路商的效益顯現，以及產品品項持續擴充，今年前3季在營收與獲利增幅都相當顯著。

大成鋼由於常備庫存高達6~7個月，獲利易受原料成本漲跌衝擊，公司近年也積極施行各種降低原料波動風險的措施，包括採取避險手段，或者改變與供應商的計價方式等。不過受到近期鎳價走跌影響，法人指出，大成鋼Q4恐有庫存跌價損失風險，預期大成鋼Q4獲利將較Q3大減，但整年獲利仍將亮眼。

法人則指出，隨著大成鋼營運規模持續擴大，相信其對供應商的議價能力會越來越強，加上鋁板、鋁捲佔美國大成營收比重已達2~3成，是以，在其非不鏽鋼產品品項比重增加下，相信未來鎳價波動風險的影響也可望趨緩。

展望明年，法人看好，大成鋼明年出貨將持續成長，不過法人認為，明年鎳價波動應該較今年緩和，不易重演今年大起大落劇本，因此大成鋼也較難期待超額利潤，明年毛利率走勢也估較今年平緩，明年本業獲利成長空間仍待觀察。

大成鋼今年前3季EPS為2.17元，法人預估，今年EPS應可達到2.3~2.5元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=8d9911b1-95a1-45d5-8755-6ad7d1d4ad5b&c=MB06#ixzz3ME6diJsa 
MoneyDJ 財經知識庫 

不鏽鋼族群上半年EPS

 

不銹鋼通路大廠大成鋼（2027）受惠於認列美國子公司銷貨利益，第3季業績表現亮麗，單季稅後淨利達8.93億元，優於預期，再加上近來不銹鋼中下游廠商需求不差，昨（16）日類股多檔股價呈現上揚的局面，其中大成鋼一舉攻上漲停板，表現最為突出。

不銹鋼族群包括大成鋼、彰源（2030）、新光鋼（2031）、新鋼（2032）、允強（2024）及F-東明（5538）等多檔股票，昨日都呈現走揚的局面。

其中大成鋼每股勁揚1.25元，收盤價為19.45元，單日漲幅6.87％，爆出11,407張交易鉅量，有機會挑戰9月18日的上波收盤價高點20.80元；彰源每股也上漲0.55元，收在13.20元，單日漲幅4.35％，爆出2,995張交易鉅量；另F-東明每股也上漲0.75元，收在31.00元。

大成鋼指出，該公司昨日股價上漲，可能與美國子公司伴隨第2季國際鎳價暴漲，鋼價跟著調漲，但其銷貨利益至第3季才實現，單季稅後淨利為8.93億元，每股淨利1.14元，優於預期。大成鋼累計前三季稅後淨利17.11億元，每股淨利2.2元。

此外，允強等公司表示，雖然近日來國際鎳價持續下探，每公噸現貨價跌到15,600元左右，為今年3月份的價位，但鎳價相對來到低點，隨時應該有反彈上漲的機會。至於接單方面，維持穩定，以允強來說，目前開始承接12月份訂單，其它下游廠商接單情況也不差。

【經濟日報╱記者林政鋒】 2014.08.03 02:54 am

大成鋼以穩坐美國最大鋼鐵通路商的優勢，加上大陸布局綿密等利多，基本面穩健，近來隨國際鎳價走揚，大成鋼高達10萬公噸的常態庫存價值高漲，各項因素聚集，這波股價從低點16.6元上揚，上周五（1日）收20元，盤中高點20.5元，漲幅達23.4%。   圖／經濟日報提供 大成鋼的核心競爭力可以三大方向概括，分別是「台灣運籌、全球生產、全球銷售」；此外，大成鋼還有一金雞型子公司大國鋼，這家公司連中鋼都入股，發展前景值得期待。 市場人士很好奇，大成鋼為何能成為美國最大鋼鐵通路商，到底是怎麼做到的？ 大成鋼核心人士說，「連老外都在問這個問題」。舉例來說，一件鋼材如果老外賣30元就要賠本了，結果大成鋼竟然可以賣28元，這時候老外暗爽，想說這傢伙一定撐不久，沒想到大成鋼賣27元還能有獲利，令老外大吃一驚，這就是大成鋼發揮通路綜效的功力。 原來大成鋼有一套即時線上產銷系統，有效抓住老美客戶的心。在美國，鋼鐵市場有一定的封閉性，很難打進，為克服障礙，大成鋼花了12年時間，建構線上產銷體系，客戶不必打電話，只要上網就能得知目前需求鋼材的報價及存貨規格，並能立即下單，資訊隨即傳送到指定的發貨倉庫，很短的時間內就可到客戶手中。 因此，很多客戶都把大成鋼美國通路當成自家倉庫，連少量的需求都能獲得滿足，節省其存貨成本及風險，其他像用人費用減少，與時間效益更不必提了。   圖／經濟日報提供 透過網路即時系統，大成鋼人力也可精簡到最低，價格當然可以回饋，而且幾乎不會出錯，客戶買得便宜，大成鋼還能獲利，客戶只要交易過一次，就成為長期忠實客戶，別處沒有這麼方便又省成本的交易，彼此都受惠，這是傳統美國鋼鐵通路做不到的，也是美國大成鋼的成功因素。 大成鋼核心人士舉例，像國內知名的統一超商與聯強，都是藉完善通路布建，遙遙領先其他競爭者，大成鋼正扮演著類似角色，在美國建構完整的不銹鋼行銷通路，並在網路匯集來自全球不銹鋼大廠的產品，包括中國太鋼與寶鋼、歐洲克魯伯、台灣華新麗華與燁聯等不銹鋼產品，相當齊全。 目前大成鋼穩居美國鋼鐵通路龍頭，比第二名的規模高出近十倍，目前在美國有十個發貨中心，已經是全世界主要不銹鋼及鋁製工業產品製造商的重要客戶，價值取代價格，是最重要致勝關鍵。 但大成鋼最害怕鎳價起伏，以今年5月為例，由於鎳價漲得太凶、太快，原本大成鋼用以避險的庫存，反而遭致數千萬元損失，不過隨後續鎳價穩定走揚，大成鋼存貨大大增值，是這波股價上漲的重要動能。大成鋼結算上半年營收247.36億元，年增30.5%；稅後純益8.62億元，年增138.15%，每股純益1.11元，比去年同期0.04元大幅改善，創六年來同期新高。 由於國際機構預測未來二年鎳價處於供不應求狀態，不銹鋼行情應有高點可期，但在國際熱錢游移不定影響下，不排除游資更換標的物操作，可能影響鎳價，這是投資人需考量的風險因素。   【2014/08/03 經濟日報