MoneyDJ新聞 2014-08-04 10:54:21 記者 陳祈儒 報導

高雄地區石化業丙烯、乙烯（BD）業者暫停以地下管線供料，同時，全面檢視地下塑化管線輿論聲浪起，預料南帝（2108）上游原料丁二烯（SBR）、丙烯(月青)（AN）供貨來源也可能趨緊，讓下游乳膠產品價格可能出現蠢動；加上西非伊波拉（Ebola virus）的病例亦確定外移到美國本土，香港也一度傳出有疑似病例，預料拋棄式醫材消耗量將增加，作NBR乳膠南帝下半年訂單可望逐步增溫。

南帝是全球NBR合成橡膠的前五大生產商，製造各種乳膠產品，如苯九烯-丁二烯（SBR）乳膠、苯乙烯－丁二烯－甲基酸甲酯（SB）乳膠等加工製品；以及各種橡膠，如NBR耐油膠、高苯乙烯橡膠、聚丁二烯（BR）橡膠。南帝以外銷為主、外銷占營收8~9成，乳膠為主力產品，取得全球醫療器材及手套業廠商青睞，是全球乳膠手套的前幾大供應商。

其應用成品有人工皮革的不織布底材含浸、醫療材料，管線用油封、墊圈、耐油膠管、鞋底、汽車零件、保溫器材、運動器材、滾輪、電子橡膠、醫療級手套等。

據塑化業者分析，因為氣爆事件已引起全台灣對塑化原料輸送管的安全檢視；改用槽車送料，整體塑化業製造的時間會拖長，因此下游業者也不排除從新加坡、日本、韓國、中國、泰國等地進口，因此包括台橡（2103）、南帝的原料供貨沒有缺料疑慮。在產業上游環境變化方面，因上周末塑化重鎮的高雄市街道發生氣爆事件，按照高雄市環保局初步研判是中石化（1314）、榮化（1704）、中油等3家公司的丙烯外洩所造成。高雄前鎮區一帶地底塑化料運送管線作業已停擺且要清空殘料，因此預計南部乙烯、丙烯等具危險性的原料可能要先以「槽車」運送，將升高上游塑化業者的成本，對於塑化業者利潤最為不利，也不排除會連動到丁二烯、丙烯(月青)供貨吃緊。

南帝的大宗產品是應用在生產乳膠手套上，是醫療用產品；下半年進入北半球的秋冬季節，通常是醫材的消耗旺季，因此在如伊波拉病毒的疫情若進一步擴大，則南帝的業績具有一定的潛在發展空間。

據世界衛生組織（WHO）在8月初表示，儘管努力控制疫情，但伊波接在西非疫情蔓延速度更快。若情勢繼續惡化，將造成嚴重社會經濟破壞，擴散到其他國家的風險也很高。

據WHO的調查指出，這一波疫情是1970年代中期發現伊波拉病毒以來最嚴重的的一次；從今年2月該疫情爆發以來總計已奪走729條人命。WHO已在近期宣布啟動一項1億美元應變計畫，將加派數百名醫療人員赴西非三國協助抗疫。

南帝累計今年1~6月營收為38.43億元，較去年同期衰退近17%。因近年來SBR報價走跌，產品利差空間縮小，南帝平均的毛利率約在12%~15%區間，每股獲利水準不佳，惟單季仍有賺錢，單季並沒有出現虧損。