受大陸民生工業走緩衝擊，供應當地發泡原料的F-再生（1337）為扭轉前二月營收衰退的頹勢，現階段正進行EVA（醋酸乙烯酯）發泡材料的產品升級，預期打入大陸公共建設和運輸領域，鎖定和當地國有企業合作，爭取穩定市場。

F-再生EVA發泡材料主要供給大陸民生用品廠商，去年下半年旺季不旺，導致全年營收大幅衰退25.12%，今年前二月營收進一步下滑。F-再生發言人薛又瑋指出，公司正進行轉型策略，主攻PSD板及工業用發泡棉，切入大陸公共建設、運輸等領域，預計第2季將展現具體成果。

F-再生泉州廠目前配置EVA發泡材料機台計36台，月產能4.5萬立方公尺；江蘇廠配置11台EVA發泡材料機台，去年底試產，待配套到位後，月產能逾1萬立方公尺。公司預計3月在泉州廠配置四台新機，主要試產PSD板，該產品硬度比美木材，可作為替代家具、建材等替代材料，具有潛在商機。法人指出，F-再生EVA發泡材料在大陸市占高達10%，以供應拖鞋、軟墊、行李箱等民生工業為主，與景氣連動性大，今年營運仍要看大陸景氣動向而定。

擺脫空襲 F-再生唱旺下半年

江蘇廠機組進入試產 董座強調營運正常

丁金造強調，經福建子公司金援後，資金調度無虞，預期下半年營運優於上半年。林林攝

信心喊話
【周義朗╱台北報導】4月遭放空機構格勞克斯（Glaucus）狙擊的EVA（乙烯酸乙烯酯）廠F-再生（1337），董事長丁金造昨親自出席證交所法說，表示雖然第2季銷貨受影響，營收無法隨產能擴充而成長，但目前營運已重回正軌，親自出席代表公司是實在經營，絕對挺得住考驗，期盼投資大眾給予信心。

但因銀行緊縮銀根及供應商限縮信用額度，供銷受影響下，F-再生5月起單月營收皆降到5億元以下。丁金造昨強調，經福建子公司金援後，資金調度無虞，且隨江蘇廠一、二期有10台機組進入試產階段，預期下半年營運表現將優於上半年。 

 

庫藏執行率僅3.46%

丁金造坦言，至今公司營運仍有殘餘國外禿鷹放空的負面效應存在，尤其是第2季受衝擊情況最明顯。例如，事件一爆發後，公司為了穩住市場信心，就決定要實施庫藏股，但銀行團和供應商卻也同時要求還款和緊縮信用額度，那陣子似乎事情全變調。
有感於營運需先穩住，內部才決定先將資金還給銀行，但也造成庫藏股執行率僅3.46%，此事希望市場能夠諒解。 

子公司金援10億元

不過，董事會6月已決議福建子公司在2億元人民幣（約10億元台幣）額度內，以外債方式借款母公司，作為年底需償還銀行借款、發放現金股息及明年可轉換公司債到期還款等資金需求，資金調度已無問題。
展望後市，丁金造認為，目前江蘇廠擴廠的一、二期計劃，已有10台機組進入試產階段，有利於挹注下半年營收表現。且美國客戶有試量產新產品，若客戶有不錯的滿意度，預料明年大單會跟進，也將有助注明年營運績效。
此外，現階段隨客戶及供應商逐漸恢復正常訂單情況，目前產品毛利已有所回升，7月營收也開始走升，故預期下半年表現應可優於上半年。
F-再生主管則表示，江蘇是新拓市場，當地雖已有固有客戶，但面對新客戶，後續還需花費一點時間，但整體來看，由於中國「十二五」將節能環保產業列為7大新興產業之首，這對F-再生而言，存在著充裕的表現空間，對後市發展樂觀。 

產品毛利已經回升

法人則認為，F-再生上半年營收27.86億元，年增4.68％，獲利6.34億元，年增4.48％，每股純益2.54元。
據了解，現已接獲迪士尼、IKEA、沃爾瑪、大潤發、新華都等訂單，且江蘇新廠陸續投產，下半年營運展望轉趨樂觀。 

【F-再生（1337）小檔案】

資本額：24.98億元
董事長：丁金造
總經理：丁金山
成立時間：2010年1月
主要產品：
◎以廢塑膠再生運用，產製EVA發泡製品
◎箱包片、普通片材、特種塑膠片材等
主要生產基地：
中國福建廠、江蘇廠
上半年財報：
營收27.86億元，稅後純益6.34億元，
每股純益2.54元
資料來源：公開資訊觀測站、業者、記者整理 

F-再生董座出席證交所法說會 丁金造：營運回到正常軌道

F-再生(1337-TW)今(3)日參加證交所業績發表會，董事長丁金造親自出席，在會議開始前先對外致詞，丁金造表示，參加發表會就是要告訴市場，公司營運逐步回到正常軌道！未來將專注本業發展，全力衝刺生產自動化效率改善，工藝技術提升，尋求併購機會，用穩健營運證明公司價值，讓投資大眾、供應商、客戶及銀行團持續對公司恢復信心。

丁金造進一步指出，禿鷹事件後，子公司香港貿易第二季陸續辦理減資2500美元供母公司調度，另外江蘇新廠第三期工程擴建暫緩進行，進一步減少現金股利發放額度，以求先應付銀行及供應商抽銀根。丁金造指出，公司今年4月24日突遭美商放空機構惡意控訴，導致市場對公司產生信心危機及股價非理性下跌，使得銀行團緊縮借款額度，或不延長放款期，供應商同步要求授信期限縮短，導致第二季原料供貨受到影響，由於數度公開說明，產品毛利結構外界都相當清楚，使得廠商紛紛要求讓利減價，在供料及調降售價雙重影響下，因此使得近期營收無法因產能擴充而成長。

丁金造強調，董事會4月25日決議買回庫藏股，同時調整現金股利，因此現金股利下修及庫藏股執行結果不如預期，是因為公司只能先確保本體營運穩定後，才能進一步考慮股價表現，希望市場能夠諒解。

丁金造進一步強調，公司本業營運漸上軌道，資金調度已無問題，董事會6月決議福建子公司在2億人民幣的額度內，以外債方式借款亞塑再生母公司，以備年底需償還銀行借款，現金股利及明年可轉換公司債到期還款等資金需求。