2015/11/04 出處：財訊雙週刊 第 489 期 作者：林洧楨

涉嫌掏空幸福人壽的億大集團董事長鄧文聰，入主五年打造出來的長鴻營造百億工程王國，自從10月1日首度發布跳票訊息後短短1個月內，累積跳票527張、總金額超過2.6億元，衝擊遍及全台的工地，合計有上百家承包商因而身陷倒閉危機；與此同時，還有多達7836位個人股東手中原本每股還有約5到6元價值的股票，也一口氣跌到只剩約0.6元，更慘的是，在銀行緊縮銀根與櫃買中心開鍘、要求11月底停止交易的下櫃極刑處置下，未來恐怕全都難逃股票變壁紙的悲慘命運！

從最新的財報資料來看，長鴻營造這場大崩壞早從1年前就已有徵兆。尤其今年初，原本負責稽核長鴻營造財務的霈昇聯合會計師事務所主動提出解約更是一大警訊，這也導致2014年第4季財報與年報難產，雖然長鴻營造直到4月初才用250萬元的公審行情，找到廣信益群會計師事務所接手處理，但即使換了會計師事務所，這一份遲來的財報卻仍讓鄧文聰長年粉飾太平的財務真相完全洩了底。

會計師年初解約
遲來的財報　讓真相見光

表面上，長鴻營造○九年每股虧損達9.74元的營運窘境，看似隨著一○年3月，鄧文聰團隊夾帶幸福人壽資金優勢入主後全面改觀；不但首年就轉虧為盈，之後還陸續拿下屏東縣水族研發出口中心、高雄市輕軌捷運、雲林縣高鐵站、新北市三峽北大安置住宅、台北市北投士林科技園區一期及專案住宅案、潮州慈濟靜思堂新建工程、基隆火車站更新工程、及花蓮東華大學同仁安居住宅等，全台合計高達124億元的工程案量，讓人對新長鴻營造的營運能力完全改觀。

此外，長鴻並自一二年起陸續拿到工安創意獎、金路傑出工程類第一名、優良營造類評鑑合格、公共工程金質獎、公共工程品質優良獎、職業安全衛生優良公共工程及人員選拔的工程類Ａ組與人員類兩項優等獎，眾多營造大獎肯定，加上此後每年都繳出每股稅後純益0.1元以上的好成績，這一連串精采的包裝，幾乎讓所有人都誤以為這家營造大廠體質，早已脫胎換骨。

即使自一四年8月之後，隨著鄧文聰幸福人壽掏空案情節節升高，長鴻營運似乎完全不受影響；例如，長鴻營造處分八五大樓產權的獲利，延宕九個月多後終於全部到位，一四年前3季累積每股盈餘已達0.64元；加上同年9月24日，董事會還決議以5.45億元的價格處分歌林購物中心工程款債權，估算未來還有多達1.42億元的處分利益會進帳，在各工地營運毫無異常的狀況，讓投資人相信長鴻營造可望創下鄧文聰接手以來獲利新高的假象。

借錢圖利自家人
靠工程獎周轉資金

然而，最終出爐的一四年年報卻是豬羊大變色，一季之差，原本9月還有多達3億多元的保留盈餘，到了年底卻變成近7億元的赤字，將近15億元的非流動資產也憑空消失近10億元，規模只剩不到6億元，累計虧損一口氣就衝破8.26億元，幾乎賠掉半個以上的資本額，每股稅後純益（ＥＰＳ）因此變成超難堪的負5.8元，這些在今年6月長鴻股東會資料中完全缺席的嚇人數字，恐怕就是一舉還原長鴻近年財務真相的痛苦結果，跳票無疑已是必然下場。

券商研究員指出，熟知長鴻狀況的大戶，多數都趕在去年9月利多發布的時機倒貨給散戶，原本乏人問津的長鴻股票，因此在短短一週內爆出超過9000張的交易量，但進場承接的投資人全被套牢，損失慘重。此外，首次合作就被跳票上千萬元、承攬長鴻營造的高雄輕軌土建工程的盧姓包商也表達承包商心聲說，「誰知道與這樣一家有政府許多獎項肯定的上市櫃公司合作，結果竟然會變成這樣？」

冰凍三尺非一日之寒，這正是長鴻營造易主之後的新團隊，以三個偷天換日的危險經營手法，才導致財務體質脆弱到如此不堪一擊的結果。

首先是大玩借錢圖利自家人的金錢遊戲。一○年初，長鴻營造帳上現金僅剩6500萬元，鄧文聰妻子張淑娟以大股東身分入主後，幫長鴻爭取到的最重要救命錢，就是一一年向銀行團簽約借到的14.66億元聯貸金額；但就在同一年，鄧文聰團隊卻也分別借出4億元、2億元給涉入幸福人壽掏空案的富創公司，與長鴻營造子公司明新工程董事陳文正擔任董事長的創惠公司，同時還出資3.87億元配合鄧文聰的億大集團搶標八五大樓不良債權，真正能回歸本業經營的資金幾乎所剩無幾，資金吃緊的狀況自然無解。到了一二年初，雖然帳上現金擴大到3.7億元，但推估的全年現金流出仍高達4.9億元，入不敷出的情況到了一三年初更嚴重，帳上現金更只剩下6200萬元。

不僅如此，長鴻營造甚至還出面幫業主向銀行借錢標案，根據年報資料，一二年長鴻營造因為業主──東午建設融資不易，在對方提供擔保品，由長鴻營造出面標得約9.9億元工程案量的花蓮東華大學同仁安居住宅案，之後再向銀行融資借錢給東午建設來支付工程款給自己，正因為這種種不正常的財務操作，才會在4月被檢調鎖定為調查標的。

第二則是靠得獎優惠，搶標公共工程。一位老字號營造廠董事長指出，長鴻營造在一二年拿到的金路獎傑出工程類第一名與內政部優良營造業評鑑合格兩大獎，就有參與政府機關採購時，押標金、履約保證金、保固保證金繳納與工程期間扣留的保留款可減收50％的優惠但書，雖然本意是為了鼓勵優良廠商，但只要一半成本就能進場，卻也是讓財務吃緊的業者搶標公共工程的一大經營巧門。

低價搶標
用25億搶45億工程

從時間點來看，長鴻取得投標優惠後接連進場搶到包括高雄市輕軌捷運、新北市三峽北大安置住宅與雲林縣高鐵站三個捲入跳票風波的公共工程，這其實也是當前受到跳票衝擊最大的指標工地。

最後則是用誇張的低價搶標。近日忙著幫北投士林科技園區拆遷戶發聲的台北市議員林世宗辦公室主任高富菁透露，長鴻營造在一二年七月得標的台北市北投士林科技園區專案住宅工程，原本北市府是編列約45億元興建，但長鴻營造卻以誇張的25億元低價搶標成功，這種完全不符合成本的行情，讓她直言，「一看到就知道會出事，真蓋下去一定變成爛尾樓！」

同業指出，長鴻營造之所以不惜低價搶標的重要原因，就在於有工程合約為擔保品就可以向銀行借得工程款約3成的資金應急。

這樣一家從頭到尾全靠舉債過日的公司，說穿了，全靠高度的債務槓桿在周轉支撐，如今隨著長鴻營造被疑似掏空的手法曝光後自然應聲崩盤，只可惜在缺乏政府居中有效把關的機制下，讓許多無辜的投資人，與中、下游承包商都受到拖累陪葬。

2015-10-15 02:13:12 聯合報 記者蔡孟妤、楊濡嘉、胡瑋芳／連線報導

承辦高鐵雲林站和高雄市輕軌的長鴻營造驚傳跳票一億多元，雲林站工程廿多家下游包商昨組成自救會，決定長鴻未支付工程款前暫時停工，高雄輕軌昨也無人施工。台灣高鐵表示，這是長鴻與下游包商的財務問題，將協調長鴻和包商研商解決方案，高鐵雲林站已經完工、交通部也已履勘，啟用及通車均不受影響。高雄市捷運局說，市府已對長鴻公司啟動監督付款和聯合履約機制，不過輕軌昨天已受影響停工，「預定明年六月完成的第一階段工程恐跳票」。

幸福人壽前董事長鄧文聰因涉嫌掏空幸福人壽資產，今年四月遭收押，也讓他投資的長鴻營造被波及，財務出現困難。從十月一日至十二日，長鴻被退票四三四張，金額一點五七億元，高鐵雲林站的下游包商因領不到工程款，廿多家包商組自救會，決定暫停施工。

自救會代表廖欽志說，領不到款下游包商可能倒閉，除要求長鴻立即付款，也希望台灣高鐵將剩餘工程款，優先給付自救會成員，並希望台灣高鐵可以代位求償，以免包商陸續倒閉。

高雄環狀輕軌第一階段工程由長鴻與西班牙鐵路建設和協助公司CAF合作，總金額五十六億，長鴻占廿億元。

捷運局主秘吳嘉昌表示，輕軌第一階段工程八點七公里，包含十四個候車站和一座機廠，當初合約載明「聯合履約機制」，其中一家無法履約時，另一家就需負起連帶責任將工程完成，長鴻十三日就停工，捷運局已行文CAF負起履約責任，但何時接手還在協調。

2015年10月14日14:10

台灣高鐵雲林站訂12月1日通車啟用，近日卻傳出負責營造的長鴻營造股份有限公司，自10月1日至12日，已被退票434張，金額達1.57億元。負責高鐵雲林站的下游61家承包商，因領不到工程款，多次北上與長鴻公司高層協商處理方式，均未獲得正面回應。自救會成員的下游承包商今開會決議，未領到工程款前，將暫緩進場施工。高鐵方面目前尚未回應。

下游包商獲知長鴻營造公司向法院聲請重整及緊急處分，包括俊興營造有限公司、冠程工程行等20多家下游工程包商負責人，今日上午齊聚長鴻雲林高鐵辦公室，籌組成立「高鐵雲林站興建工程自救會」，要求長鴻還他們血汗錢。

自救會推舉6家公司為自救會代表，並向長鴻營造公司提出償還工程款項跳票及積欠工程款要求。自救會代表廖欽智表示，請求台灣高速鐵路股份有限公司利己保留所有工程款項，優先給付自救會的債權人，將請求相關單位監督公布長鴻公司全部資產及流向，以防止脫產，並委請律師馬上針對公司負責人及董事予以限制出境，凍結相關帳戶及資產。

廖欽智說，請求高鐵公司先行支付長鴻營造公司積欠承包商的款項，再向長鴻營造公司求償，防止承包商陸續倒閉，或是領不到工程款無法進場施工，而影響高鐵雲林站最後階段工程進度，避免12月1日通車及營運跳票。

高鐵公司回應指出，本案係高鐵雲林站興建承包商長鴻營造與所屬下包廠商間之財務問題，高鐵公司以業主立場，已協調長鴻及其下游廠商研商解決方案，並保障下游廠商應有之權益。高鐵雲林站已如期、如質竣工，並於10月初完成交通部履勘作業，啟用及通車時程均不受影響。（李政遠／雲林報導）

長鴻近5年營收、獲利

　另外，由於部分工程業者受到幸福事件影響，停止撥付工程款；長鴻也表示，對這些未入帳的工程款、工程追加款，以及正進行訴訟的工程追加款、補助款，希望能與發包單位進行協商，儘快取得解決方案，然後以監督付款方式，讓下包商拿到錢，讓資金能靈活運用。

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