MoneyDJ新聞 2016-12-12 13:27:15 記者 林詩茵 報導
國內最大汽機車精密沖壓件和機車碟煞盤廠至興(4535)，今(2016)年以來在美國大客戶調整庫存下，營收一度下滑，而11月沒有長假干擾、且產業進入產業旺季及美國客戶需求釋出下，營收也展開回升，單月營收2.77億元、月增8.69%，雖較去年同期仍小減0.19%，但公司對後續營運看法漸趨樂觀。
至興表示，客戶調整庫存情形已較緩，同時明年公司在兩岸均有新產品、新品項將釋出，再加上客戶持續擴大中國在地採購量，將為訂單帶來增長；此外，至興也擬在越南爭取汽車座椅訂單，可望成為新的營運動能。
至興今年前3季營收23.74億元，年減5.15%，但受惠於公司導入豐田生產體系（Toyota Production System，TPS），優化成本和庫存管理，使毛利率達19.31%，年增2.65個百分點，營業淨利2.76億元，逆勢成長11.29%，惟業外有匯兌損失、稅前盈餘2.75億元，僅小幅年增9.13%，再加上今年度稅率優惠減少，也使公司稅後淨利為1.82億元、年減6.19%，EPS 2.41元，略低於去年同期的2.56元。
至興為國內最大沖壓零組件製造集團全興集團的子公司，主要產品包括精密沖壓件、汽車座椅調角器、汽車座椅後傾器、齒輪等。其中，精密沖壓件佔營收比重約4成多、機車碟煞盤佔2成多，此兩項產品為公司最主要的營收來源，其餘產品還包括機車座椅約1成5、汽車座椅調角器佔1成，齒輪件2.74%和汽車座椅營收佔比均為個位數百分比；而全線產品均供應OEM客戶。
若以終端應用來看，機車訂單比重最高，逼近5成；汽車產品營收佔約45~46%、其它包括自行車等產品。以銷售地區來看，台灣佔營收比重最高，約35%、其次為亞洲(越南、馬來西亞、泰國、韓國、澳洲等)佔近3成，中國大陸2成，美國過去有1成5、今年則降到1成以下，歐洲5%。
至興表示，今年營收下滑，主要係來自美國客戶的庫存調整，但公司的調整效益顯現，營業淨利不減反增，第4季看起來，美國庫存調整稍緩，訂單已見釋出，帶動11月營收回升，預料12月亦佳，公司對相關需求明年平穩回升有期待。
至於明年度的營運成長動能，至興則指出，越南機車的需求平穩，公司擬在越南擴大生產線，由機車相關產品，擴大至汽車座椅，目前已與客戶洽談明年度新車款訂單，最快明年下半年有機會開始貢獻業績。
除越南外，至興今年也積極佈局新產品，包括特殊規格的精密沖壓件，新的座椅調角器、滑軌等，以及精密度更佳、厚度較厚的相關產品，以因應客戶在中國大陸在地化採購的需求；同時也爭取台灣特殊車產品的訂單。
據了解，至興明年台灣廠將有高爾夫球車訂單加入，將使營收有新的動能；而中國廠則因客戶擴大在中國在地採購量，也將使營運優於今年。
法人估，至興今年在客戶調整下，營收難優於去年，全年營收估小減5%，但在毛利率提升下，今年獲利可與去年相當，EPS維持3.2元；而明年在新訂單加入下，營收有機會回升5~10%，EPS有機會達3.5元。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=1c66f09d-1322-4824-b4c7-3273c1e09241&c=MB07#ixzz4Sc1hOTYh
MoneyDJ 財經知識庫 MoneyDJ新聞 2016-03-16 12:26:52 記者 林詩茵 報導
國內最大汽機車精密沖壓件和機車碟煞盤廠商至興(4535)，去(2015)年財報出爐，全年合併營收33.55億元，年減2.73%，但毛利率小增，稅後淨利也成長，EPS 3.32元，逆勢優於前年的2.97元。公司董事會並通過擬配發現金股利2.25元，配發率近68%，則低於前一年的84%，至興表示，今年公司擬擴大資本支出，增加中國蘇州廠的產品項目，爭取更多國際大廠汽車沖壓件訂單，並盼成未來營運成長動能。
至興去年營收33.55億元，年減2.73%，毛利率16.82%，則年增1.2個百分點，稅前盈餘3.34億元，年增7.05%，稅後淨利2.78億元，年增24.11%，EPS 3.32元，高於前年的2.97元。
至興說明，去年度越南的機車客戶需求平穩，而營收下滑主因中國汽車市場需求一度下滑，來自中國的營運放較緩，影響營收表現，惟公司透過豐田生產體系（Toyota Production System，TPS）優化了成本、庫存管理，提升毛利率，也降低呆滯料的產生，毛利率和獲利因此逆增。
至於今年的股利配發率僅67.77%，低於前一年的84%，公司則說明，今年度的資本支出會增加，主因看好中國市場，因應當地汽車零組車大廠需求，擬擴大更更多精密元件的供應品項，預估今年上半年產品可以開發完成，下半年陸續購置機器設備，而盼新品在第4季可以對營運展開貢獻。
至興為國內最大沖壓零組件製造集團全興集團的子公司，主要產品包括精密沖壓件、汽車座椅調角器、汽車座椅後傾器、齒輪等。其中，精密沖壓件佔營收比重約43%、機車碟煞盤佔21%，此兩項產品為公司最主要的營收來源，而汽機車座椅佔15%、汽車座椅調角器佔15%，齒輪件2%、其他另佔2%；而全線產品均供應OEM客戶。
據了解，至興精密沖壓件主要供應汽車Tier 1、Tier 2大廠，像是Autoliv即為大客戶，機車客戶則主要在越南，包括HONDA、YAMAHA、三陽VMEP、光陽、鈴木、比雅久等。
從區域市場來看，亞洲客戶佔比約48%，其中近3成來自亞洲其他地區，包括越南、馬來西亞、泰國、韓國、澳洲等，而中國大陸1成多近2成；其餘地區，台灣內銷佔3成多，美洲15%、歐洲僅4、5%。
至興表示，今年公司持平看待越南機車市場，但看好跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議(TPP)的發展，越南客戶外銷東南亞其他國家的需求仍成長，有助公司的機車碟剎盤、機車座椅的需求小幅成長。
此外，至興去年下半年順利接獲義大利重機品牌DUCATI的座椅訂單，雖初期貢獻度不高，但仍可望成為營運成長新動能。
至於中國市場，公司則坦言，目前中國客戶的需求並沒有太大的成長，這也反應在前2月的營收上，但公司因應客戶擴大產品項目供應，有助營收回穩向上。至興前2月營收5.18億元，年減5.3%，尚未能回到成長軌道。
整體來看今年，至興預期今年營收持平小增，但透過TPS的管理改善，盼業績能再回升。
法人則估，至興今年營收將小增5%，回到35億元，而毛利率可望維持近17%的佳績，全年EPS估在3.4、3.5元。
至興Q3營運為全年低點，Q4將迎旺季
MoneyDJ新聞 2014-10-09 12:00:41 記者 林詩茵 報導
國內最大汽機車精密沖壓件和機車碟煞盤廠商至興(4535)，9月仍處產業相對淡季，法人估單月營收維持7、8月水準，第3季營收將在8.35億元左右，為今年最低。不過，第4季將進入旺季，營收有機會回升1成，並達到全年最佳。
至興為國內最大沖壓零組件製造廠，主要產品包括精密沖壓件、煞車盤、汽車座椅調角器、汽車座椅後傾器、齒輪等。其中，精密沖壓件今年以來佔營收比重約44%、煞車盤佔23%，此兩項產品為公司最主要的營收來源，而汽機車座椅佔16%、汽車座椅調角器佔13%，齒輪件2%、其他另佔2%。
至興近年來營運表現穩定，主因公司的沖壓件產品、煞車盤等，多應用於汽車或機車的核心構造中，尤其煞車盤，更是機車的動脈部位，對客戶而言，一旦打入供應鏈就不容易被取代，使至興近年來的營收多能平穩。
至興的客戶則有歐美大廠Autoliv、Brose、Johnson Controls、Schaeffler、Peugeot、義大利偉士伯、SHIMANO、速聯等，亞洲則以本田、山葉、三陽VMEP、光陽、鈴木、比雅久、喜美和福特等，尤其越南地區，至興的市佔率高達。
公司的生產據點主要在台灣彰化，佔集團產能比重2/3，其他還包括中國大陸和越南，產能佔比合計為1/3；若從區域市場來看，透過台灣外銷歐美佔6、7成，而越南市場佔2成、大陸市場佔1成。
公司的客戶有Autoliv、Brose、Johnson Controls、薩克斯、德Schaeffler、法國Peugeot、義大利偉士伯、SHIMANO、速聯等歐美大廠，還有全興集團、華擎、本田、山葉、三陽VMEP、光陽、鈴木、比雅久、喜美和福特等亞洲廠商。
至興因應客戶需求，去年在越南廠完成第二、第三廠的建置，原本外界預期，新產能將成為該公司的成長動能，不過，至興今年前8月營收23.03億元，年增僅1.23%，公司表示，受越南當地的景氣和需求影響，致客戶的需求並未釋出，訂單也遞延，因此今年營收成長確實不如預期，但預料客戶訂單仍有機會遞延於明年釋出。
至興指出，今年9月公司仍處淡季，第3季營運將是全年最低，而第4季產業進入旺季，營運將明顯回溫；由於今年全球車市復甦，公司預計今年的營收仍將較去年成長；而在產品組合調整下，今年上半年毛利率已回升，預料下半年仍可維持相對較佳水準。
至興上半年營收17.48億元，年增1.5%，毛利率16.6%，則較去年同期明顯提升2個百分點，稅後淨利1.22億元，年增3.39%，EPS 1.61元，略優於去年同期的1.55元。法人估，至興第3季營收在8.35億元左右，而在毛利率維持，且單季有匯兌收益下，單季EPS仍有機會看到0.8元，第4季則有機會進一步攀升至1元左右，全年EPS將達到3~3.5元間，優於去年度的2.91元。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=88a81bff-0590-4041-83ec-70ec87c7eb86&c=MB06#ixzz3Fche0vZS
MoneyDJ 財經知識庫
2012/01/30 14:08
汽車零組件、工具機暗藏奇兵
2011年美國及東協市場成為台灣出口及出超成長最快地區，往這二個市場搜尋，或許可發現多頭蛛絲馬跡，像工具機、汽車零組件等產業今年都暗藏奇兵！
美國車市近年來成長力道相當強，根據彭博社報導，2011年美國新車銷售量達1280萬輛，較前一年度1044萬輛大幅成長23%，且這一股成長趨勢預期可延續到今年。美國車市大幅好轉，除了對已打入美國車廠OEM領域的台灣汽車零組件廠可望明顯受惠之外，AM汽車零組件廠業績也將同步水漲船高。
事實上，走在汽車市場景氣前端的工具機業者福裕，從去年開始即已感受到這股熱度，受惠於美國市場汽車、能源、航太產業需求強勁，接單持續成長，福裕去年單季獲利出現跳躍式成長，去年第三季單季EPS達0.55元，超越上半年的0.28元，第四季獲利表現還有機會再超越第三季，甚至出現第四季單季獲利超越去年前三季的狀況。法人預估全年EPS上看1.5～1.8元。
福裕2010年出貨到美國市場比重25%，去年提升至35%，今年將再提高達40%，在缺料問題改善及關鍵零組件成本降低，利潤可望明顯拉升，加上今年訂單能見度已達六月，預期全年業績將比去年大幅成長，是工具機族群中的低價奇兵。
美國車市的大好，也將讓利用沖床設備對金屬材料加工，主要產品為汽車鍛造零件的江興大發利市。江興的主要市場在美國，單是直接出貨給美國的客戶占營運比重就高達35%(這還不含透過和大等公司間接出貨到美國市場的比例)，其中美國的最大單一客戶Dana Holding Corp即占江興營收比重的25～30%；Dana獲利明顯提升激勵股價從去年12月中的低點10.64美元開始反彈，漲至近期高點14.94美元，不到一個月漲幅高達40.4%，目前本益比來到23倍。
另美國小貨卡車產品銷量明顯成長，和大(1536)對美外銷業績同步成長，和大今年給江興的卡車傳動軸訂單也大幅增加；而江興大陸太昌廠主要出貨給廣州NTN與其他日系廠商傳動軸大廠，另也出貨給韓國的WIA(KIA與HYUNDAI的合資廠)，去年認列投資金額達3300萬元。在擴產效益下，預估今年貢獻金額至少成長一成。美元走強，鋼材等原物料報價走跌，有利江興整體毛利率提升，預估江興今年EPS將由去年的2.2元左右增至2.5元，創下歷史新高。
江興目前本益比不到七倍，汽車零組件股平均PE約12～15倍，董監持股達47%，且融資使用率8%，融資餘額1339張，顯示籌碼穩定，在本益比偏低，長期業績穩定之下，未來股價仍有進一步向上調整空間。
南東陽、中全興、北六和
台灣汽車零組件產業因為產品完整性和強勁的競爭力，在全球市場攻城掠地，其中台灣汽車零組件界更有所謂的「北六和、中全興、南東陽」的說法，中全興，指的就是中部的全興集團，三家公司各自在北、中、南闖出一片天。其中東陽(1319)是知名度相當高的上市公司，相較之下全興集團市場還是相當陌生。
大家可能不知道赫赫有名稱霸大陸食品業的頂新集團，今日能夠大放異彩，全興集團絕對是重要關鍵，頂新集團創始之際，全興的持股比率並不高，但後來頂新連續虧損，很多小股東希望退出，應魏應州的請求，現任至興董事長吳崇儀的父親吳聰其以原價收購這些股東的股權，協助頂新集團渡過危機，全興集團財力之雄厚可見一斑。
事實上，到目前為止仍相當低調的全興集團，旗下企業包括有全興工業、至興精機、全興保健器材、全興國際、全興創新科技、全興避震器、全拓、全興興業、德芝美、台貿國際等，不過至目前為止只有至興精機(4535)一家企業掛牌。至興以生產齒輪、煞車盤等各式汽、機車零及精密沖床為主，過去獲利都相當穩健，近三年每年獲利都維持二成以上成長，去年EPS預估達4.5元。
近二年至興擴廠動作轉趨積極，像看好越南當地機車銷售量未來五年年複合成長率將達15～20%，2010年開始進行北越廠二期興建；另外，去年中以1.9億元買下彰化土地以及廠房建物，打算擴充辦公與生產基地。在新廠效益將於下半年發酵下，預估今年EPS將由去年的4.5元跳升至5.5～6元。相較東陽近幾年EPS約維持2～3元，股價來到34元，EPS是東陽二倍的至興股價約只高於東陽二成，甚至連獲利比至興差的江申、永彰、大億等股價都遠高於至興。隨著至興擴廠動作轉趨積極，至興今年獲利更將進入新的成長軌道，董監持股高達46%的至興流通在外籌碼並不多，近期外資2900張持股全數陸續在市場賣出，股價卻不跌反漲，顯示籌碼在市場被接走且有效換手，從封關前股價在量能增溫下緩步走揚來看，至興股性似乎正逐漸轉變中，今年股價是否能走出新一番格局，值得拭目以待！
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