熱血流成河

MoneyDJ新聞 2015-08-20 11:44:16 記者 林詩茵 報導

車用電子廠商車王電(1533)今年上半年受中國、歐洲景氣不佳拖累，致營收年減8%、毛利率亦下滑，業外並受匯兌損失干擾淨損逾2千萬元，稅前/稅後淨利年減達5成和6成，EPS僅0.5元，大幅低於去年同期的1.38元，且不如法人圈預期。不過，在台幣走貶下，車王電第3季將有匯兌損失回沖，對業績略有助益。基本面部份，車王電表示，上半年中國不佳，下半年有機會轉好，而北美AM市場則可進入旺季，下半年雖訂單能見度尚不明朗，但應有機會優於上半年。

車王電為車用電子和電動工具機廠商，今年以來受中國車市不佳、以及歐洲景氣疲弱影響，兩市場的車用電子出貨量均下滑，此外，車用電動工具機也因中國客戶提貨較緩，致相關營收亦下滑。車王電統計，今年上半年車用電子的營收佔比近77%，而電動工具機的佔比維持23%，兩項業務營收同步下滑，壓低今年的營運表現。

車王電表示，今年以來北美AM市場的需求相對穩定，致上半年的北美營收比重達到5成，較原本的4成提升，而中國、歐洲過去營收比重達3成，今年則均降至2成多。

車王電上半年營收12.1億元，年減7.91%，毛利率35.16%，年減1.37個百分點，營業淨利1.01億元，年減32.67%，再加上受匯兌干擾產生損失，業外淨損逾2千萬元，致整體上半年稅前盈餘8079萬元，年減52.52%，稅後淨利4719萬元，年減63.94%，而EPS 0.5元，大幅低於去年同期的1.38元，也低於法人圈的預期。

展望下半年，車王電表示，北美AM市場漸入旺季，讓公司對下半年看法略優上半年；而中國大陸市場上半年不佳，市場則對下半年的需求回升有些期待，至於歐洲，則仍是較謹慎看待。

整體來看下半年，車王電坦言，由於公司多數產品供應AM車市，訂單能見度不高，通常僅在2周到1個月，尤其，車王電又屬全球佈局的廠商，對單月的掌握度又更有困難。惟隨著台幣兌美元走貶，將有利收款和匯兌收益，因此下半年應可優於上半年。

據了解，車王電上半年的匯兌損失達2500萬元，7月在台幣走貶下約有2千萬的回沖，8月將持續，第3季匯兌收益將進補。

車王電並指出，公司除既有的產品外，下半年也全力衝刺胎壓偵測系統(TPMS)，目前除已拿下中國自主品牌汽車的OE訂單外，公司目標北美和歐洲的AM市場也能夠放量，目前已針對既有通路商佈局中，今年以TPMS營收佔比提升為目標。

至於近期車王電對外發佈的車聯網相關產品，今年則尚看不到營收貢獻，據了解，車王電相當看好未來車聯網將成汽車市場的發展趨勢，正與相關系統商積極整合、卡位中，惟產品仍處開發階段，何時切入市場還需觀察。

法人則估，車王電上半年營收、獲利下滑，今年下半年能否重啟成長，TPMS將是觀察重點，在今年上半年EPS僅0.5元，全年EPS要達到外人圈原期待期的3元，相當具挑戰。

MoneyDJ新聞 2015-04-22 09:23:50 記者 林詩茵 報導

車用電子廠商車王電(1533)第1季處產業淡季，汽車零組件和電動工具機均同步衰退，致單季營收5.75億元，不僅季減11.5%，與去年同期相比亦下滑11.68%。車王電表示，今年農曆假期長致淡季明顯，但預料第2季起產業轉佳，營運將優於首季，今年公司在中國OEM訂單成長，且新產品胎壓偵測器(TPMS)有機會展開出貨，全年估仍成長。

車王電為車用電子和電動工具機廠商，車用電子佔營收比重7成，產品包括發電機電壓調節器、發電機整流器、電子點火器、引擎傳感器等，主要供應AM市場，尤以美國客戶佔4成、亞洲3成、歐洲25%，小部份為其他地區；而營收另2成多為電動工具機，而新產品包括TPMS、後視鏡倒車顯影、行車紀錄器等，佔公司營收比重相當小，是後續成長的動能。

每年第1季為車王電的營運最淡季，今年尤其淡，單季營收5.75億元，不僅季減、年減達11%，且為近8個季度最低水準。車王電統計，今年首季車用電子營收為4.55億元，年減9%，佔營收比重79.3%，而電動工具機營收1.19億元，更年減20.67%，營收佔比僅20.7%。

車王電表示，第1季本為傳統淡季，今年在農曆年長假較長干擾下，影響更鉅，但預料第2季將轉佳，第3季仍估為全年高峰。今年看好汽車零組件產品在中國OEM汽車市場的佈局仍成長，再加上新產品TPMS佈局效益也將展開，下半年有多款新車訂單在使用車王電的汽車電子產品外，也連帶下單TPMS，有利TPMS的訂單成長。

此外，車王電TPMS除佈局中國OEM市場外，也正積極與歐美AM市場的零件商合作，搶攻更有的AM車市。據了解，去年TPMS和後視鏡倒車顯影、以及行車紀錄器等新產品，佔車王電營收比重不到5%，而公司今年力拼佔營收比重10~20%。

而看好TPMS需求，車王電今年已規劃在中國大陸寧波和台灣台中，各開1條自動化生產線，投資金額100萬到150萬美元，並目標明年2條自動化產線可以加入營運，每年生產300萬顆到400萬顆胎壓偵測器，全產能產值估達3000萬美元。

車王電也看好美國再工業化趨勢，正評估明年赴美設廠生產TPMS，同時，為擴大產品線，車王電也正尋找併購契機，目標國內外的車用電子或是車載資通訊相關廠商，盼下半年相關併購案可以明朗。

業績部份，車王電表示，今年第1季為公司營運谷底，尤其與去年同期相比，去年第1季有高達2800萬元的匯兌收益，今年則沒有這麼高，預料今年第1季的獲利表現將不如去年。

但展望全年，車王電對全年較去年成長仍有信心。

法人則估，車王電今年首季營收下滑，且匯兌收益減少下，單季EPS將僅0.4、0.5元，不過，全年營收仍有機會成長10%，EPS也有機會由去年的2.41元，提升至3元。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=2c002ff5-eb43-4817-8a93-b6b6ec293850&c=MB07#ixzz3Y0oXPsJu 
MoneyDJ 財經知識庫 

MoneyDJ新聞 2014-11-13 09:25:32 記者 林詩茵 報導

車用電子廠商車王電(1533) 受惠於全球汽車保有量提升，AM市場需求成長，今年營收一路走高，第3季營收並達到6.91億元，改寫單季歷史新高紀錄，而營業淨利亦創新高，不過，在歐元貶值侵蝕下，該公司單季意外出現業外淨損3140萬元，稅季盈餘只剩5880萬元，稅後淨利3860萬元，逆勢季減14.22%，EPS更剩0.41元，成為今年單季業績最低的一季，並讓法人圈跌破眼鏡。

車王電累計前3季營收20.05億元，年增18.01%，毛利率36.26%，較去年同期小幅成長0.37個百分點，營業淨利2.4億元，則年增61.07%，不過，由於今年前3季業外為淨損1093萬元，與去年同期的淨利5442萬元差異甚大，致稅前盈餘2.29億元，僅年增12.81%，稅後淨利1.69億元，年增19.86%，EPS 1.79元，僅略優於去年同期的1.49元，並低於法人原估的2元以上水準。

車王電解釋，公司的產品為車用電子和電動工具機，今年看來，在全球景氣復甦下，電動工具機的需求溫和成長，不論北美、亞洲市場的訂單均優去年，而車用電子則因全球汽車保有量大幅提升，也拉抬整體出貨量，而第3季不論電動工具機和車用電子產品銷售均佳，推升營收達到高峰。

車王電業務共有兩大項，車用電子以及電動工具機。車用電子部份主要產品包括發電機電壓調節器、發電機整流器、電子點火器、引擎傳感器等，佔營收比重約7成；其次為電動工具機，佔營收比重約25%，而車用安全系統，包括胎壓偵測器(TPMS)、後視鏡倒車顯影、行車紀錄器等約佔5%。

而車用產品以AM市場為主，而區域市場中，美國客戶佔逾4成，亞洲佔近3成，歐洲則佔25%，小部份為其他區域。

原本車王電預期，由於公司營運以美元為主要交易貨幣，在美元升值、台幣貶值下，第3季公司應有匯兌收益，不料在歐元大幅貶值下，造成歐元部位的匯兌損失，並導致單季光匯損即達3千多萬元，侵蝕了本業獲利，也使車王電的業績大幅低於預期。

法人原估，車王電第3季在毛利率平穩，且單季可能有匯兌受益下，單季EPS應有0.8元以上水準，不料獲利較預期腰斬，而前3季EPS僅1.79元，也低於原預期的2元以上水準。

至於第4季，車王電10月營收2.28億元，較9月小幅下滑7.76%，但與去年同期相比仍成長8.09%。車王電表示，第4季是汽車AM市場的傳統旺季，目前已感受美國車用電子的需求有增溫，旺季需求仍可期，惟歐洲市場則相對溫和，部份客戶因有庫存也謹慎提貨，因此整體來看，第4季營收應可維持第3季的高檔水準。

而明年度的展望，車王電則坦言，由於明年度全球景氣變化不明，目前公司仍由美、歐、亞洲各地的子公司彙整各地市場訊息中，惟汽車保有量升高是有利AM市場的需求成長，公司對明年的看法仍正面。

法人則下修對車王電的獲利預期，法人估，車王電今年營收應能維持成長15~20%的力道，全年營收估在27億元，將是近8年來的最高成績，但在匯兌侵蝕下，全年EPS原估3元，如今將僅剩2.5元左右。

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