熱血流成河

2015年11月23日 04:10 記者蔡惠芳／專訪

建築業「績優生」華固建設董事長鍾榮昌表示，隨著房市逐漸邁向高房價、高稅賦，預期房市「微利時代」會來臨，明年2016總統大選之後，華固考量房市還不會太快明朗，先改採「減量經營」，連原本的觀光旅館也決定放棄投資計畫。

鍾榮昌表示，自2015年起，華固將邁向「收成期」，至少2016年、2017年，華固都將各有百億元以上新案密集完工落袋，對於這一波房市景氣盤整，華固老神在在、審慎因應。以下是記者專訪內容：

問：怎麼觀察明年市場？華固的經營策略有作調整嗎？

答：明年元月將跨入高稅時代，加上現在高房價，市場結構是不一樣的，我們最近推出「新代田」每周來人平均都上百組，但有些客戶會擔心未來兩年房價可能還會跌，信心不足，所以成交沒有預期快，事實上需求還在，只是買方還在等最佳時機。

市場在調整，華固面對市場、經營策略也會調整，明年我們不會推出新案子了，只有台北市敦北都更案、八德2案，拿到建照、就先動工興建，一蓋、都會蓋2～3年，會是2018～2019年的業績來源。至於手上的待售餘屋會繼續加速消化掉、已完工成屋會加速交屋入帳。

問：華固把2016～2019年的業績都準備好了？

答：對！2015年已經邁向交屋高峰期，我們2016年起營收應該都會跳到百億大關以上！明年下半年天母「天鑄」、土城「新綠洲」、北投「映月」等會完工交屋，2017年景美地上權案「新天地」，預估到這個時候華固就會回收500億元的現金！到2018～2019年，今年和明年的新案又會陸續完工，所以未來幾年業績不虞匱乏。

問：2016總統大選結果，會牽動華固對房市的看法嗎？

答：不論藍或綠，我認為都不會影響未來房市。因為「小英」到現在對兩岸政策還有點模糊，這會影響陸客來台旅遊和消費；我想，華固會決定暫停原本要在台灣作休閒旅館的計畫，因為一投資、就要10幾年才可能回收。(工商時報)

華固建設董事長鍾榮昌昨（5）日表示，台灣房市後市不會太好，未來三、四年公司將快速回收資金，預計五年回收500億元，並會大方配出現金股利、維持六至七成的高配息，未來會把重心放在小宅開發。

鍾榮昌指出，3月11日董事會將決定股利配發，有機會維持過去五至六成的配息水準，不過接下來因台灣房市不會太好，因此不會購地後再養地一段時間才開發，加上公司淨值已高達130多億元，華固不需要保留過多資金在手上，未來三到四年內將會採取高配息策略，預計每年配息率可達六至七成。

鍾榮昌說，未來三到五年將是華固建設的豐收期，五年內預計可回收資金約500億元，未來平均每年將有100億元資金到手；目標在三年內完成所有案子的建照申請和開工程序。

他分析，雖然不少同業看好房市在2016年總統大選後會變好，但他審慎保守看待，未來幾年經營以穩健為主，把案子重心放在高周轉率的案子，購地策略以總銷20億至40億元案量做為快速完銷目標。

台灣房市接下來將有一番挑戰，鍾榮昌表示，他在思考切入其他國家，或是不同住宅的產品，比方說像是印尼、柬埔寨、越南，甚至美國等，他都有去考察過，但仍在尋找合適開發標的。

產品來說，銀髮住宅也有評估過，不過以華固目前的規模，加上銀髮宅需有醫院做為後盾支援，對公司來說成本壓力可能過大。

鍾榮昌說，接下來華固會把重心放在小宅開發，利用室內設施把空間感活化，讓小宅也能很精緻。

MoneyDJ新聞 2014-12-04 11:09:44 記者 林詩茵 報導

華固建設(2548)受個案入帳時間恐遞延影響，法人估今年EPS將落在3元左右，低於原預期的6元水準，而今年度的盈餘分配也將待觀察。原本市場預期，華固在今年底即將進入完工交屋高峰期，惟受北投「華固奇妍I - 晴川」取得使照時間較預期晚，預料該案的主要入帳時間將延後至明年首季，另外，總銷54億元的「華固松疆」11月開始交屋，公司力拼今年能多數入帳，但法人圈預期，在房市氣氛影響下，該案交屋恐較緩，主要的業績貢獻也將落在明年第1季。

華固今年前3季因無個案完工入帳，致業績處於空窗，累計前3季稅後淨損2.02億元，EPS -0.73元，而原本外界預期，華固「松疆」和「奇妍I - 晴川」均將在10月起陸續交屋，可望推升第4季業績亮麗，單季EPS上看7元，全年EPS可達6元。

不過，華固坦言，個案的入帳往後延，「松疆」11月下旬開始小量交屋，單月營收貢獻度還不明顯，12月預期會多一些，惟能入帳多少，仍須看客戶交屋的動作；至於「奇妍I - 晴川」，因近期才取得使照，再加上保存登記，主要的入帳時點會在明年第1季。

據了解，華固「松疆」總銷54億元，預售時已售92%，公司原本目標今年能全數完成交屋，但如今在房市氣氛下，客戶交屋速度具不確定性；至於「奇妍I - 晴川」，總銷32億元，全案已幾乎完銷，但由於使照取得時間較晚，主要的營收貢獻將落在明年第1季。

至於今年第2季完工的新店大台北華城「華固華城」別墅案，因產品特殊，且總價帶高，在政策打房影響下，銷售並不如預期。華固表示，此案因產品有其特殊性，銷售速度較慢，但因全案是新成屋銷售，所以公司並不擔心，而該案近期已售出1戶，近期將看到對營運產生貢獻。

法人原估，華固「松疆」已售部份若在今年全數入帳，再加上「奇妍I - 晴川」入帳3成，10億元，整體第4季營收將上看65億元，單季EPS可達7元，全年可由虧轉盈，EPS有6元水準；不過，在個案入帳進度可能較緩下，預估其第4季營收僅30億元，EPS近4元，全年EPS在3元左右。

在今年盈餘不如預期下，華固明年公布的盈餘分配將成焦點，過去華固連年賺1個股本，現金股利均站穩5元以上，今年度在EPS僅3元，盈餘會如何分配，現金殖利率是否仍可期？成為法人圈關注焦點。

不過，華固明、後年度的業績有機會大幅走高，明年受惠於「松疆」、「奇妍I - 晴川」、「奇妍II- 初雲」、青埔「天圓」接連完工，法人估，其明年營收上看110億元，大幅優於今年的4、50億元，EPS也將重回10元以上；2016年則因土城「新綠洲」、天母「天鑄」、北投「奇妍III – 映月」，以及大陸成都「華固一品」案將完工，已掌握的營收已達120億元，全年EPS預計仍可維持1個股本，甚至上看15元。

華固表示，公司未來2、3年的業績明確，但公司對目前的市況看法則持續謹慎，主因房地產政策尚不明朗，民眾購屋仍有觀望心態，因此公司不會全面看多房市。

不過，華固也直言，建商沒有悲觀理由，公司為求永續經營，仍會持續進行推案，明年度也將再推出2、3百億的案量，包括敦北都更案、八德都更案、大直金泰段商辦案，以及高雄85大樓旁的中小坪數住宅案等，由於市場的自用住宅需求仍在，因此公司將推出符合市場需求的產品，再加上華固的品牌價值，公司對產品銷售仍有信心。

法人則認為，在房市政策不明下，現金殖利率一向被認為是營建股的護身符，華固因今年的盈餘表現將不如過往，明年的現金股利水準將是法人圈後續觀察的焦點。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=13d1a274-3bf7-4d5d-94d9-b727eb6f0b57&c=MB06#ixzz3Ku63smaL 
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