熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-11-28 11:26:22 記者 萬惠雯 報導

飲料包材大廠宏全(9939) 第四季進入淡季，獲利估自高檔回檔，宏全今年東南亞市場新廠陸續開始投產，但訂單仍待明年發酵，而在新產品和新市場部分，則包括QR Code 塑蓋推廣順利以及非洲莫三比克廠也加入營收貢獻。法人估，宏全今年EPS約3.7-4元，明年在中國市場回溫以及東南亞市場發酵下，每股獲利可望回到4元以上的水準。

展望近期，第四季進入飲料消費淡季，但因今年的農曆年時間較早，故今年第四季的飲料市場可望淡季有撐，但依過去的脈絡，第四季的營收仍可能較上季季減3成左右的水準，而在稼動率下滑下，獲利回檔，法人估，宏全第四季獲利約在損平以上的微獲利狀態。

而在業外的部分，宏全受匯損衝擊持續進行資產和負債的避險，上半年匯損的幅度已見改善，但第三季的匯損幅度又擴大，包括人民幣的貶值以及美金負債部位，影響到今年的獲利表現。

而在新產能的部分，今年在東南亞市場新廠印尼泗水廠已投產，緬甸KH廠也陸續投產，明年預計會有一整年的貢獻，另外，宏全切入自有品牌領域，在柬埔寨推第一個優格飲料「POBO YOGO」，有原味/草莓口味，目前仍為虧損表現。

而在新市場部分，宏全今年則首度切入非洲市場，莫山比克廠今年完工第二季已投產，今年估可貢獻1-2億元的營收水準。

而在新產品的部分，宏全開發自有專利的瓶蓋QR碼，客戶可透過瓶蓋QR碼直接手機掃瞄後確認中獎、也可利用QR碼進行促銷、廣告，甚至連回銷售網站進行電子商務或第三方支付，客戶推廣順利，今年出貨可成長2倍以上，約為15-16億顆的水準，客戶包括東鵬、康師傅、Asahi、Kirin、Suntory等。

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MoneyDJ 財經知識庫 

MoneyDJ新聞 2016-01-20 09:26:19 記者 萬惠雯 報導

飲料包材大廠宏全(9939)去年營運受到新廠開出遞延、人民幣貶值內外夾迫，展望今年，Q1春節銷售旺營運回升，營收季增上看4成，Q2-Q3進入飲料旺季，預計將逐季成長，而宏全自行開發、具有十年專利的瓶蓋QR碼，兩岸已有客戶投產，近期產品就會上市。法人估，宏全去年EPS約3元，今年營收約180億元，EPS挑戰4-4.5元水準。

宏全去年營運不如預期，主因大陸新客戶，仍在磨合期當中，再加上原期望去年數個東南亞新廠量產的時間遞延，另外，原物料下跌配合的產品售價調降，導致去年宏全營收下滑；另外，由於人民幣貶值造成美金負債部位的匯損，在去年第三季影響約1億多元，去年第四季則已轉正。法人預估，宏全2015年EPS約3元水準。

展望近期，第一季為傳統農曆年的寶特瓶飲料銷售旺季，3月開始則慢慢進入夏天旺季前的備貨期，故首季營收將自上季大幅成長，法人估，宏全第一季營收將有4成季成長，而第二季、第三季則進入夏天旺季，營收將逐季成長；而在匯兌風險部分，宏全已將帳上美金負債的2/3避險，匯損的幅度會大幅縮小。

而在新產能的部分，前幾年興建的印尼泗水廠已於1月份開始投產，貢獻營收，另外，去年下半年後才陸續投產的緬甸、泰國以及柬埔寨廠，今年則是全年貢獻，推升營收向上。而在新投資案的部分，今年則首度切入非洲市場，莫山比克廠今年完工，預計今年第二季投產。

另外，宏全開發自有的瓶蓋QR碼，並已申請十年專利，客戶可透過瓶蓋QR碼直接手機掃瞄後確認中獎、也可利用QR碼進行促銷、廣告，甚至連回銷售網站進行電子商務或第三方支付，帶動相關產品的買氣，經推動後兩岸客戶滿意其效果，宏全也已開始接單出貨，近期就會在市場上看到相關產品，而此利基型瓶蓋相對銷售價格也高，估可比原來產品高出2成水準。

MoneyDJ新聞 2015-10-16 09:45:55 記者 萬惠雯 報導

飲料包材大廠宏全(9939)今年因陸飲料市場衰退、中國新客戶磨合期以及東南亞新廠遞延，致今年營運不如預期，第三季雖旺季表現不佳，但在新產能陸續開出，第四季營運可望回溫，明年最看好東南亞市場成長動力，也擬在柬埔寨市場推自有品牌飲料。法人估，宏全今年EPS約3.8-4元，明年挑戰5元水準。

宏全今年營運不如預期，第三季旺季失靈，季衰退達11.7%，主要因為今年大陸飲料市場衰退，再加上今年初加入的大陸新客戶，仍在磨合期當中，再加上原期望第三季東南亞幾個新廠量產的時間遞延，導致第三季表現不佳。

以整個大陸飲料市場來看，今年仍在景氣以及政府限奢令的陰霾之下，陸飲料市場今年仍是負成長，估年衰退約3-5%的水準；而在新客戶部分，宏全今年獲數家中國新客戶，包括王老吉、加多寶、康師傅、達能集團、華潤怡寶集團、東鵬以及恆大物產等，今年第一年與客戶仍在磨合期，量產狀況不如預期。

而在東南亞新廠部分，量產時間也因為當地法令、執照取得以及人力受限等因素，以致於量產時間延後，包括緬甸廠四季開出，客戶群已有可口可樂、百事可樂等；印尼泗水廠則因為當地宗教因素，飲料要經過阿拉認證，所以需要較長時間，目前第一條線訂單已滿，將於第四季開出產能；泰國廠的部分，則預估將會在明年開出產能，也因為第四季有東南亞廠新產能開出，故雖然第四季進入飲料淡季，但宏全第四季營收可望較去年第四季以及今年第三季成長。

另外，宏全切入自有品牌領域，在柬埔寨推第一個優格飲料「POBO YOGO」，有原味/草莓口味，近期已推出電視廣告，並開始鋪貨，未來還會再推提神飲和果汁，預計一年可貢獻營收3-5億元。

法人預估，宏全今年營收約在175-180億元，每股獲利約在3.8-4元水準；明年在新客戶有整年貢獻，以及東南亞廠產能開出，預估明年台灣可有10%年成長、中國有15%年成長，東南亞可有約25%年成長，全年可衝200億元營收表現，EPS上看5元。

宏全今年買回庫藏股動作積極，目前已第二度實施庫藏股，擬再買回10000張，價格在45-70元，宣示護盤決心。

MoneyDJ新聞 2014-12-09 10:12:32 記者 萬惠雯 報導

飲料包材大廠宏全(9939)今年營運陷調整期，為了重拾訂單動能，已陸續敲定的新客戶以及新產能，將於近期加速產線轉換，故短期營運保守，明年第一季起新動能釋出，3月新訂單將全開出，重拾成長動能。

宏全今年積極重新佈局新客戶以及新訂單，但為了迎新訂單，要將原配合大客戶In-house的產能和設備移轉、交運到新客戶廠區，還要進行新訂單模具的開發，所以部分產能因機台調整暫停生產能力，衝擊今年中國宏全獲利表現。

在短期面，第四季天氣轉寒，為飲料業傳統淡季，另一方面，為了迎接明年起的新訂單和產線，宏全集中在第四季改設備，法人預估，宏全11月營收會有較大降幅。

以長期來看，惟在調整期後，明年起宏全新談的訂單以及客戶即可開始投產。以明年第一季來看，即會開始有宏全為了機能飲料東鵬特飲所在安徽滁州設立的inhouse廠開出；為加多寶設立的湖北仙桃inhouse廠也將開始貢獻，最快3月到第二季將完全有所貢獻。

而在東南亞的部分，宏全明年也有多個廠將投產，預計將有緬甸新廠、印尼泗水廠和柬埔寨廠開出，新廠和新客戶已於第四季完成認證，預計明年第一季新產能開出。

另外，宏全董事會已通過，將辦理上限5000萬股的現增案，目前暫訂現增價為52元，資金用途是為了配合新訂單以及新廠所需，此案最晚要在明年4月底前完成。

法人估宏全今年營收約可達170億元，每股獲利約在3.5-4元的水準，明年在新訂單發酵以及產線調整告一段落後，營收可回升至190-200億元，每股獲利可達4.5元目標。

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