熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-06-27 09:13:14 記者 鄭盈芷 報導

大陸需求溫和復甦，法人推估，程泰(1583)6月營收也有機會較5月再增，程泰Q2營收估可季增25%，不過仍將呈年減態勢，而程泰Q2雖較無匯損風險，惟將認列5000多萬元未分配盈餘稅；展望下半年，程泰目前整體接單仍溫，公司也持續觀察歐美等市場接單，期待下半年營運能逐步增溫。

程泰為國內工具機大廠，主要生產CNC車床，產品主要應用於汽機車相關產業，其餘包括精密零件、能源產業、航太、國防、3C產業，而程泰旗下子公司亞崴(1530)則以生產加工中心機為主。

程泰Q1受到營收經濟規模明顯走低、加上業外匯損4500萬元拖累，Q1 EPS僅0.55元。

而觀看程泰Q2營運，隨著大陸需求溫和復甦，加上工作天數回升，程泰Q2營收也逐漸脫離谷底，4、5月營收都呈逐月墊高態勢，法人推估，程泰6月營收還有機會較5月更佳，以此估算，程泰Q2合併營收有望看到17億元，較Q1季增25%。

在獲利表現方面，法人表示，程泰Q2毛利率也估與Q1相當，而程泰Q2雖較無匯損風險，惟需認列5000多萬元的未分配盈餘所得稅，法人以此估算，程泰Q2 EPS將先拚回到1元。

展望下半年，程泰目前整體接單狀況仍溫，公司也持續觀察歐美訂單仍否持續回升，而程泰歐洲市場主要承接東歐的航太、軍功訂單，多以長單為主，短期是否受英國脫歐影響尚待觀察。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=9abad1a1-dd3b-46cd-be18-8feb43ed1f36&c=MB07#ixzz4ClOPmepx 
MoneyDJ 財經知識庫  MoneyDJ新聞 2015-12-17 10:06:11 記者 鄭盈芷 報導

在車床產品趕年底出貨帶動下，法人預估，程泰(1583)12月合併營收將回到6億元，Q4合併營收則可望較Q3小增，而在外包成本大降下，程泰Q4毛利率仍可望維持高檔，Q4本業獲利動能不差，法人則認為，程泰明年Q1雖仍看淡季，惟觀看全球經濟情勢並未惡化，預期程泰明年營運走勢回歸正常，下半年表現將優於上半年。

程泰為國內工具機大廠，主要生產CNC車床，產品主要應用於汽機車相關產業，其餘包括精密零件、能源產業、航太、國防、3C產業，而程泰合併營收主要來自母公司本身，以及旗下子公司亞崴(1530)與美國YAMASEIKI，而就合併營收角度來看，大陸、台灣、歐洲都佔營收逾2成，至於美洲市場則佔約15%，其餘則來自中東以及其他亞洲市場。

有鑑於ECFA車床零關稅優惠將於今年底到期，程泰Q4也加緊出貨車床產品，法人預期，在年底趕出貨挹注下，程泰12月合併營收可望回到6億元，以此估算，程泰Q4合併營收有機會小增至17億元。

在獲利表現部分，在程泰大舉降低外包成本挹注下，法人則推估，程泰Q4毛利率仍有望維持Q3的高檔水準，Q4本業獲利動能不差。

觀看程泰明年營運，程泰12月起美國市場接單雖見回溫，但還有進一步改善空間，至於歐洲市場則仍持平，而大陸市場恐還要待農曆年後再觀察，程泰目前訂單能見度還是僅有2個多月，法人認為，程泰明年Q1營收將較今年Q4走淡。

不過法人也認為，伴隨著美國溫和升息，短期來看，市場不確定性已漸消弭，目前來看，明年全球經濟情勢雖尚未嗅到回春氣息，但也並未進一步惡化，而若整體景氣能夠保持平穩，程泰明年營運應可回到正常走勢，明年下半年表現有望優於上半年，公司目前也積極拜訪客戶，期望明年訂單能逐步回溫。

另外，因應ECFA車床零關稅優惠到期、而貨貿談判尚未有進一步進展，程泰也已預先在台灣生產部分標準型車床出到大陸，以降低影響。

程泰今年前3季合併營收53.58億元，較去年同期的55.41億元下滑，法人則估，程泰Q4合併營收應達17億元，今年全年營收仍可突破70億元，但將遜於去年的78.17億元；程泰前3季EPS為4.95元，則較去年同期的4.01元增加，法人看好，程泰Q4在毛利率續穩高檔挹注下，今年EPS有機會拚6.5元，但將遜於去年同期的6.88元。

程泰集團展開二代接班，董事長楊德華（中）和擔任程泰副董事長的長女楊舒涵（右）、擔任亞崴副董事長的次子楊尚儒（左）。 記者宋健生／攝影

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工具機大廠程泰集團今年創業40年，董事長楊德華表示，程泰將「三箭齊發」，包括加快兩岸擴廠腳步，朝更高階航太加工設備產業發展，同時啟動在日本併購工具機廠計畫，為躋身百億旗艦大廠作好準備。

程泰去年合併營收創歷史新高、達78.17億元，年增32.9%；今年首季合併營收18.12億元，年增11.6%。法人估，隨著汽機車及航太產業持續升溫，加上兩岸新產能挹注，集團今年合併營收可望挑戰百億大關。

今年對程泰來說，是重要的指標年，楊德華說，面對全球化競爭，必須積極推動轉型，往五軸、車銑複合及智慧自動化等更高階產品領域發展，並提升產品性價比與信賴比，才能拉開與對手的距離，維持市場競爭力。以下是訪談紀要：

23億訂單在手 就怕匯率亂流

問：對今年台灣工具機市場的景氣展望為何？

答：全球汽機車、航太及能源業持續升溫，加上美國製造業景氣成長，對台灣工具機業是一大利多。這由各主要工具機整機廠或零組件大廠接單暢旺，不難看出。

然而，新台幣對美元匯率，仍是今年影響工具機出口的最大變數。尤其日圓、韓元及歐元競相走貶，加上韓歐及韓美FTA陸續上路，中韓FTA也已敲定，這些對台灣工具機出口競爭力，都將造成嚴重衝擊。

以程泰集團為例，目前包括程泰、亞崴兩家公司的在手訂單超過23億元，能見度看到第3季初，訂單主要來自中國大陸、中東及東歐等地，產業則涵蓋汽車、機車、航太及一般機械加工。程泰集團今年首季合併營收與獲利維持穩定成長，但匯兌損失金額初估就超過4,000萬元，連帶影響獲利。

台灣工具機今年首季出口由正轉負、衰退2%，是一大警訊，業界正密切觀察4月出口表現，如果還是持續下滑，後果將令人擔憂。面對日圓、韓元及歐元大幅貶值，建議政府應予正視，放手讓新台幣對美元貶值。

問：面對全球競爭，集團有何因應策略？

答：台灣工具機產業所面對的市場環境「上有鍋蓋、下有鐵板」，所謂鍋蓋指的是日圓、韓元及歐元競相貶值；鐵板則是大陸「十三五」計畫全力扶植高值化工具機產業，對台灣工具機產業都造成威脅。

對此，程泰集團規劃「三箭齊發」策略，除在兩岸擴大投資設廠，增加市占之外，同時朝高階航太加工設備領域發展，繼併購益全機械後，集團計畫併購日本工具機廠，在日本建立生產基地，以強化市場競爭力。

集團也全力分散市場，在全球43個國家，共有60家代理商；大陸與美國兩大市場，有上百家經銷商，並於美國設有發貨倉庫及技術維修中心。目前各主要市場比重為台灣約30%、大陸25%、歐洲20%、美國15%。

問：在兩岸投資建廠的規劃與進度為何？

答：程泰集團兩岸擴廠腳步持續加快，其中，大陸蘇州吳江營運總部暨新廠，去年底落成啟用，將成為程泰集團深耕大陸市場的基地。

吳江新廠第一期占地50畝（約1萬坪），主要生產CNC車銑複合機、鑽孔攻牙機、龍門加工機與立式加工機等，規劃年產值可達20億元。吳江第二期廠也已展開規劃，預計明年啟動，屆時年產值可再增加10億元以上。長三角是大陸經濟重鎮，吳江又處產業中心位置，程泰光是鎖定上海、江蘇及浙江等市場，就可提供集團成長充足的養分。

程泰及亞崴大陸廠去年合計貢獻15億餘元營收，今年隨吳江新廠啟用營運，加上大陸汽車零配件廠訂單大增，預期大陸廠營收今年看增三成以上。

另外，嘉義大埔美園區新廠已動土建廠，程泰與亞崴第一期新廠預計明年第1季投產。大埔美園區將成為大型及高附加價值工具機產品的生產基地，全力為集團進軍航太、能源產業布局。

程泰集團在大埔美園區總計有4.6萬坪建廠土地，及3,000餘坪員工宿舍用地。整個投資計畫將分二期建廠，總投資金額約30億元，預計三年內完成所有建廠，屆時新廠年產值可達50億元以上。程泰第一期6,000坪新廠，建廠與設備投資金額5億元，主要規劃作為大型立式車床的生產基地，新廠年產值可達10億元。而亞崴第一期6,000坪新廠，主要生產高階五軸加工機及大型龍門機種。

問：程泰發展航太產業的布局策略為何？

漢翔擴大外包 台廠戲分吃重

答：面對中、日、韓三面夾擊，航太產業將是國內工具機產業下一個出海口。

尤其，全球航空交通量將倍增，而亞太地區是未來需求量最大的市場，比重將高達37%；大陸未來20年間，預估將有4,000至5,000架新機需求，市場商機可期。

漢翔民營化後，積極擴大外包業務，這對國內工具機業是大利多，業界初估，未來二年至少可帶動300億元以上需求。漢翔允諾，將優先採購國產航太加工設備。

航太加工設備的進入門檻高，切入航太產業對台灣工具機轉型升級有重要意義。程泰希望扮演領頭羊角色，聯合各主要工具機或零組件廠，一同發展航太加工設備產業，搶攻每年上百億元商機。程泰已和高鋒、福裕、友嘉、中興電等10餘家廠商共同組成「高值化航太級加工設備研發聯盟」，將與工研院及漢翔合作，投入航太級立式五軸、龍門五軸、立式車銑複合等新產品研發，並由客戶端進行驗證。

圖／經濟日報提供

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金三角分工 二代扮要角

問：程泰併購益全機械後的效益為何，集團又如何分工合作？

答：程泰集團2013年10月入主益全，目前益全以生產中低階龍門加工中心機為主，亞崴以大型、高階龍門加工中心機及立、臥式加工中心機為主，程泰則以CNC車床、車銑複合及五軸等高階產品為主，各自分工。

益全是程泰集團推動併購的代表作，一年多來，益全不但與程泰及亞崴逐步發揮聯合採購、行銷、研發及資源整合的功效，更讓產品系列加速多元化，可以滿足客戶各種需求，而益全去年也已轉虧為盈，開始挹注集團獲利。

問：未來是否還有併購工具機廠的計畫？

答：透過併購的模式，可以快速擴大集團的營運規模與版圖、產品的競爭力，這是程泰未來必須要走的路。近幾年包括友嘉、東台及上銀等大廠，陸續有併購海內外大廠的成功案例，且都有不錯的效益。

尤其，日本央行擴大量化寬鬆，帶動日圓急貶，集團決順勢推動併購日本工具機廠的計畫，目前正與幾家日本雷射加工設備及工具機廠洽談中，希望進一步在日本建立生產及研發基地，最快今年底前就會開花結果。

日本擴大量化寬鬆對台灣工具機產業雖然不利，但也是推動併購的好時機；併購日本工具機廠有許多好處，包括產品有競爭力，日本政府又與全球多數國家簽訂關稅減免等。

程泰深耕日本市場10餘年，早已切入豐田等汽車衛星體系。日本汽車產業復甦，各主要大廠在泰國、大陸等地都有生產基地，這些大廠多在日本下單，再出貨至各地分廠，程泰選擇在日本併購工廠，希望透過「Made in Japan」，提升競爭力。

問：集團在二代接班的布局有何規劃？

答：程泰、亞崴去年股東會完成改選，長女楊舒涵升任程泰副董事長、次子楊尚儒升任亞崴副董事長，他們目前在公司扮演的角色，主要著重在人資、總務與資訊等一般事務的管理。

至於長子楊朝鈞，早在幾年前就已接任美國子公司YAMASEIKI總經理，三個子女都從基層做起，且各有分工。

程泰近幾年發展快速，為迎接集團合併營收朝向百億規模邁進，包括高階人才的年輕化，以及二代接班布局，都必須提前展開。但是，集團未來還是會以專業經理人的治理為主。

拉高性價比 大單接不停

問：程泰集團在市場勝出的主要關鍵為何？

答：我必須要強調，台灣工具機產品價格，不一定非得要比日本製便宜二至三成以上，尤其日圓、韓元大貶，其間的價差早已不在，如果硬要降價求售，只會更深陷流血殺價的泥淖而無法自拔。

程泰在乎的，是產品的性價比，以及如何讓客戶提高信賴度。以自動化產線機為例，由於屬高度客製化，日本在此方面人工成本高，且較不具彈性，投入的比例較少，產品出貨時間也動輒半年到一年。

而程泰在此方面已投入15年的時間，集團設有應用工程部門、先進技術中心，還開發專用的控制器軟體，產品出貨時間只需三個月，且品質穩定，性價比完全不輸日貨，客戶的信賴度自然提升，訂單也源源不斷。

另外，程泰近幾年積極推動轉型升級，每年除開發二至三款新機種外，同時朝大型化及車銑複合、五軸等更高階產品領域發展，最近集團還獲得日本豐田汽車最優良設備供應商獎。

問：程泰新產品的開發策略為何？

答：程泰近幾年新產品開發策略持續朝多元化發展，主要鎖定航太、能源及生技醫療等方面，陸續開發大型立車、臥車及高精密走心式車床等產品。其中，5公尺、200噸大型立車及8公尺、60噸臥車近期都已陸續接到大單。

集團新開發的高精密走心式車床，受到植牙、骨釘甚至鐘表等產業高度矚目。展望未來，包括大型龍門磨床、雷射加工設備、超細微加工、3D列印等，都是可能的發展方向。

程泰去年平均毛利率為25.17%，今年首季已達28.69%，除有效控管成本外，未來也將加重高毛利產品研發，包括朝大型化、複合化。以複合機產品為例，2012年比重占40%，2014年提升為50%，今年預估可超越55%以上。

程泰集團董事長楊德華對台灣工具機產業有一份使命感，今年主導成立「高值化航太級加工設備研發聯盟」，希望帶領業界共同提升產品品質，「讓台灣工具機產業由B咖變A咖」。楊德華不諱言，台灣面臨全球化競爭，尤其日圓、韓元及歐元競相貶值，經營環境日趨嚴苛，「台灣要走出去，就必須推動轉型升級」。

過去航太產業加工設備，由於進入門檻高，大都掌握在歐、美、日等先進國家手中，台灣工具機廠想要分一杯羹，難如登天。

但楊德華替台灣廠商叫屈，認為「台灣製」並不輸歐美，只要大家有共識，打團體戰，就有機會在市場搶占一席之地。

中興大學機械系畢業的楊德華，曾先後在統源沙拉油、連豐及達立工具機廠服務，歷任研發主管及廠長等職務，1975年以50萬元成立程泰企業，從事工具機零組件維修與加工，展開創業之路。

楊德華出生於30年代，當時一般老百姓的生活相當艱苦，楊德華深刻體會農村生活的貧乏，一定要發奮圖強用功讀書，才能走出困境。

他從小就幫忙做農事，到學校別人休息時他還在念書，最後如願考上國立大學。

兒時的磨練，培養楊德華日後從困境中突圍的堅強意志力，創業初期由於資金不足，多靠借貸，好幾次差點撐不過去，但楊德華把吃苦當做是吃補，好不容易熬出頭來。

隨著程泰營運日漸穩定，楊德華在18年前取得亞崴經營權，當時亞崴剛上櫃沒多久，股價一度只剩個位數，但在他接手後，業績與獲利逐年成長，在上市機電類股中排名超前，被業界視為「醜小鴨變天鵝」成功案例。

楊德華去年被推舉為「興磐會」的首任「班長」。會員以中興大學EMBA校友為主，且全數為上市櫃公司董事長，涵蓋了興農、裕國、程泰、亞崴、順天、大甲永和、伸興、拓凱、坤悅、聚隆等，各公司總市值逾600億元。

MoneyDJ新聞 2014-12-19 09:32:56 記者 鄭盈芷 報導

在遞延訂單挹注下，法人看好，程泰(1583)12月與Q4營收將有挑戰新高的空間，而且受惠於台幣大幅貶值，程泰Q4毛利率估將續穩，業外匯兌收益則估較Q3更高，並將有機會帶動Q4獲利更上一層樓。

程泰為國內工具機大廠，目前約有5成營收來自台灣與大陸市場，其餘亞洲地區則約15%~20%，歐、美則各占約15%。程泰今年各市場接單狀況普遍都有不錯的表現，且子公司亞崴(1530)、美國YAMASEIKI今年表現也相當爭氣，帶動整體營運走強。

程泰Q3受惠逾3000萬元的匯兌收益挹注，帶動Q3 EPS達到1.6元，創下2011年Q4以來最佳表現，法人則看好，程泰Q4營運還可望更上一層樓。

程泰11月由於有部分產品出貨到美國子公司後，美國子公司尚未出貨到客戶端，導致11月營收較10月下滑近2成，不過法人認為，隨著遞延訂單陸續認列，程泰12月營收將可望較11月明顯回升，而若12月排單也都有順利出掉，法人樂觀預期，程泰12月營收將有機會挑戰新高，並且帶動Q4營收創高。

在獲利表現方面，受惠於台幣大幅貶值，法人看好，程泰Q4也將有豐厚的匯兌收益；法人表示，若簡單以台幣貶值到30元為估算基準，光是程泰母公司本身匯兌收益應就有3000~4000萬元，以此看來，程泰Q4匯兌收益將可望較Q3大幅增加，該季獲利將有可期待空間。

另外，隨著日圓持續走貶，先前控制器供應日廠調降價格3%後，本月再度調降5%，預期將有利於改善程泰明年的原料成本。

展望明年，在美國、內銷等市場需求持續看好，加上汽車相關產業訂單續旺下，程泰集團明年營運目標也相當積極，全年營收將挑戰百億元大關。

程泰今年前3季合併營收為55.41億元，EPS則為4.01元，法人看好，程泰今年合併營收將可達到75~80億元的新高數字，EPS則估將靠攏6元。

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