熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-04-18 11:11:06 記者 劉莞青 報導

為因應市場產能過剩，信昌化(4725)今年持續減產，且為降低對中國市場依賴，持續增加內銷比重；信昌化內部則持續控管成本，在產品組合上，也增加高毛利率的桶裝產品佔比，多管齊下減少虧損。今年上半年信昌化雖仍會虧損，但在3月產品酚與丙酮價格止跌帶動，法人預期虧損幅度有望下降，惟下半年市場又有新廠開出，後續對產品價格影響仍需觀察。

台泥(1101)集團下的信昌化，為苯酚系列專業化工廠，目前擁有異丙苯46萬噸產能、苯酚/丙酮 36/22.1萬噸產能、丙二酚(BPA) 10.7萬噸、環己酮(Cyclohexanone)15萬噸，主要市場為中國、印度、東南亞。

信昌化去年全年營收117.42億元，較前年同期年減49.2%，全年虧損18.61億元，EPS -6.38元，去年第四季虧損加大主因是原料丙烯與苯價格停止跌勢，但產品端丙酮與酚價格仍在走跌，酚市雖美、日大廠均有減產，但中國酚廠仍持續生產，且因為中國內部需求飽和，過剩產能也轉出口，才造成產品價格持續下跌。今年3月產品價格開始回升，不過泰國與韓國同業今年在第三季還有新廠準備投產，後續產品走勢需持續觀察。

丙酮供過於求情況雖較酚輕微，但價格亦低迷多時，信昌化今年上半年規劃持續減產，今年將會停下丙酮舊線，未來丙酮產能將以新線為主。

目前信昌化除為化解市場過剩產能持續減產外，為減少虧損，內部也持續進行成本管理，主要做法是持續降低佔成本最大宗的耗能與蒸氣；另外，為減少對中國市場的依賴，信昌化也持續增加內銷比重，產品組合上也進行調整，提高毛利率較高的桶裝產品占比，後續也持續開發丙酮與酚其他高附加價值的新產品，增加產品應用。

今年信昌化第一季營收19.54億元，年減38.36%，酚與丙酮的價格從3月起止跌回升，加上信昌化內部持續調整產品組合、減少成本等策略帶動下，今年上半年信昌化雖仍會虧損，但是預料幅度將能減少；惟下半年需持續觀察同業新廠投入後對產品價格帶來的影響。

信昌化表示，後續2017年酚市還有1座新廠將開出，整體市場產能利用率估計要到2018年才能改善。

MoneyDJ新聞 2015-08-28 11:31:17 記者 陳怡潔 報導

亞洲今年新開出100萬噸酚產能，市場供過於求，且終端需求亦不振，台灣酚系列化工大廠信昌化(4725)為因應低迷的市況，繼上半年減產三成後、下半年將再減產二成。受到產品報價走低影響，信昌化第二季為負現金流，單季每股虧損1.2元；信昌化表示，將以減產、降低成本、原料轉為全部由國內購買等方式來降低成本，第三季將可恢復正現金流。法人則預期，在酚產業供過於求的情況下，信昌化下半年恐仍有虧損壓力。

台泥(1101)集團旗下信昌化為苯酚系列專業化工廠，目前擁有異丙苯46萬噸產能、苯酚/丙酮 36/22.1萬噸產能、丙二酚(BPA) 10.7萬噸、環己酮(Cyclohexanone)15萬噸，主要市場為中國、印度、東南亞；而為了拓展產品線，信昌也在高雄林園新廠新增BDO(丁二醇)、 GBL(丁內酯)、THF(四氫喃)新系列產品。

因2010-2011年市況好時，有多家廠商投資酚廠，因此，雖然去年第四季隨著油價崩跌，酚系列產品報價大幅滑落，今年仍有四家大陸廠商、一家泰國廠商的酚產能開出，總計100萬噸，但今年全球酚的需求僅增加40萬噸，因此，今年全球酚平均產能利用率由去年的75%下降至71%，而過去為酚進口大國的中國大陸，今年自身的酚產能也首度超過需求，上半年大陸酚廠的平均利用率更已經降到65%-70%。

雖然今年第一季信昌的原料苯和乙烯一度上漲，帶動酚、丙酮、環己酮等品報價上漲，但原料平均漲幅約200-250美元/噸，而信昌產品平均漲幅約100-150美元，加上第一季仍有去年第四季留下的高價原料庫存，使得信昌化第一季每股大虧2.3元；不過，第二季原料價格回落而轉趨平穩，雖然產品報價亦隨之下滑，但信昌也透過減產和積極降低成本來因應，第二季虧損幅度縮減，單季每股虧損1.12元。

信昌化表示，面對全球酚市供不應求，終端需求亦受大陸景氣不佳影響，產品報價仍較低迷，信昌第二季已減產約三成來因應，未來將繼續以減產、降低成本、原料轉為全部由國內購買等方式來降低成本，第三季公司再進行一波減產，使酚/丙酮的產能利用率下降到總產能的五成，第二季時信昌為負現金流，但預期第三季將可恢復正現金流。

信昌化今年上半年71.99億元，年成長43%，毛利率負8.9%，稅後淨損9.97億元，去年同期為淨損1.26億元，EPS為負3.41元。

法人預期，隨著油價守在40美元附近波動，加上信昌化已減產因應，預期信昌化虧損最大的時間已經過去，不過，因產業供過於求的結構性問題，信昌化下半年料仍較難擺脫虧損。

2015-04-09 03:46:53 經濟日報 記者郭及天／台北報導