熱血流成河

2015-06-26

編譯盧永山／特譯

近年來美國生技股成為當紅炸子雞，股價跟著漲翻天，讓四家生技公司執行長（CEO）的薪酬也狂飆，名列美國百大最高薪主管排行榜中。

總部位於華盛頓州西雅圖的癌症免疫治療產品開發公司Juno Therapeutics的CEO畢夏普（Hans Bishop），去年薪酬（包括底薪、選擇權和限制性股票在內）高達8820萬美元，在彭博百大高薪主管指數中名列第11。

生技股指數 漲逾4倍

由於投資人看好生技股前景，加上美國利率低，2009年以來那斯達克生技股指數已上漲逾四倍，同一時間，史坦普500指數僅上漲一倍多。

生技股股價飆高，使得生技公司主管的薪酬跟著水漲船高，甚至看齊或超越蘋果、黑石集團CEO的薪酬，即便生技公司的營業額不過後者的零頭。

總部位於加州聖塔莫尼卡的癌症免疫治療產品開發商Kite Pharma，CEO貝德葛倫（Arie Belldegrun）去年薪酬總值達9520萬美元，在彭博百大高薪主管指數中名列第八。總部位於麻州沃爾瑟姆的Radius Health，上任才一年的CEO沃爾德（Robert Ward），薪酬達3350萬美元，在彭博百大高薪主管指數中名列第67。惟Kite和Radius去年均無營收。

Juno和Kite正在研發修改病患免疫Ｔ細胞的癌症新治療產品，以鎖定和摧毀血液裡的癌細胞。儘管他們的產品尚未獲得核准，在試驗上已獲得顯著進展，在傳統治療無效的病患身上產生反應。而Radius則正在研發治療骨質疏鬆症的新藥。

不過，生技公司主管薪酬的價值，可能隨新藥的臨床試驗結果、政府機構核准與否、其他大型競爭者的併購出價而起起落落。

執行長薪酬 起起落落

全球醫療照護公司主管招募公司Russell Reynolds Associates共同負責人拉喬伊（Gabrielle Lajoie）說：「這個產業真的是高風險、高報酬，這些聰明的傢伙知道，他們的財富可能隨時成為過眼雲煙。」

進入彭博百大高薪主管指數排行榜的生技公司主管，還包括Kite營運長兼財務長布提塔（Cynthia Butitta）與Anacor Pharmaceuticals的CEO柏恩斯（Paul Berns），薪酬分別為3920萬美元和2240萬美元。

默克、輝瑞等美國大型藥廠都依賴生技公司開發新藥，等到新藥達到一定里程碑後，就出高價將他們買下。大型藥廠的出價可能造成生技公司的股價大漲，讓公司主管有機會獲得豐厚的報酬。

愛爾蘭知名藥廠阿特維斯（Actavis）去年10月以約6.75億美元併購美國抗生素製造商Durata Therapeutics，讓Durata前CEO艾迪克（Paul Edick）的選擇權和所有人持股價值至少達1980萬美元。

總部位於麻州萊辛頓的罕見疾病治療藥物製造商Synageva BioPharma的CEO帕泰爾（Sanj Patel），去年薪酬總值為790萬美元，但今年5月亞力兄製藥公司（Alexion Pharmaceuticals）以每股230美元現金加股票併購Synageva後，帕泰爾的薪酬增值為1037萬美元。

生技公司遭到併購後，原有的主管可能去職，這些主管可能趁機賣掉選擇權或限制性股票。主管薪酬顧問公司Pearl Meyer & Partners經理史坦波（Susan Stemper）表示：「他們要買的不是人才，而是程式、產品和分子。」

生技股股價 波動劇烈

史坦波說，生技公司的股價可能劇烈波動，因投資人是在「不明就裡」的情況下押注生技公司。她說：「生技公司可能一天當英雄，隔天就當狗熊。當市場出現丁點好消息，股價就會飆漲，甚至每股漲到300美元，但若傳出新藥試驗結果不佳，股價可能瞬間暴跌。」

主管薪酬顧問公司ClearBridge Compensation集團負責人芭拉（Kristine Bhalla）就指出，生技公司在設計主管薪酬方案時，股價波動就成為考量的重要因素。