熱血流成河

MoneyDJ新聞 2016-05-26 09:05:35 記者 蕭燕翔 報導

NB需求急凍，連接器廠宏致(3605)第二季營收季增率恐下修，法人估計，季增幅度將落在5-6%，但本業獲利成長可望優於營收。法人認為，因NB終端庫存降至極低，第三季基本需求有望回籠，全年營收因合併效益估增三成，每股稅後盈餘1-1.5元，在股價淨值比修正至低檔下，將打底等待下半年旺季回溫。

宏致原是聚焦筆電板對板(BTB)及板對線(BTW)的內部連接器，過去高峰的營收占比超過八成，不過近幾年全力衝刺非NB占比拉升的轉型計畫，並採內部調整與外部併購/參股的方式共進，目前較有實質營收挹注的領域包括消費電子、工業及汽車應用等，筆電營收占比已降至五成左右。

不過，宏致首季雖相較去年同期多了合併龍翰的挹注，營收年增率近四成，但因就宏致原有的業務而言，受2月農曆春節的影響高於往年，導致上季本業轉虧，加計業外收入才僅小賺，每股稅後盈餘0.03元，表現低於市場預期。

展望第二季，法人認為，因NB需求急凍，供應鏈表現可能僅與前季持平，宏致營收的成長將來自工業應用為主，車用及消費電子則呈穩定成長，單季營收季增率將從前次預估的15%，下修至5-6%，但因單月營收規模不致出現2月的低檔水準，整體季度毛利率有機會從前季21.36%的低點提升，本業有望轉盈。

值得留意的是，NB供應鏈多評估，雖今年全球筆電的銷售衰退會高於年初預估，但即使呈現二成以上的減幅，以上半年近乎急凍的出貨量來看，下半年還是會有基本需求回籠，出現傳統旺季效應，宏致第三季營收也會同步加溫。

另外，被宏致視為重點轉型的車用市場，公司先前是透過如同致等夥伴或自營，交貨歐美日車廠，去年參股大陸線束廠商南通大地，今年第二季公司連接器已搭配南通大地供貨大陸自主品牌車廠，雖對今年實質營收貢獻還有限，但指標意義較大。

不過在綜合考量下，宏致與南通大地雙方原定增持股份的投資架構，也進行調整，法人認為，短期維持現狀機會較大，對宏致的貢獻仍是依原持股比例認列投資收益。

法人估計，宏致今年將因合併效益帶動營收增長，年增幅度挑戰25-30%，但獲利仍偏艱困，每股稅後盈餘下修至1-1.5元。而公司股價淨值比已修正至0.78倍，因帳上淨值的現金含量高，帳上現金佔市值比重超過七成，投資價值逐步浮現，等待下半年旺季回溫。

(圖說：宏致精工中心)

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=425734a7-18dd-4dad-8c40-321e8d5221f5&c=MB07#ixzz49kKW4Oeg 
MoneyDJ 財經知識庫  MoneyDJ新聞 2016-04-22 10:27:21 記者 蕭燕翔 報導

因合併線材廠龍翰挹注，零組件廠商宏致(3605)首季營收年增近四成，不過，法人估計，因匯兌損失影響，首季獲利恐低於去年同期，第二季營收有望季增10-15%，獲利能力有望改善。惟因投資架構可能變更，宏致併入南通大地的時間可能延後，在暫不計入南通大地的營收挹注下，全年營收年增估逾25%，每股稅後盈餘2元以上。

宏致首季營收年增近四成，主要是因去年同期沒有龍翰的營業額所致。如果以擬制性同樣的比較基礎，原宏致營收較去年同期下滑13%，龍翰也呈現小幅衰退。也因兩個事業群貢獻都小降，加上業外匯兌評價，由去年同期獲利900多萬，轉為虧損，上季獲利年增率恐轉為負數。

展望第二季，宏致NB與非NB領域可望同步成長。在NB領域，法人預期，雖主要大廠新機放量的時間，較往年延後，但仍會較首季小幅增溫，且出貨天數也將恢復正常，營收貢獻看增10-15%。

在非NB領域方面，法人預期，導入手機外部連接器等消費電子領域，成長強勁，季增率有望超過15%。車用則期待與南通大地合作後，首波採用宏致連接器的車種，會逐步導入量產，貢獻續增；至於工業方面，主要應用包括UPS及伺服器等，季增率則估約10%。

宏致原預計第二季將完成增加南通大地的持股至55%，不過，在投資架構可能變更下，市場預期，完成的時間可能延後，最終持股比例也待雙方敲定。但宏致強調，與南通大地的業務合作仍持續中，未來雙方互利的程度亦會逐年成長。

法人也預期，在暫時不計入南通大地的營收挹注下，今年宏致營收年增率將因龍翰的全年貢獻，達到25%以上，每股稅後盈餘也會重回2元以上。

2016年02月17日 10:26 

宏致(3605)公布1月稅後盈餘為3800萬元，單月每股盈餘為0.31元，受此激勵，宏致今天早盤股價再度強漲，不過宏致表示，由於2月逢農曆年長假，連接器等各項產品稼動率很低，根據往年經驗，2月將出現明顯「虧損」，預估今年第1季合併營收與去年相近，在今年第1季台幣兌美元匯率優於去年同期下，今年第1季獲利將僅略優於去年同期。

宏致近期因獲得買盤力挺，股價連番大漲，公司因而公布1月自結獲利，宏致1月合併營收為4.53億元，稅前盈餘為5000萬元，稅後盈餘為3800萬元，每股盈餘為0.31元。

儘管宏致1月獲利表現不俗，但宏致強調，每年2月因逢農曆年長假，連接器等各項產品稼動率很低，根據往年經驗，2月將出現明顯「虧損」，預估今年第1季合併營收與去年相近，在今年第1季台幣兌美元匯率優於去年同期下，今年第1季獲利將僅略優於去年同期。

宏致去年受到合併龍翰及大地進度較落後影響，加上NB產業市況不佳，營運表現平平，宏致去年前3季合併營收為26.59億元，營業毛利為6.81億元，合併毛利率為25.63%，稅前盈餘為1.26億元，稅後盈餘為1.02億元，每股盈餘為0.84元；累計104年合併營收為39.67億元，法人預估，宏致去年每股盈餘可望逾1.2元。

儘管宏致去年業績表現平平，但公司在2014年分別決定入股原名維翰的龍翰科技及大陸車用零組件廠－大地公司，並分別於去年第4季取得龍翰公司70%股權，以及今年第1季將昆山宏致持股大地公司股權提高至55%，在兩家公司正式成為宏致集團子公司後，營運亦可望在今年展現強勁成長力道。

宏致表示，在公司以既有電子連接器為核心業務，龍翰公司負責擴展電子高頻高速連接線業務銷售策略下，成果已逐漸顯現，去年第4季維翰虧損已大幅縮小，預估今年連接線將增加15億元營收，並於上半年順利轉虧為盈，下半年貢獻獲利；至於大地去年營收約新台幣18億元，目前大地客戶包括：北汽集團、東風集團、廣汽集團、華菱汽車集團、濰柴集團、三一集團等大陸民族品牌車廠，隨著大陸自主品牌車廠持續成長，宏致預估，大地今年營收可望達22億元，預計第2季開始貢獻營收。

此外，宏致透過同致(3552)打入美國通用等客戶，出貨量亦持續攀升，今年相關產品業績貢獻可望更為顯著。

宏致表示，公司未來業務方向將分成三大板塊，電子連接器、電子高頻高速連接線及汽車線束，透過集團內資源有效分配及整合，今年業績可望優於去年，對今年業績看法審慎樂觀，法人預估，宏致今年獲利可望較去年成長50%。

(時報資訊)

MoneyDJ新聞 2016-01-22 11:02:13 記者 蕭燕翔 報導

受惠匯率及第四季營收轉佳貢獻，法人估計，連接器廠商宏致(3605)去年全年每股稅後盈餘可望有1.2元以上，略優預期。而今年起因合併或入股的龍翰(前名維翰)及南通大地，效益逐步發揮，全年營收應可明顯增長，獲利將重回上升軌道，來自非NB的營收占比創下高峰，且也有機會過半，轉型之路再邁大步。

宏致上市之初，是以NB內構連接器佔大宗，高峰期營收占比達八成以上，這幾年因NB自然成長趨緩，市場又流於紅海競爭，營運陷入調整，自2012年起本業獲利都跌落至2元以上(編按：2014年因有處分同致(3552)的業外挹注)。經營團隊也擴大並加速轉型腳步，布局非NB利基領域。

宏致的轉型策略，除了自身產品的開發，加碼非NB領域如伺服器、數據中心(Data Center)、消費電子及車用等的投入外，併購也是重點方向之一。去年一舉併購利基線材廠維翰(今年起更名龍翰)，與拿下大陸車用線束廠南通大地55%股權，取得於工業、車用與高端IT及消費電子市場的競爭利基。

其中在龍翰方面，去年第四季營收已計入宏致，佔單季營收比重近三成。比較值得留意的是，透過成本費用控管，與產品組合調整，龍翰去年全年虧損已較前年縮小，第四季單季更降至500萬以內，宏致依七成持股比例認列，對財報的負面影響降低。

宏致指出，龍翰目前營收比重中，工業應用與NB/消費電子占比各為45%及55%，而因歐美日等大型客戶，採用連接器與連接線材聯合採購的比重增加，未來宏致再加上龍翰的產品線後，更能提供一站購足服務，有助於在美國伺服器/Data Center與Type C等高端市場的接單機會。

法人也認為，相較於過去透過代工廠接單為主，去年起宏致直接攻入美國指標客戶的策略，開始發酵，銷美營收占比已達10%，今年在一站購足的策略下，銷美營業額有年成長三成實力。

在車用市場，南通大地過去客戶以商用車為主，客戶包括北汽福田、柳汽、歐曼、東風及三一重工等，年營業額約4億人民幣，該團隊也透過在大陸自主品牌的車種滲透率提升，與供貨車系自商用車擴及自用車，驅動營收成長，法人預期，今年南通大地的營收有機會繳出兩位數成長。

法人認為，宏致今年因有合併效益的貢獻，營收將呈跳增成長，且因龍翰獲利能力改善，今年本業獲利將重回增長，每股稅後盈餘力拼重回2元水準，全年來自非NB的營收占比也將超過NB應用，轉型之路再跨步。

(圖說：宏致精工中心)