MoneyDJ新聞 2015-12-16 11:03:04 記者 鄭盈芷 報導

受產業機械、大陸車市不佳影響，恒耀(8349)Q3獲利較Q2略為走緩，Q4隨著大陸車市逐步回溫、廈門廠持股增至55%，營收、獲利則有機會較Q3回升，而恒耀前3季EPS為4.45元，今年EPS仍有機會拚6元；觀看公司明年成長動能，法人指出，目前看來，恒耀既有業務仍看持穩，而公司短期若要有明顯成長，仍需看相關投資案進度。

恒耀主要產品為車用扣件，佔其營收比重約8成，其餘營收則來自農機、重工業與精密機械扣件；恒耀前4大客戶為VW、Benz、BMW、Nissan，佔其營收近5成，而恒耀目前營收、獲利貢獻主要來自台南廠、蘇州廠、廈門廠與德國ESKA，台南廠與蘇州廠皆為100%持股，廈門廠原先持股45%，Q4則增為55%，至於ESKA目前持股85.71%。

恒耀廈門廠專攻車用扣件，上海大眾為其最大客戶，一年貢獻其營收逾10億元，而日產、豐田也是其重要客戶，法人指出，廈門廠目前年營收規模約26、27億元，由於產品聚焦車用扣件，獲利相對較佳。

至於蘇州廠客戶則以Makita、John Dear、Cater pillar等產業機械客戶為主，車廠客戶則約佔營收3成，蘇州廠年營收規模約在17億元上下；法人則估算，就合併報表的角度來看，恒耀大陸廠對其營收與獲利之貢獻都佔集團5成以上。

至於恒耀今年下半年併入之德國扣件廠ESKA客戶則包括賓士、福特、BMW等大廠，而ESKA年營收規模近30億元，並且具備量產車用鋁扣件之能力，目前鋁扣件佔ESKA營收約8%，恒耀預計兩年內將其產能擴大2倍，今年底與明年上半年都將陸續開出新產能。

恒耀Q3受到產業機械、大陸車市不佳影響，Q3獲利也較Q2放緩，不過Q4隨著車市回溫，加上廈門廠持股增為55%，法人則認為，恒耀Q4營收、獲利都可望較Q3增加。

展望明年，法人指出，恒耀目前廈門廠最大客戶仍為上海大眾，而法人初步評估，福斯造假事件雖對恒耀整體接單無損，不過考量公司長期營運發展，恒耀應會進一步分散客戶比重，後續效應可持續觀察，整體來看，恒耀明年營運仍可望持穩今年，不過若短期要看到較明顯成長動能，還是需觀察泰國扣件廠入股案何時敲定，以及公司後續投資進度。

恒耀今年前3季合併營收為72.05億元，較去年同期的42.67億元明顯增加，主要係因併購ESKA，以及既有業務成長；恒耀前3季EPS為4.45元，超越去年整年的3.65元，法人推估，恒耀今年EPS將有機會拚6元。

MoneyDJ新聞 2015-09-17 11:26:34 記者 鄭盈芷 報導

恒耀(8349)在整併效益顯現下，上半年EPS達3.05元，而近幾個月受大陸車市影響，恒耀營收雖較平淡，不過法人認為，隨著廈門廠持股增為55%，加上ESKA獲利提升，下半年獲利仍穩，而恒耀入股泰國扣件廠案也即將於近期敲定，有利於恒耀東協布局，恒耀看好明年隨著集團綜效提升、東協市場成長，營運仍將持續前進。

恒耀主要產品為車用扣件，佔其營收比重約8成，其餘營收則來自農機、重工業與精密機械扣件；恒耀前4大客戶為VW、Benz、BMW、Nissan，佔其營收近5成，而恒耀目前營收、獲利貢獻主要來自台南廠、蘇州廠、廈門廠與德國ESKA，台南廠與蘇州廠皆為100%持股，廈門廠目前持股45%，Q4則將增為55%，至於ESKA目前持股85.71%。

恒耀隨著集團整合效益，加上併購ESKA貢獻逐步清晰，上半年EPS達到3.05元，較去年同期的1.75元大幅彈升，獲利優於同業平均。

展望下半年，有鑑於近期大陸車市放緩，觀看恒耀7、8月營收表現也較為持平，不過法人認為，恒耀廈門廠透過改善產品組合、提升管理效能，獲利仍可望維持高檔，而隨著恒耀將廈門廠持股提升至55%，預期對獲利貢獻也將提升。

法人表示，就恒耀上半年獲利而言，約有6成多來自大陸廠的貢獻，其中廈門廠貢獻又超過一半，而ESKA獲利貢獻則約佔3成，其餘才是台灣廠的貢獻，不過因恒耀採全球化佈局，各廠皆可互相支援，因此各廠獲利狀況還是要看集團整體接單策略，至於地區營收比重分布，大陸約佔營收4成，至於歐洲與美洲則各占約3成。

恒耀去年透過併購ESKA完成歐洲布局後，目前也將目光放向東協市場，公司擬以不高於1.5億元泰銖的金額，取得泰國扣件廠SUMMIT CHUGOKU SEIRA 20%~40%股權，該案可望於近期明朗。

法人指出，SUMMIT CHUGOKU SEIRA主要客戶為日系車廠，長年維持穩定的營收、獲利表現，恒耀可望藉著入股該扣件廠，取得進一步耕耘東協市場的機會，法人看好，恒耀明年在東協市場的成長潛力。

另外，ESKA車用鋁扣件新產能將於Q4~年底陸續開出，法人也相當關注，看好未來鋁扣件的成長空間。

隨著恒耀今年完成東協布局，公司不排除尋求北美適合的投資標的，另外，恒耀也規劃將在台南買地擴廠。

恒耀上半年合併營收為49.21億元，較去年同期的20.74億元大增；EPS為3.05元，較去年同期的1.75元彈升，法人推估，恒耀今年EPS將可突破6元。

2015-08-08 01:47  

• 工商時報

• 記者林憲祥／高雄報導

恒耀近4季EPS