© 先探雜誌 全球導電漿市場向來寡占，蹲得久也不見得能成氣候，過去十年國內不少配方廠鎩羽而歸，勤凱耕耘逾十載，跨過了最難的坎，正要展翅高飛。

全球寡占的導電漿產業，除了太陽能導電漿廠碩禾成國內一代拳王外，過去十年，台股資本市場沒有第二家導電漿廠能夠成功掛牌，研發及客戶進入門檻高，是至今國內相關廠商仍屬鳳毛麟角的原因，而即將於三月下旬掛牌的勤凱(4760)，十年磨一劍，是國內主要專精被動元件導電漿的廠商，隨著公司今年將新增日、韓客戶，並已跨入太陽能背銀漿市場來看，勤凱前景可期。

認證時間長、進入障礙高

二○○七年成立，隔年即碰上金融海嘯，對於需要很多研發資金的導電漿廠來說，勤凱能存活下來，堪稱不易，這其中沒有僥倖、沒有運氣，更多的是一步一腳印的努力。

成大材料研究所畢業的勤凱董事長曾聰乙，早期在達方電子擔任電子材料事業部部長，主攻的就是導電漿料的研發，但也因為母公司和客戶有業務上的競爭關係，發展不易，曾聰乙遂而獨立成立勤凱。

曾聰乙說，配方產業很有前景，是很多人都想做的，但因初期都是很燒錢的階段，單兵作戰，客戶會怕，理論上必須依附在集團下才能生存，但在集團內發展，又會有同業競爭的問題，這也是為何至今這行業在台灣的廠家這麼少。

曾聰乙和親朋好友共投入四千萬元起家，光買設備、蓋無塵室就花光了，而成立沒多久，又正好碰上全球金融海嘯，「錢籌得很辛苦，最辛苦的時候，除了老婆及小孩不能賣之外，該抵押的都抵押了」，曾聰乙調侃地說。

創業初始，曾聰乙說：「只是覺得這行業應該還有一些發展空間在，但沒想到投入之後，進入門檻那麼高」，這行業除了導電漿配方本身就很難研發外，還必須和其他材料進行複合加工，若沒有搭配好，會產生很大的品質問題及損失，這也是一般企業很難跨入的地方。

過去，即便是沒有專利限制的被動元件導電漿料市場，也幾乎都由日廠把持，「只要聽到要用台灣的導電漿料，客戶頭皮會發麻」，曾聰乙不諱言的說，這是很現實的問題，不像太陽能電池板刷導電漿料只要三道製程就結束，被動元件的製程十幾道，一旦最後發生問題，就是幾億顆的被動元件要報廢，因此，被動元件導電漿料的可靠性要更高。

不僅研發難，產品的認證時間也很長，做的又都是大廠的生意，初期該有的資源、該有的設備都要到位，「而就算各項準備都到位了，要突破客戶的心理門檻很難，即便品質ＯＫ，客戶也不敢換材料」，曾聰乙說，勤凱成立第一年雖然就拿到三、五公斤的訂單，小得可憐，但「沒有三、五公斤，哪有三○、五○公斤，又怎麼會有三、五百公斤」，就是這種堅持，勤凱在成立二、三年後，導電漿銷售量就衝到上噸，營運算是穩定得很快。

打開知名度抓住新客戶

因為早期在達方服務，曾聰乙對被動元件的產業鏈很熟，較有跨入的優勢，當時勤凱一成立，整個團隊就鎖定被動元件領域滲入，當時日本廠在整個導電漿領域幾乎是所向無敵；曾聰乙說，日廠生意做不完，無暇顧及海外被動元件廠的服務，勤凱可以勝出的關鍵，就在於能配合客戶客製化導電漿料。

目前，勤凱的客戶涵蓋了國內主要的被動元件廠，主要應用在被動元件貼片式電感、電容及電阻上，導電漿料包含有內電極銀漿、外電極銀漿及電容外電極銅漿等，目前勤凱在國內電容導電漿料的市占已超過三成，電感則超過五成，國內被動元件廠需要的導電漿中，逾三成來自勤凱。

過去三年，勤凱的導電漿出貨量分別為六六公噸、七八公噸及一一六公噸，不僅年年成長，去年更創下出貨新高紀錄，展望未來，曾聰乙泰然自若地說：「勤凱已經過了那個最困難的坎」，現在的勤凱已經有一定的知名度，不用再去跟客戶介紹勤凱，可以直接跳上去談案子，最近除了韓國代理商主動找上勤凱供貨外，曾聰乙也透露，公司已在積極耕耘日本被動元件廠客戶，新訂單的展望是樂觀的。

勤凱設有四個研發部門，除了專精被動元件導電漿的研發外，另也跨足ＩＣ封裝、觸控面板銀漿及太陽能電池片背銀漿的研發，太陽能電池背銀漿已開始出貨給明徽能源，並對國內主要太陽能電池廠進行送樣，有了被動元件導電漿料的出貨基本盤後，太陽能漿料的出貨，將會是今年營運的另一成長動能來源。

導電漿出貨量穩定後，勤凱近幾年獲利也穩步成長，二○一四～一七年間，每股盈餘在○．八～一．七元間，去年受惠被動元件出貨量增，每股盈餘估可達二．二元，對於今年出貨量，公司直言，很審慎樂觀！