投資股市原則，是用多空判斷來增加投資勝率。想成功就要跟著大戶走，因為籌碼在大戶手中，再大的利空，也不會跌；相反的，籌碼在散戶手中，再大的利多，也漲不上去。

誰是2014年第四季的第一飆股？當電腦畫面跳出百徽這兩個字的時候，相信很多股民可能連聽都沒聽過。

自一四年10月開始，百徽從10元漲到現在44.5元，漲幅達345％，如此剽悍的股票，誰有辦法事先知道？靠著籌碼流向作為投資研判的達人陳家豐，喜孜孜地展現他近期得意的代表作。

揪出飆股背後的祕密
精算籌碼歸向　投資勝算大

「9000點很高嗎？其實，投資人不用預設立場，何時該出場，從大戶籌碼動態會找到答案。」背著ＴＵＭＩ的公事包，戴著ic!berlin的金屬框眼鏡，十足金融證券業的裝扮，專業投資人陳家豐儘管低調，卻掩飾不住那股成功的自信。

身為陳家豐的投資圈好友、台新金控投顧博士李鎮宇，對陳家豐的籌碼分析高度推崇。他認為，長期以來所謂的籌碼分析，不外乎外資、本土投信及自營商三大法人與散戶之間的籌碼歸向。

但陳家豐透過計量模式，把複雜的各券商分店進出變為有效的數據，並徹底解讀每檔股票背後的主導者，是公司派、短線市場派、當沖大戶或投資高手？藉由籌碼的動態，更精準掌握股市漲跌的理由。

「籌碼在大戶手中，再大的利空，也不會跌；相反的，籌碼在散戶手中，再大的利多，也漲不上去。」陳家豐說，這句話道出了籌碼面的重要性。

「市場不是最愛說，這檔有海哥進來了……、有嘉義幫……」，陳家豐套用市場常談的口吻，其實，背後探討的就是籌碼因素。特別是台股屬於淺碟市場，每一檔飆股都有特別的主力在照顧，因此，誰能研判籌碼的歸向，操作就更添勝算了。

「市場都愛聽這些股市大戶在買什麼？但有誰真的去跟著他們操做賺到了錢？」他反問。「真正的關鍵不在於大戶買了些哪些股票，而是透過市場資金流向，嗅到趨勢方向。」陳家豐點破箇中巧妙。

陳家豐比著螢幕中金像電的Ｋ線為例，一四年漲幅超過1倍、股價來到19元，完全歸功於本土投信的認養，只要投資人多用點心看到籌碼流向，就可以賺到金像電的主升段了。

「現在一副當起老師的模樣，苦口婆心教起別人該怎麼解讀行情，當初自己也是輸到脫褲啊！」陳家豐自己哈哈的笑了起來。

兩次股市斷頭學經驗
把20年積蓄　統統輸光光

回憶起剛投入股市的過程，陳家豐苦笑說，「那可是把辛苦存了20年的錢一次輸光的血淚經驗啊！」

陳家豐在學期間曾獲得網頁設計比賽第1名，所以爭取到不少打工機會，當時就存了150萬元；而年紀輕輕就成為小富翁的他，在周遭很多人開始鼓勵他要理財後，自然就進入股市了。

「天底下哪有比靠股票還容易賺錢的？什麼事情也沒做，就賺到幾個月的薪水。」陳家豐說起股市初體驗就是鴻海。那時候，什麼也不懂，就是憨膽，以為投資很容易，乾脆把所有積蓄和家裡贊助的錢共300萬元，統統投入股市。

沒想到這是悲劇的開始，沒多久時間就遇到台股大崩盤，當然300萬元融資也斷頭輸光光了。

因為輸錢，索性去當營業員。陳家豐略帶臭屁地說，「那時可拚命了，當上超業每個月幾乎有百萬元進帳。」他到處追求明牌，打聽消息，跟著學技術分析，了解產業背景，研讀每一家公司的基本資料，也不清楚是超業賺的錢，還是投資賺的錢，反正財富跟著行情起起伏伏，直到○四年總統大選後的大崩盤，千萬元財富又再次賠得精光。

「總在輸錢之後，才開始奮發向上。」陳家豐半開玩笑說，故事說到這裡，好像和每個人都很類似喔。他回想起過去的錯誤，從2000年進入股市賺了一大筆錢，到全部斷頭輸光光，到了○四年再次跌倒，其實他都不懂股票投資，只是跟著市場人云亦云罷了。

「真正讓我在股市轉變，是從學習計量模型開始。」陳家豐說，很幸運到寰宇出版公司上班，認識一位以計量模型操作的朋友，讓他在股市操作有了轉變。

掌握計量分析大豐收
觀察四項指標　多空都能賺

「接觸計量模式操作的時候，為了學習怎麼用電腦跑計量，我還特別跑去台大資工系修學分。」陳家豐指出，所謂計量模型操作，就是將會影響股市波動的所有因素，統統量化成數據，作為多空的研判。

陳家豐進一步解釋，現在都在討論Big Data（大數據），計量操作就是在做這件事情。如何把爆炸的資訊有效的處理。

陳家豐接著說，計量分析那些設定影響股價的參數，都是一般人在報章常看到的，其中，有4項指標非常重要；第一，每月公布的營收年增率一定要大於0，因為營收有季節性的影響，看年增率比月增率來得可靠。

第二，季報稅前盈餘要創一年新高；為何要選擇稅前盈餘，而不是稅後盈餘呢？主因是在跑資料時，常常發現等到會計公告季報時，好的公司股價都已提前反映了。

第三，每季的毛利率要大於一年平均毛利率，這才表示產品售價沒有下滑，競爭力較強。

第四，稅前ＲＯＥ（股東權益報酬率）較上季成長，顯示公司賺錢後，願意分享給股東了。

陳家豐簡單比喻，「台股有1700家公司，就當作1700位同學，如何篩選好學生呢？就是每日要小考，每月要月考，每季要段考。」而在計量投資上，每日是否有公司站上月線、季線、年線，就是小考；每月營收公布，就是檢測月考；每季季報公布，就是段考。透過這種方式去用電腦程式跑出前30名的好學生，作為投資的選股標的。