熱血流成河

MoneyDJ新聞 2015-12-28 09:03:53 記者 陳祈儒 報導

及成企業（3095）今年第三季EPS -2.41元，季度獲利尚未好轉；11月營收受惠於魅族Meizu MX5新機拉貨帶動，單月營收月增19.6%，且費用維持平穩，第四季單季可望獲利。不過，由於手機產業起伏過大，跟其他手機組裝同業相同，及成若只靠單一客戶，明（2016）年營運仍存在風險，要等到第二家中系廠客戶接單到位，營運才能真正擺脫谷底，新客戶預計最快要明年第二季中旬後才明朗。

及成目前每股淨值5.08元，市場憂心若一旦低於5元，不利於及成股票的交易；因市場信心不足，近期及成股價表現疲軟。

及成則強調，客戶接單穩定，從10月與11月營收表現來看，第四季單季應該可以獲利，今年單季營運不再惡化。法人推估，及成2015年前三季EPS -2.15元，第四季本業轉盈，不計第四季匯兌收益，全年每股虧損約1.5元。

（一）法人評估及成本季營收11餘億，單季轉盈：

及成初估，12月營收大約與11月相當，法人評估第四季營收約11餘億元。另外，及成表示，第四季將沒有有業外虧損要打。

及成表示，單月營收超過3億元，就能夠過損平點。若是第四季沒有業外虧損要打，法人預估，第四季也不會變成全額交割股。

（二）及成新客戶進展慢，明年初成長速度不快：

及成11月營收月增率19.6%，主要是新款魅族手機MX 5今年9月、10月出貨不多，營收基期低；待11月魅族本身解決了料源瓶頸，因而帶動及成11月營收回升。法人初估，及成12月營收大致跟11月相近。

展望2016年1月與3月營運，在MX5手機持續拉貨金屬機殼下，及成明年第一季營收仍有望在10億元以上、可望持續獲利。

不過，要關注的是，及成只依賴單一手機客戶釋單，待MX5手機拉貨潮一過，明年營運可能隨時再度滑落。外界預期，只要維持現有的一家手機客戶，明年初營收成長速度不會快。

（三）明年手機成長來自新興市場，客戶變動性仍高：

股本約10.9億元的及成，現在最重要的是擴大營收規模，年銷售量在500~1,000萬台的手機廠是最適合及成。

及成2016年手機客戶若集中在少數的Motorola、Meizu（魅族）等少數客戶，營運風險仍不低。

及成目前正積極開發第二家會使用金屬機殼的中國大陸品牌廠，預料最快要等到明年第二季中旬之後會明朗化，明年初營收成長算是一般。

此外，明年手機成長的重心是在印度、東南亞等新興市場，中國大陸手機品牌廠是否能在這兩大市場獲得不錯的占有率，還有賴時間的驗證。