熱血流成河

2016-03-24 02:43 經濟日報 記者陳美君／台北報導

央行定存單發行利率 圖／經濟日報提供

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中央銀行每日發行的短天期利率定存單利率高高掛，與市場實際利率明顯脫鉤，產生套利空間。資深金融圈主管指出，目前隔夜拆款利率僅0.202%，央行發行最短的28天期定存單利率卻高達0.73%，有銀行借入隔拆、拿去存央行28天期定存單，就有0.528個百分點的利差入袋。

市場人士認為，這種套利作法對銀行而言，可說是非常豐厚的收入來源。

中央銀行將於今日召開理監事會議，市場普遍預期將降息半碼（0.125個百分點），但也有少數幾家金融機構業者認為，央行這次有可能擴大降息幅度至1碼（0.25個百分點），讓央行定存單利率降得多一些。

央行先前連兩季降息，目前重貼現率為1.625%。金融圈主管分析，不論這季央行決議降息半碼或1碼，最大關鍵為實質利率的降幅；以往央行調降利率半碼，反映在央行定存單利率的降幅，只有6至7個基本點，而非0.125個百分點。

而央行定存單向來是銀行餘裕資金最重要的去化管道，銀行存款利率降幅，通常也與定存單利率降幅一致。

金融圈主管說，央行每天發行短天期定存單供銀行申購，採固定計息，最短的28天期利率達0.73%，91與182天期分別為0.79%和0.91%。

至於央行定存單利率和市場脫鉤多嚴重？央行標售的長天期定存單，可視為市場實際利率，364天利率僅0.363%，2年期也只有0.436%，分別是央行28、91天期定存單的一半水準。

另外，目前隔夜拆款利率為0.202%，國銀可以借隔夜拆款、付利息0.202%，拿去央行存28天期，賺0.73%，馬上就有豐厚利差可賺。

金融圈主管也觀察到，當市場資金短缺時，銀行絕對不會賣掉央行定存單轉現金，寧可去隔拆借，或賣掉市場上標到的短券，也要緊緊抱著央行「超甜」的定存單至到期。