熱血流成河

MoneyDJ新聞 2017-01-03 09:01:17 記者 陳祈儒 報導

明泰科技（3380）去（2016）年12月營收在晶片組供貨漸趨正常後，可望脫離10、11月低迷情況，單月營收回到19、20餘億元水準。展望2017年，明泰持續控制營業費用在合理區間，營收動力上，10GbE（Gigabit Ethernet）交換器出貨穩定、100GbE則新增北美客戶，同時無線寬頻在歐洲與企業市場保持成長，明泰2017年第1季營收季減幅度低於去年同期表現。

明泰2016年第4季動能來自於企業級Switch 以及雲端市場交換器較前一季增加，數位多媒體的IP Cam也呈現季成長。明泰的網路交換器規格跟業界相近，主要為企業市場的1G與10GbE產品；而有來自Data Center市場則有10G、100GbE接單。

Data Center客戶對交換器規格目前以硬體為主，軟體則由雲端服務商自行開發。因此，明泰與同業智邦（2345）在企業級1G、10GbE交換器若是同時帶有軟體、硬體設計研發代工需求，利潤並不低於100GbE產品。

（一）晶片組供貨回穩，明泰去年12月營收可望回升：

明泰受到網路交換器晶片組供應鏈排程遞延影響，2016年10月、11月營收是下半年最淡的兩個月；在晶片組缺料情況逐步消退後，交換器出貨量增加，初估2016年12月營收月增率約2~3成。

法人初估，明泰12月營收可望有19、20億元水準，整體去年第4季營收維持季持平上下；12月底拉貨若順利入帳，有機會呈現季成長。

（二）明泰加快100G Switch產品出貨，雲端交換器成長大於企業市場：

明泰2016年年底的100G網路交換器已對北美客戶開始小量出貨；預期2017年第1季下旬新增1家以上的新客戶，讓明泰的100G產品的比例增加。

在網路交換器產品線上，目前該公司的成長還是來自10G/40G產品；而40G在產業界需求上應是過渡性產品，走向Data Center與物聯網數據交換上，100G與下世代的400G產品將是下游客戶的選擇。

2017年明泰重視在100G產品的推展，因此預計今年在雲端交換器的成長，將大於企業市場。

（三）無線寬頻保持成長，動力來自歐洲、企業市場：

除了交換器10G與100G的接單之外，明泰在2017年無線寬頻產品也保持成長，其動力主要來自三方面，分別是歐洲市場由ADSL轉換至VDSL，新規格G.Fast產品需求，以及企業級無線AP的更替。

預估明泰今年整體的無線寬頻仍保持1成的年成長。同時，數位多媒體的IP Cam與STB部份則維持持平。

MoneyDJ新聞 2016-05-30 09:15:32 記者 陳祈儒 報導

明泰科技（3380）受到首季地震造成網路晶片供貨減少影響，第一季營收水準低於預期，預計第二季營收季增約8%。在今年下半年推出新款Data Center網路交換器，帶動毛利率穩健回升，以及組織調整後，全年營業費用較去年減少約7,200萬元，今年營收雖然持平，但是每股獲利可望有0.95~1元的水準。

明泰已公布首季財報，毛利率回升與費用降低為主要焦點。毛利率主要是智慧家庭、網路交換器產品比重提升，帶動毛利率重回14.3%。而第一線員工作了調整，薪資大幅減低，研發費用則維持不變，第一季財報的整體營業費用年減了1,800萬元。

（一）晶片不缺貨，明泰Q2營收季增8%：

今年2月台南地震影響台積電（2330）接單、也連動了網路晶片出現缺料。明泰2月營收下滑幅度大、營收表現劣於預期，訂單遞延至3月份才回穩。

在缺料情況解除後，明泰第二季營收將回升8%至56億元，主要是智慧家庭IP-Cam接單增加，交換器出貨也回穩。

明泰今年初完成組織調整，人力薪資費用大幅降低；在研發上則沒有太大的變動，維持研發的動能。

法人預估，明泰今年各季平均整體營業費用低於7億元，全年營業費用約27.3億元。

（二）明泰Q3主攻VDSL與LTE標案：

明泰第三季營收可望挑戰58~60億元，保持季成長，除了IP-Cam拉貨動能延續，還有VDSL、LTE標案出貨，將帶動第三季營收增加。

明泰的VDSL、LTE標案毛利表現，會較ADSL寬頻設備要好，不過寬頻產品的毛利率通常低於交換器。

（三）明泰雲端網路交換器，新增一新客戶：

明泰下半年另外一個成長的因素，是9月至10月份，有望正式出貨100G的網路交換器客戶，客戶鎖定新客戶，第四季新產品帶來小部份貢獻，毛利率應可望回到14.5%水準，全年營收則能達229億元，與去年營收持平。

若100G與25G產品出貨優於預期，年營收亦有望優於去年的表現。