熱血流成河

台灣電電公會與大陸昆山市共同主辦的2016年昆博會，大陸海協會長陳德銘公開表示，台灣半導體雙龍頭廠台積電、聯發科若想要在大陸上市，大陸會全力支持。對此，台積電、聯發科低調不予回應。

根 據陸媒報導，人在昆博會現場的台灣半導體產業協會理事長盧超群指出，台灣團隊希望有好的待遇，但台灣的股票價值很低，希望能改善，讓股市更活絡，拉高台灣 企業的價值，否則也應該鼓勵台商到市值高的市場發揮。據了解，日月光投資的環旭在大陸股市本益比高達91倍，遠比日月光10倍還高，而鴻海征戰全世界、股 價卻僅80元。

事實上，陳德銘此言熱情，但大陸目前並無合理的法規可依循，一是台灣企業在大陸被認定為外商，不但未享有當地的半導體產業補助，也無法可進行上市程序申請。二是，若要加快已在台灣上市櫃的大型企業也能在大陸掛牌，大陸必須開放海外存託憑證上市。

(工商時報)

工商時報【康彰榮、黃欣╱江蘇昆山─台北報導】

大陸海協會會長陳德銘昨（12）日在昆博會受訪時指出，台積電赴南京設廠傳遞了一個重要訊號，大陸將支持如台積電、聯發科等台灣高科技公司到大陸上市，主管層級提高由中央台辦經濟局局長負責，並已與大陸證監會領導做了溝通。

對此，大陸國台辦發言人馬曉光昨晚獨家回應本報指出，對符合條件的台資企業在大陸A股上市，一直持支持態度。大陸認為，台資企業在 大陸上市，不僅有利於其自身持續健康發展，也有利於大陸資本市場的逐步完善。他表示，國台辦將繼續加強與證券業務主管部門的聯繫溝通，充分反映台資企業的 訴求。

陳德銘表示，他很佩服張忠謀，台積電到南京設廠的項目，連大陸國務院都很關心，因為台積電到大陸設廠傳遞了一個重要的訊號。另外，一些從事IC設計的台灣廠高，如聯發科等，也都做得不錯。

他透露，將來這些台灣企業到大陸上市，大陸都會支持，且協助窗口的層級提高，由中央台辦經濟局局長直接負責，他也已跟證監會主要領導做了溝通。

陳德銘說，上次去台灣參訪時，台積電董事長張忠謀曾帶他到台南廠參觀，並提到台積電早期僅是單純的晶片代工，後來也可以設計代工，還可以業務化，已從代工延伸到設計營銷兩方面。

陸股的中小板與創業板可說是「創富」之地，吸引眾多科技與新創企業掛牌。即使去年陸股暴跌，但中小板與創業板仍享有較高本益比。

根據德勤（台稱勤業眾信）「香港及中國大陸IPO市場 2016年第1季回顧與展望」報告，今年首季在A股IPO的科技、傳媒和電信行業數量，占市場比重29％，較去年同期13％大幅上升，融資金額占比更達市 場總額31％，不僅較2015年同期的11％激升，更是所有行業中最高。顯見科技公司在大陸A股的熱門程度。

大 陸官方將支持台積電西進上市的訊息，引發市場對台灣企業在兩岸掛牌利弊得失的討論。市場人士指出，企業在大陸上是最大的問題是時間不易掌控。截至6月底， 大陸排隊等著首次公開發行（IPO）的公司高達833家。在大陸本身上市「堰塞湖」仍如此嚴重下，除非官方特別通融，否則企業要在大陸上市難度不低。

富蘭德林證券董事長劉芳榮直指，「大家都認為在大陸上市就要在台灣下市，這是錯誤的」，大陸法規並未有此要求。舉例來說，在上海上市的環旭電子母公司即為日月光，但日月光仍然繼續在台掛牌。

至於台商到陸股上市有無特殊優惠？曾協助多家台商成功掛牌A股的劉芳榮表示，並未聽聞任何消息。依據他多年實務經驗與法規，大陸對外資企業掛A股皆一視同仁，重點在於要符合上市規範，尤其是會計與法律方面的要求。

 

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回歸現實，台積電在台下市、赴陸上市可能性極低。按投審會審查投資案的慣例，經濟部對產業龍頭公司態度謹慎；陸資若要併購產業龍頭，無論藍綠執政，由於擔心技術外流，多被打回票，例如近期陸資擬入主微電聲產業龍頭美律即遭駁回。

不便具名的券商人士判斷，台積電根本「不缺錢」，即使要在大陸上市也不是出於財務考量，而是業務發展需要，且只要拿出一成股權去掛A股未來將實施的CDR（中國存託憑證）即可。其從台灣下市風險太高，尤其台股各方面管制透明，對科技業也很有利，何必從台灣下市。

目前約有22家企業在A股掛牌。在大陸掛牌有利有弊，安聯中華新思路基金經理人許廷全分析，A股本益比誘人，以台積電所在的半導體產業而言，有關公司目前本益比高達50倍至150倍，台積電今年的本益比則在15倍至17倍。

然而要立刻在A股上市並非易事，許廷全提醒，其排隊上市公司數達800多家，按目前大陸證監會放行速度預估，需六年才能消化完畢；除非IPO「註冊制」放行，要掛牌就得等這麼久。不然，就要借殼上市，但大陸對借殼也監控得非常嚴格。