MoneyDJ新聞 2017-09-04 11:30:25 記者 張以忠 報導
潤泰全(2915)今(2017)年上半年營收年減3.25%，營業利益年增3.88%，業外受到轉投資南山人壽獲利衰退影響，稅後淨利年減43.81%，EPS為1.71元；展望後市，法人表示，預期高鑫零售下半年營運看穩，南山人壽則在匯率回穩下，加上進入股利認列高峰，獲利表現可較上半年回溫。
潤泰全以紡織業起家，其後朝向多角化經營，透過康成(Concord Greater China)持有高鑫零售股權(旗下有中國大潤發、歐尚2個零售品牌)，目前對其綜合持股12.5%。潤泰全目前營收結構為紡織業務(含零售、品牌)約佔30%，投資收益(主要為高鑫投資收益)約佔35%，其餘則為量販、營建等事業。高鑫零售亦為潤泰全本業獲利主要來源。
潤泰全今年上半年營收達43.58億元、年減3.25%，受惠高鑫零售獲利成長，營業利益15.05億元、年增3.88%，業外受到轉投資南山人壽獲利衰退影響(主要為台幣走升)，稅後淨利15.15億元、年減43.81%，EPS為1.71元。
高鑫零售上半年受惠展店效益、可出租面積增加所帶動，營收達540.80億元人民幣、年增2.1%，且因規模經濟提升、飛牛網虧損收斂以及發行一段時間的預付卡有未使用金額一次性回沖，帶動營業利益達29.25億元、年增33.0%，稅後淨利17.57億元、年增22.7%。
展望後市，上半年高鑫零售同店營收(SSSG)約下滑0.9%，全年預估在持平上下，今年上半年展店2間門市，但同時也關閉2間門市，展店高峰集中下半年，全年預計展30-35店。高鑫零售展店速度已不若過往(過往每年展40-50店)，不過更專注在單店獲利體質的改善，因此去年以及今年上半年同店營收下滑程度已較過去幾年改善(2015年同店營收約下滑3%)。
飛牛網部分，去年其商品交易總額達人民幣21億元，較上年成長逾倍，今年上半年商品交易總額較去年同期持續呈倍數成長；飛牛網除持續拓展生鮮業務，並與百度外賣、美團以及餓了麼展開O2O合作，今年6月中旬也正式推出一小時配送服務「急速達」，其涵蓋將近400家實體店，配送範圍為參與服務的門店周邊三公里內。預期在新服務展開下，有助於經濟規模提升，今年及明年虧損可望持續收斂。
在南山人壽部分(潤泰全綜合持股約26.67%)，今年上半年稅後淨利年減55.39%，主因受到台幣升值影響出現匯損所致，預期下半年在匯率回穩下(7月獲利已呈年成長)，加上進入股利認列高峰，獲利表現可望較上半年回升。
去年南山人壽因利率波動產生備供出售金融資產未實現損失，潤泰全需提列特別盈餘公積影響盈餘配發表現，市場預期，若金融資產未實現評價損益隨市況有好轉跡象(上半年回沖約43億元)，潤泰全明年股利配發水準可望改善。
整體來看，法人表示，預期高鑫零售下半年營運看穩，南山人壽則在匯率回穩下，加上進入股利認列高峰，獲利表現可較上半年回升。
MoneyDJ新聞 2016-11-25 12:12:22 記者 張以忠 報導
潤泰全(2915)今(2016)年前3季營業利益年增29.79%，不過受到轉投資南山人壽獲利衰退影響，EPS達5.50元、低於去年同期，法人預估，今年潤泰全本業表現穩健，業外受到南山人壽獲利衰退影響，全年獲利估低於去年；展望後市，潤泰全旗下轉投資高鑫零售第3季獲利表現優於預期，帶動其前3季獲利轉為正成長，主因為產品線增加、坪效提升、同店營收表現回穩所帶動，明年高鑫零售目標展店30間，市場看好店面體質可持續改善，南山人壽方面，由於備供出售金融資產的未實現虧損持續收斂，加上新契約保費持續成長，後續表現看佳。
潤泰全以紡織業起家，其後朝向多角化經營，透過康成(Concord Greater China)持有高鑫零售股權(旗下有中國大潤發、歐尚2個零售品牌)，目前對其綜合持股12.51%。潤泰全目前營收結構為紡織業務(含零售、品牌)約佔30%，投資收益(主要為高鑫投資收益)約佔35%，其餘則為量販、營建等事業。高鑫零售亦為潤泰全本業獲利主要來源。
潤泰全今年前3季營業利益達20.69億元、年增29.79%，主因為高鑫零售獲利回穩，以及先前已處分虧損的全球一動所帶動，不過受到轉投資南山人壽獲利衰退影響，EPS達5.50元、低於去年同期。法人預估，今年潤泰全本業表現穩健，不過業外受到南山人壽獲利衰退影響，全年獲利估低於去年。
展望後市，潤泰全旗下轉投資高鑫零售第3季獲利表現優於預期，其前3季營收達773.19億元人民幣、年增4.4%，營業利益31.33億元人民幣、年增4.9%，稅後淨利20.31億元人民幣、年增1%；相較於上半年稅後淨利年減2.7%，顯示高鑫零售獲利表現有所改善。
高鑫零售前3季獲利表現回穩，主因為產品線增加，包括生鮮以及母嬰產品規模放大、帶動坪效提升，以及同店營收表現回穩所帶動；高鑫零售去年同店營收約衰退3.6%，今年上半年收斂至小幅衰退0.3%，預計今年全年可達持平或小增，明年而言，高鑫零售基於中國經濟成長趨緩，選點趨於謹慎，每年展店由過往約40-50店，調整為30-40間，明年則目標展店約30間(目前簽約98店、在建88店)，市場看好高鑫店面體質可持續改善。
南山人壽方面，由於今年新增保單較多，使佣金費用較高，進而影響獲利表現，今年前3季稅後淨利年減23.64%，不過前3季累積合併新契約保費為1909億元，年增50.5%，加上備供出售金融資產的未實現虧損持續收斂，整體後續表現看佳。
去年南山人壽因利率及股市波動產生巨額備供出售金融資產未實現損失，潤泰全需提列特別盈餘公積62.23億元，使得可分配盈餘僅8.8億元，現金股利僅配發1.6元，低於市場預期。市場預期，若金融資產未實現評價損益隨市況有好轉跡象(前3季已有回沖利益)，潤泰全明年股利配發水準可望優於今年。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=01832bed-acaf-4a6a-b0dc-3939c829143e&c=MB07#ixzz4R0VJnGRN
MoneyDJ 財經知識庫 MoneyDJ新聞 2016-08-05 11:49:03 記者 張以忠 報導
受到轉投資南山人壽今(2016)年第2季獲利呈年衰退影響，法人表示，潤泰全(2915)第2季獲利表現會受到一些影響，全年來看，轉投資事業高鑫零售今年在展店效益以及飛牛網營收大幅成長帶動下，營收可優於去年，不過飛牛網仍在投資擴張期，仍將影響高鑫獲利表現，南山人壽上半年獲利衰退22.96%，下半年表現需持續觀察，不過其金融資產未實現評價損益若有好轉跡象，則持續會有回沖利益挹注；暫估潤泰全今年EPS達8元上下。
潤泰全以紡織業起家，其後朝向多角化經營，透過康成(Concord Greater China)持有高鑫零售股權(旗下有中國大潤發、歐尚2個零售品牌)，目前對其綜合持股12.51%。潤泰全目前營收結構為紡織業務(含零售、品牌)約佔30%，投資收益(主要為高鑫投資收益)約佔35%，其餘則為量販、營建等事業。高鑫零售亦為潤泰全本業獲利主要來源。
潤泰全去年EPS達8.57元，不過去年南山人壽因利率及股市波動產生巨額備供出售金融資產未實現損失，潤泰全需提列特別盈餘公積62.23億元，使得可分配盈餘僅8.8億元，現金股利僅配發1.6元，低於市場預期。
潤泰全今年第1季營收達26.75億元、年減1.06%，由於無須認列全球一動虧損，營業利益達10.76億元、年增21.63%，業外受惠南山人壽獲利成長，且南山人壽備供出售金融資產未實現損失有回沖利益挹注，帶動EPS達2.51元、優於去年同期的1.60元。
法人表示，受到南山人壽第2季獲利呈年衰退影響(保單增、提列較多費用)，由於南山人壽為潤泰全獲利結構大宗，法人表示，潤泰全第2季獲利表現會受到一些影響。
全年來看，法人表示，轉投資事業高鑫零售今年在展店效益以及飛牛網營收大幅成長帶動下(飛牛網去年營收約10億人民幣，今年估達50億人民幣)，營收可優於去年，不過飛牛網仍在投資擴張期，仍將影響高鑫獲利表現，粗估今年高鑫零售獲利約較去年持平或略降；南山人壽部分，其上半年獲利衰退22.96%，下半年表現需持續觀察，不過其金融資產未實現評價損益若隨股匯市有好轉跡象(上半年已有回沖利益)，則持續會有回沖利益挹注，粗估南山人壽今年貢獻潤泰全EPS約5元多；並暫估潤泰全今年EPS達約8元上下。
高鑫零售部分，法人表示，高鑫零售過往每年約展店40-50店，而今年開始展店步調將會放緩，主要考量中國景氣不明，選點將更加謹慎，且在市場需求不佳之下，若開店過快相關費用拉升將加劇營運負擔。今年高鑫零售預計展店30-40店，集中在下半年開出；全年同店成長看持平。
另方面，飛牛網仍為營運擴張階段，目前其覆蓋率已達全中國，今年持續增加品項，並投入物流系統建置，整體來看，飛牛網今年相關費用仍高，公司認為飛牛網在3年內為投資擴張期。
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