熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-07-27 12:37:08 記者 林詩茵 報導

儘管第2季為中國大陸水泥傳統淡季，但由於廠商之間錯峰生產，不再衝量，而以較佳的市場秩序守穩價格，因此陸續有多家大陸水泥廠宣布今年期中的盈餘喜訊，包括海螺、中國建材、亞泥中國、華新水泥,..等，而法人也預估，台灣龍頭大廠台泥(1101)，第2季合併營收達到333.21億元，改寫單季新高，每噸淨毛利也衝高下，單季EPS有望上看1.2~1.5元，亦是近年的最高水位。台泥則表示，數字結算中，第2季優於第1季，而下半年產業進入旺季，業績可優於上半年。

今年中國大陸水泥價格，雖在農曆年後因產業需求進入淡季，但在水泥擴大淘汰落後產能，且同業秩序良好，致第2季水泥價格不跌反漲，據統計，中國水泥平均售價在7月達到440元人民幣，而去年同期僅350~360元。台泥所處的廣東、廣西地區，水泥價格也居高峰，價格也在380~400元，因此公司內部也醞釀在第4季旺季再調漲產品售價。

由於台泥預計募集400億元，包括5億美元海外無擔保轉換公司債、5.5億美元海外存託憑證、現增特別股20億元，每股發行價50元等，增資案已經申報生效，即將展開定價，進入緘默期。但外界估算，台泥第2起起獲利動能轉強，全年有望優預期。

台泥6月營收小幅回落，出貨量也降至430萬噸左右，但7月隨著下半年基礎建設需求釋出，出貨量已回升至450萬噸以上，8、9月看法更樂觀。法人預估，台泥7月營收將可小幅回升5%，而整體第3季營收有望再挑戰新高紀錄，第4季則達到全年水泥需求高峰期，營運將再創高。

除水泥本業外，台泥今年備受矚目的還有和平電廠，去年該廠煤價成本高漲，但電價必須落後一年反映，再加上去年7月的風災，影響電力外送，造成獲利大降，而今年第1季該廠呈現虧損，但法人預估，該廠的獲利有望逐季回升，亦將是今年台泥的獲利成長動能。

法人並估，台泥第1季稅後淨利29.45億元，EPS0.69元，已是同期的歷史新高紀錄，而第2季營收創高，單季EPS更有機會突破1元以上，上看1.2~1.5元；整體上半年EPS已達到2元上下；預估第3季營收小增、第4季再大幅走高，全年稅後淨利將有望突破200億元大關，以現行股本估算，EPS達到4.2、4.3元；但若以完全稀釋後股本估算，EPS則約3.8元，優於去年的2.03元，並挑戰歷史新高紀錄。

MoneyDJ新聞 2018-04-24 11:44:36 記者 林詩茵 報導

中國大陸水泥價格在農曆年後小幅回落，但3月在工作天期回復正常，且庫容比維持在低檔下，帶動各地水泥價格再往上，整體第1季價格仍維持去年第4季旺季高水位。而台灣龍頭大廠台泥(1101)受惠於水泥價格居高，今年第1季營收達到241.79億元，年增14.16%，但由於今年第1季兩廣地區水泥報價達430元人民幣，較去年同期340元大增26%，法人估，台泥在完成台泥國際私有化下，首季獲利將較去年同期翻倍成長，EPS上看0.7元；全年EPS有望改寫歷史新高，上看2.8~3元。

中國水泥價格從去年第1季一路走升，中國六大區塊第1季平均價格約為344元人民幣，第2季上升至361元人民幣，第3季略持穩在358元人民幣，第4季則一口氣跳升至408元人民幣，而往常第1季農曆年後即進入淡季，第2季初稍微回溫後，若遇3、4月的梅雨季和颱風季節明顯，則價格通常一路回落，直到第3季漸入產業旺季，第4季則為全年最佳。

而今年度，雖然農曆年後需求一度回軟，但水泥廠商透過錯峰生產，減少市場供給過剩情形，維持住產品售價，直到3月工地復工需求再起，售價也再度走揚。

以台泥深耕的廣東、廣西為例，台泥表示，農曆年假回來後，公司水泥價格一度小幅回落，但3月底需求回升，價格再度回到430元人民幣，較去年同期的340、350元仍佳，而考量3、4月的梅雨季和6、7月的颱風季節，在8月漸入旺季前以守穩價格為主要策略。

至於銷售量，台泥第1季出貨量為1070萬噸，目前單月發貨量仍有460萬噸，以此估算，第2季出貨量應有1250萬噸，第3季相當，第4季再衝高。

除水泥本業外，台泥今年備受矚目的還有和平電廠，去年該廠煤價成本高漲，但電價必須落後一年反映，再加上去年7月的風災，影響電力外送，造成獲利大降，而今年度則預料電價上漲反映去年的煤價成本，今年則煤價已走穩，在售價升、成本穩，且風災干擾結束，該廠的獲利有望逐步回穩。

法人估，台泥今年營收將呈現雙位數以上穩定成長，但獲利在中國大陸水泥價格居高，銷售量平穩增長，尤其，台泥今年全數認列大陸廠100%獲利，將有助業績再向上攀高。

法人並估，台泥第1季EPS已有機會上看0.7元，將改寫同期歷史新高紀錄，第2、3季略增，第4季再大幅走高，全年EPS將上看2.8~3元，優於去年的2.03元，並挑戰歷史新高紀錄。

法人並認為，台灣水泥股多與中國的海螺水泥(600585.SH)比價，以海螺的P/E在15、16倍，而股價淨值比在1.9倍；台泥目前P/E則在14倍、以年底的每股淨值35元估算，股價淨值比僅1.15倍。

MoneyDJ新聞 2017-11-15 08:50:31 記者 新聞中心 報導

台泥(1101)昨(14)日舉行集團法說會，受惠大陸市場景氣運轉及國內水泥營運穩定，前三季稅後淨利49.49億元，年增8.9%，累計每股盈餘1.34元。台泥董事長張安平表示，第四季進入大陸年底趕工旺季，本(11)月可望再度調升出貨價，營運可望一路旺到年底，單季營收可望達到全年度高峰，樂觀看待未來營運表現。

台泥總經理李鍾培指出，今年中國大陸市場獲利貢獻成長較大，國內水泥營運亦穩健；和平電力則受到颱風影響，獲利衰退。他認為，大陸水泥價格在環保政策及深化供給側改革下，明年營運成長空間會比今年還高；和平電力方面，明年電價計費是以今年較高煤價為基礎，預估獲利會比今年好，整體而言，樂觀看待明年營運成長空間。

台泥旗下中橡(2104)在高級碳黑出貨比重提升下，前三季稅後淨利年增77.5%，每股盈餘為3.13元。中橡總經理黃柏松指出，為提升高值化產品比重，今年新設立研發中心，預估明年高級碳煙出貨比重仍將持續成長，毛利將有提升空間；同時，也計畫在南科投資擴增新產能，預計後(2019)年投產。

至於台泥旗下信昌化(4725)受美國酚系列產品傾銷亞洲，加上大陸產能過剩影響，前三季營運仍處於虧損、累計每股虧損1.31元。信昌化總經理趙天福表示，明年美國市場傾銷現象可望緩解，而大陸政府持續推進供給側改革，對低效能、小廠的環保標準趨嚴，對改善供過於求的現象有利，預計明年產業環境會比今年好，有利於公司營運改善。

另外，台泥集團續朝綠色產業發展，於昨日發表新的企業形象標誌，展現「循環永續」的企業新意象。張安平表示，除水泥本業外，集團將加大對能源循環、資源循環產業投資，建構環保一條龍企業，扮演生態環境解決供應商的角色。