影視特效媒體集團VHQ（4803）昨（12）日召開股臨會，通過開曼孫公司VHQ Digital Media申請分拆在港上市案。VHQ Digital為集團的金雞母，主管VHQ中國業務，今年上半年貢獻集團營收獲利約65％，預計明（2019）年自集團分拆業務並在年底前完成在香港主板上市，未來VHQ集團採台、港雙掛牌，創國內文創上櫃股首例。
VHQ為東南亞最大廣告後製公司、中國最大影視特效公司，董事長劉國華表示，未來VHQ Digital在香港上市後，有助於集團提高產業上下游垂直整合效益，並尋求更多併購機會。VHQ預計在9月底前，以現金約7.4億台幣完成收購中國木星時代7成股權一案，正式跨足電視劇業務及提高後製業務量。
再者，VHQ Digital赴港上市還有4項財務策略考量，包括擴大投資者基礎、提高市值、更多融資選擇、更大價值，以支持VHQ集團在中國市場的擴張計劃。國際投資者看好中國影視發展與投資機會，5月VHQ Digital首次發行可轉換公司債，引進Peako Assets Limited、Ooi Thean YatRonald Anthony、Grandma's Holdings Limited、OoiKeat Bee Carole Ann等4個新加坡富豪與私募基金，以策略聯盟方式入股。
法人估，目前VHQ市值約64億元，本益比17.57，VHQ Digital明年一旦申請香港上市估值可望提高，香港當地文創類本益比約20～25倍，若按香港獨立財務顧問建議平均本益比21倍推算，估計VHQ Digital市值將達到77億元以上，母公司也將受益。預計完成分拆後，VHQ集團對VHQ Digital之持股擬由100％降低至6、7成，將繼續擁有主要控股權益。
VHQ今年啟動5年成長5倍計畫，將透過VHQ Digital引資、併購、搶單三步驟，集結台、星、中等華人資金，拓展大陸市場。不排除下半年第二波引資，引進中國大型影視公司的資金投資VHQ Digital，確保未來業績成長動能。VHQ大陸客戶有中影、上影、萬達、騰訊、阿里巴巴及華策影視等，很有可能參與引資計畫。
VHQ今年前8月合併營收10.39億元、年增26.07％，創歷年同期新高，主因在於中國電影後製及特效業務持續成長，網路劇後製業務訂單量倍增，目前在手訂單能見度至2019年上半年，擴及遊戲業務，目前VHQ與網易合作遊戲專案。
(工商時報)
MoneyDJ新聞 2017-11-30 11:11:38 記者 萬惠雯 報導
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VHQ-KY營運展望 |
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1.短期可望進行併購以及籌資 擴大營運動能 |
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2.目前擁有股份的電影IP仍有5部可處份 |
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3.明年估將上檔的電影預計有3部 |
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4.除電影外 網劇/網路大電影後製需求大增 |
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5.前三季每股獲利8.32元 法人估今年可逾10元 |
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6.若完成併購以及IP處份 明年北京營運可三倍跳 |
廣告和電影後製廠商VHQ-KY威馳克媒體(4803)前三季EPS 8.32元，展望明年度，除了已接單的電影後製特效業務每年維持3成以上的成長外，公司仍手握5部電影IP可供處份，且短期可望進行併購，擴大營運動能，且公司看好中國網劇/網路大電影的後製需求大增，明年營運樂觀。(圖為VHQ董事長劉國華)
在今年第三季營收比重來看，電影營收占55%、電影投資收入占16%、廣告營收占29%；而營收地區來看，新加坡占比重34%、中國占比重43%、其它地區23%。
VHQ今年前三季每股獲利8.32元，營收年成長22%，主要是因為第一季以及第三季電影投資收入的增加，展望第四季，以電影的製作流程來看，通常電影拍攝都是在冬天，拍攝完第二、三季則進入了後製旺季，而第四季則會回落到相對淡季，但法人評估，VHQ今年仍可有獲利逾一個股本的表現。
展望明年度，VHQ的成長方向主要有幾大方向，若以電影後製業務本身，依目前的接單狀況，後製會在電影上檔前依類似完工比例法分期認列營收，此部分隨著VHQ本身擴充人力(北京子公司預計從400人增到600人)，明年約有3-5成的集團營收成長；第二方向則為處份電影IP，VHQ之前持有的電影IP有7部，今年已處份了2部，仍有5部電影IP可以處份，以先前的處份經驗，每部電影的處份利益約有1000萬人民幣的水準，但要視不同IP而定。
另外，已排定明年的上檔電影將有3部，其中1部是VHQ與中國大型電影公司合作開發的IP，為VHQ首度自己開發擁有電影IP，該部電影預計將會是1.5-2億人民幣的投資額，明年開拍，也會由VHQ來進行後製，未來也將參與票房分潤。另外，VHQ也看好風起雲湧的網劇以及網路大電影的興起對後製需求的增加，目前已接下2部網劇，明年預計還再接4部，依統計，明年中國網劇預估將有563部，市場仍相當有開發的潛力。
而除了北京子公司持續擴充人力，VHQ也將透過併購拼產能，近期將會宣佈將有併購案，也會有籌資計劃，擬透過收購往影視上游發展，也會控制一部分的IP，法人估計，若可順利進行收購以及電影IP處份等動作，明年VHQ北京子公司營運將是今年的三倍表現。
MoneyDJ新聞 2017-04-19 10:08:05 記者 萬惠雯 報導
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VHQ-KY營運展望 |
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1.進入投資電影IP的回收期 每季均有處分計劃 |
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2.電影特效在手專案10件以上 全年估逾5成成長 |
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3.今年有3部投資電影將有分潤貢獻 |
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4.廣告業務估今年10%年成長 |
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5.今年將擴充產能倍增 |
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6.持續投資及併購台灣/歐美特效公司或電影IP |
廣告和電影後製廠商VHQ-KY威馳克媒體(4803)今年進入投資電影IP的回收期，Q1即因處分電影《奇幻之旅》投資股權推升營收創高，目前VHQ手上仍有10多部電影IP投資股權，且今年估每季均有處分計劃，為今年全新的營收動能，再加上電影特效以及後製業務今年仍估有5成以上的年成長，以及廣告業務穩定向上，全年營運可望逐季成長。
以近期來說，VHQ-KY 3月營收創新高，除了電影特效及後製業務營收，還處分《奇幻之旅》5成的投資股權，目前持有該片的持股比例為10%，處分投資收益達人民幣1000萬元，相對也推升營收走高。
以營運結構來看，電影業務占6成、廣告占4成。據估計，今年電影年成長可達50%以上，廣告則可有10%的年成長表現。
而在電影特效以及後製專案的部分，去年完成14件，今年目前在手訂單有10多件，陸續還在接單當中，目前主要參與後效的電影為《鮫珠傳》、《槍砲腰花》與《奇幻之旅》。
VHQ擁有充沛的電影IP片庫，其中又可以分為兩種，其一為已開發為產品者，另一為尚未有產品將陸續開發；目前VHQ擁有的IP片庫有10多部，其中3部今年會開發，包括《花妖客棧》、《白牙》以及《星艦系列3部曲》，而VHQ預估今年每季都會有處分的收益。
而在認列處分電影IP的部分，今年每季都會有，到明年中都很明確，但案子規模有大有小，除了處分IP的投資收益；還會有電影上映後的票房分潤，今年預估將有3部VHQ持股的電影，包括《麥兵兵》與《奇幻之旅》會上映，可依票房表現入帳。
VHQ目前承接與投資的電影作品，包括《麥兵兵》與微票共同投資合作，《三生三世十里桃花》與阿里及儒意影業合作，《槍砲腰花》為萬達影視出品，《鮫珠傳》與上海及環亞影業合作，《奇幻之旅》則與好萊塢名導演羅素兄弟及阿里影業共同投資製作。
另外，VHQ將投資擴充自有後製及特效產能一倍以上，今年內將投資及併購台灣及歐美等地電影後製公司及電影IP。
MoneyDJ新聞 2016-12-30 10:44:59 記者 萬惠雯 報導
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VHQ-KY營運展望 |
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1.完成北京VHQ少數股權收購 認列獲利將提升 |
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2.今年電影占比重已達6成 中國電影成為主要成長動能 |
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3.明年接單樂觀 估明年電影業務年增7成以上 |
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4.廣告業務維持穩定10-20%的年成長 |
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5.持續招募人才提升產能 明年目標員工數650人 |
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6.接單品質已由小規模專案提升到大型專案 |
廣告和電影後製廠商VHQ-KY威馳克媒體(4803)即將完成主要金雞母北京VHQ少數股權收購，明年認列獲利動能將大幅提升。VHQ-KY近年的成長來自於中國電影市場明確，估明年電影業務至少年增7成以上表現，且接單品質已由小規模專案提升到大型專案，為了擴大接單能量，公司也持續招募人才，目標集團員工將由年底的560人再進一步提升到650人，壯大規模。
VHQ-KY在2013年進入中國電影市場後，近幾年在中國電影特效市場成長快速，2014年電影業務占其營收比仍在30%以下的水準，然電影市場占比重一路提升，今(2016)年電影營收占比重已站上60%水準，且9成來自於中國市場，可見中國電影市場對VHQ-KY的營收獲利已是主要動能。
也因如此，VHQ-KY在2016年時即籌辦CB可轉債的募資案，資金用途則是提升對主要營收來源北京VHQ的持股比例，原本VHQ-KY對北京VHQ的持股為54%，可列入合併營收，但獲利則按持股比例分配，在完成對北京VHQ的少數股權收購後，持股比重提升，未來認列北京VHQ的獲利水準也將向上。
展望2017年，目前接單能見度已達7-8月，明年接單量將創新高，且接單品質由過去的小型約200-300萬人民幣的小型專案，已可提升至接千萬以上的大型特效製作，法人估，VHQ-KY 2016年在電影業務的收入年增率可達7成以上的水準，明年的成長幅度也有2016年以上的水準。
而對於明年會上檔、由VHQ-KY參與特效製作的電影，包括由王大陸擔任男一的「鮫珠傳」，該片投資金額達2.5億人民幣；以及由阿里巴巴投資的「奇幻之旅」，該片由羅素兄弟監製，同樣也是王大陸主演。
隨著接單量大增，VHQ-KY也持續擴充產能以及製作實力，以2015年底時，VHQ-KY集團的員工數為300人，今年人員已增加到560人，目標明年再擴充至650人，接單能量可望再提升。
而在占比重40%的廣告業務部分，雖然成長幅度不若電影，但今年的廣告業務營收年增率也有1成以上表現，估明年仍可維持同樣的成長態勢。
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