熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-04-24 10:46:58 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商松上(6156)在2013年時結束觸控玻璃的業務止血後，營運體質逐漸回穩，去年每股獲利1.71元，展望今年度，PCB業務產能已滿載，則會進行產品結構調整，優化訂單結構，出貨往高層板方向出貨，且看好車用市場成長；磁性元件業務則預估電腦領域持平，在TV則有向上的動能，今年整體營收會繼續往上，而客戶新機種的報價則會反應原物料的成本，毛利率今年回升可望回升。

松上主要的產品線分為印刷電路板以及磁性元件，兩者毛利率相當，印刷電路板占比重約逾70.6%的水準，磁性元件(主要是變壓器以及線圈領域)則占逾27.9%，其它還包括電子線材的加工，但比重相當小。

松上去年每股獲利1.71元，公司擬配發0.4元現金股利以及0.4元股票股利，去年毛利率下滑至16%，主要因為原物料價格上漲，今年在反應成本後，毛利率可望回到2016年20%以上的水準。

在印刷電路板產品線的應用上，照明占20%、工業應用(智能電錶以及工業用電錶)占42%、家電占8%、車用占19%、其它占11%。其中近年降低毛利率較差的照明，提升毛利率較佳的工業以及車用市場，且因東莞廠區產能已飽和，公司調整產品結構，以多層板為主要出貨方向。

在印刷電路板領域，汽車領域的開發進入成長期，可大幅提升毛利率，去年起松上導入一線汽車供應商，產品包括儀表板、車燈、防滑系統及充電裝置，包括德系以及大陸合資車廠，松上看好車用領域，主因汽車電子的導入滲透快，車廠為了配合改款也快，推升車用板的需求，客戶包括通用、VW、Audi等等，與通用的訂單第二季將落實，另外，電動車與油電車應用也已有客戶在查廠中；而在工業用，智能家電以及智能電表的營收成長，其中智能電表主攻歐美，都是配合已久的客戶且穩定成長。

在磁性元件的應用分佈，電腦(adapter為主)占比重64%、照明(LED路燈為主)占19%、家電占12%、工業占5%以及其它；其中電腦客戶是電源供應器廠商，8成為台商，包括台達電(2308)、群光(2385)以及光寶(2301)。

在磁性元件部分，未來成長動能包括韓系(Samsung/LG)TV(客戶是OEM/ODM廠)，此是未來2-3年主要的成長動能，在PC領域預估為持平，公司研發自動化製程，可大幅降低人力成本，且設計標準化的產品，增加獲利率。

在生產基地的配置上，目前松上在兩岸共有五個廠，其中印刷電路板主要在台灣桃園以及東莞，磁性元件則在蘇州廠以及湖北廠(自有土地逾20000平方米)，而廈門廠則主要是電子線材加工。

MoneyDJ新聞 2017-01-23 11:03:53 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商以及磁性元件廠松上(6156)近年持續開發以及整合電子產品和磁性元件，在逐漸轉型下，獲利轉趨穩定，今年兩大產品線均有成長機會，並持續整合兩岸共五個生產基地的資源以及擴張市占率，切入具利基化的市場，強化核心競爭力表現。

松上主要的產品線分為印刷電路板以及磁性元件，但印刷電路板占比重約逾7成的水準，磁性元件則占逾2成。

以印刷電路板的部分，松上主要是做單層以及多層板，市場也很分散，包括家電、汽車、消費性電子以及照明應用等等，其中雖然在通訊或NB市場已入成熟期，但台廠在汽車電子則為新的機會，相關供應鏈廠商紛紛跨入產業，對汽車電子相關的PCB廠商也是新的發展機會。

而在磁性元件的部分，松上主要是以變壓器和線圈為主，主要應用包括消費性產品、通訊產品(如STB、Cable Modem)、資訊產品、家電以及電力電機產品(如不斷電系統、充電裝置等)，因客製化程度較高，且為較利基的市場，有助於支撐產品價格。

而在生產基地的配置上，目前松上在兩岸共有五個廠，其中印刷電路板主要在台灣桃園以及東莞、磁性元件則在蘇州廠以及湖北廠，而廈門廠則主要是連接器加工。公司將持續整合兩岸資源，包括採購、倉儲、業務等等，以及提高自動化的程度，降低成本。

另外，松上董事會也已通過發行無擔保以及有擔保的可轉換公司債，總額為2.5億元，主要為償還銀行貸款以及充實營運資金，擬以開放詢圈的方式認購，已於1月18日生效。