MoneyDJ新聞 2018-03-19 11:42:26 記者 蕭燕翔 報導
胰臟癌後線用藥的亞洲藥證到手，新藥研發公司智擎(4162)去年第四季有機會順利轉盈，全年也將有獲利；而公司短期內常態收入主要仰賴胰臟癌後線用藥安能得在歐亞地區的銷售分潤，法人認為，雖去年下半年因其他後線用藥臨床收案，導致銷售成長有些趨緩，但今年隨歐洲獲保險給付的國家增加，全年銷售額與分潤仍期許增長，未來中期關注的焦點將轉往癌症放射治療的PEP 503，待今年中軟組織肉瘤數據出爐，後續規劃受到矚目。
智擎是國內較早將產品推向商業化的新藥研發廠商之一，進度最快的胰臟癌後線用藥，已透過策略夥伴取得美國、歐盟以及韓國的上市許可，算在美洲、歐洲及亞洲等三大主力市場，都已有所布局；而根據智擎先前與策略夥伴的協議，除去年底認列最後一筆2,500萬美元、獲得亞洲任一國藥證的里程碑金，已於去年底認列，法人預期，在該筆里程碑金貢獻下，去年第四季可望轉盈，全年應該也有機會同步獲利。
只是對於新藥研發公司來說，外界評價的還是已上市藥品的銷售分潤與後續產品Pipeline的發展。其中，胰臟癌後線用藥，與智擎較相關的來自歐洲的銷售，據了解，目前安能得已在歐洲12個國家銷售，但其中僅約3國有取得保險給付，去年市場估計全歐的銷量應有近3千萬美元，智擎也將依照合約認列約10%的分潤。
不過有些市場人士認為，從安能得近一季歐美銷售來看，成長態勢有些趨緩，可能與部分同屬胰臟癌後線用藥的後期臨床收案排擠有關，雖多數目前處二期以後的後線用藥收案計畫，多將安能得列為合併用藥選項，但因是支援臨床用藥，藥價難與一般銷售的藥價相比，多少影響智擎策略夥伴的銷售數字，也讓智擎去年下半年的分潤金額減少。
法人認為，今年安能得對智擎的銷售分潤有機會提升，主要看歐洲取得保險給付的國家數量增加，另外則將加上韓國的銷售分潤，而若年中以後其他後線用藥的臨床收案暫告結束，整體銷售數據能否有效提升，將攸關智擎後續銷售分潤金額的預期。
除了胰臟癌後線用藥外，法人未來關注的點還包括放射輔助治療用的PEP503，其中軟組織肉瘤的樞紐性試驗去年已完成收案，預計年中將公布臨床數據，待數據公布的後續規畫值得關注。
MoneyDJ新聞 2017-09-22 09:59:59 記者 蕭燕翔 報導
不過，相較於里程碑金，市場更關注該顆藥能否對智擎創造長期穩定的收入，該部分的挹注主要來自歐亞銷售的分潤。根據統計，歐洲上市的第一個季度，也就是去年第四季，當季銷售約100多萬美元，智擎認列的分潤約10餘萬美元，今年前兩季歐洲銷售則各有500萬及約620萬美元，智擎依照分潤比例認列的權利金則為50萬美元與62萬美元左右。
根據歐洲夥伴Shire的規劃，今年上半年歐盟上市的國家數約8個，今年底應可到12個，明年預計再增至20個，後年31國應可全數達陣。且像是西班牙、義大利等大國還未上市，是驅動下波歐洲銷售成長的主力動能，假設歐亞的銷售能如預期水準，將是智擎可預期的穩定收入來源。
不過，智擎本波股價跌幅不淺，7月底除息後都處弱勢，法人評估，一則新藥股人氣仍弱，一則與籌碼面鬆動有關。待籌碼沉澱，將回歸安能得的歐亞後續銷售數據與PEP503的數據公布結果而定。
MoneyDJ新聞 2017-02-03 11:12:33 記者 蕭燕翔 報導
新藥研發公司智擎(4162)與法商結盟用於放射輔助治療的PEP503，三、四月可望進行期中分析，市場預期，若數據亮眼，可望啟動歐洲許可證申請與對外授權。而智擎原在末線胰臟癌治療的安能得(ONIVYDE)，美方夥伴Merrimack已轉授予法商Ipsen，法人認為，長期仍相對有利，隨該藥在歐洲銷售國家增加與啟動新適應症後續臨床，仍有助智擎的收益認列。
智擎是專注新藥特定臨床段加值的研發型公司，最為外界熟知的成功案例，當屬用於腫瘤治療的安能得，其中末線胰臟癌治療的適應症，已取得美國、歐盟及台灣藥證，並陸續開始銷售，以美國來說，原是由接手三期人體臨床試驗的Merrimack負責銷售，去年前三季銷售不俗，市場估計，去年全年的美國銷量應有5,300-5,400萬美元水準，略優於年初預期。
但因Merrimack銷售網絡與經驗不足，前期的費用支出過高，導致財務壓力轉強，去年第四季Merrimack也已超過10億美元，將該藥品的美國銷售權、後續臨床開發與跟Shire結盟的權利，授予法商Ipsen，原銷售團隊多數也轉往新公司任職。
法人認為，因Merrimack的財務體質偏弱，將該品項後續轉手，對長期發展不是壞事，只是短期可能有接軌的空窗，且因Ipsen過去並未特別專注於腫瘤市場，長期業務綜效有待觀察，但至少可以確認新東家對後續臨床開發的企圖心，因而在該交易案宣布後，Ipsen股價也隨之上漲。
法人預期，智擎今年來自安能得的收入，除亞洲獲取藥證的最後一筆階段里程碑金約2,500萬美元外，其餘還包括新適應症後續臨床的再授權金等，只是來自歐亞的銷售里程碑金，需達雙方約定的銷售量後，約分三筆入帳，市場估計，第一筆銷售里程碑金的認列時間點，可能落在今年底至明年上半年機會較大。
市場對智擎今年比較大的期待，應是來自PEP503，該人體臨床是由法商Nanobiotix結盟，並將申請歐盟醫材許可，該法商預計三、四月將公布期中分析報告，若數據亮眼，可望啟動許可與對外授權。
法人估計，智擎去年每股稅後盈餘將超過5元，經營團隊將採取高盈餘配發與現金為主的股利政策，而今年若暫不估PEP503的授權收益，獲利可能略低於去年，但若該產品線順利授權，獲利再拚高峰可期。
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