熱血流成河

MoneyDJ新聞 2017-02-03 11:12:33 記者 蕭燕翔 報導

新藥研發公司智擎(4162)與法商結盟用於放射輔助治療的PEP503，三、四月可望進行期中分析，市場預期，若數據亮眼，可望啟動歐洲許可證申請與對外授權。而智擎原在末線胰臟癌治療的安能得(ONIVYDE)，美方夥伴Merrimack已轉授予法商Ipsen，法人認為，長期仍相對有利，隨該藥在歐洲銷售國家增加與啟動新適應症後續臨床，仍有助智擎的收益認列。

智擎是專注新藥特定臨床段加值的研發型公司，最為外界熟知的成功案例，當屬用於腫瘤治療的安能得，其中末線胰臟癌治療的適應症，已取得美國、歐盟及台灣藥證，並陸續開始銷售，以美國來說，原是由接手三期人體臨床試驗的Merrimack負責銷售，去年前三季銷售不俗，市場估計，去年全年的美國銷量應有5,300-5,400萬美元水準，略優於年初預期。

但因Merrimack銷售網絡與經驗不足，前期的費用支出過高，導致財務壓力轉強，去年第四季Merrimack也已超過10億美元，將該藥品的美國銷售權、後續臨床開發與跟Shire結盟的權利，授予法商Ipsen，原銷售團隊多數也轉往新公司任職。

法人認為，因Merrimack的財務體質偏弱，將該品項後續轉手，對長期發展不是壞事，只是短期可能有接軌的空窗，且因Ipsen過去並未特別專注於腫瘤市場，長期業務綜效有待觀察，但至少可以確認新東家對後續臨床開發的企圖心，因而在該交易案宣布後，Ipsen股價也隨之上漲。

法人預期，智擎今年來自安能得的收入，除亞洲獲取藥證的最後一筆階段里程碑金約2,500萬美元外，其餘還包括新適應症後續臨床的再授權金等，只是來自歐亞的銷售里程碑金，需達雙方約定的銷售量後，約分三筆入帳，市場估計，第一筆銷售里程碑金的認列時間點，可能落在今年底至明年上半年機會較大。

市場對智擎今年比較大的期待，應是來自PEP503，該人體臨床是由法商Nanobiotix結盟，並將申請歐盟醫材許可，該法商預計三、四月將公布期中分析報告，若數據亮眼，可望啟動許可與對外授權。

法人估計，智擎去年每股稅後盈餘將超過5元，經營團隊將採取高盈餘配發與現金為主的股利政策，而今年若暫不估PEP503的授權收益，獲利可能略低於去年，但若該產品線順利授權，獲利再拚高峰可期。