熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-05-15 12:18:20 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商泰鼎-KY(4927)去年為營運谷底，今年回成長軌道，第一季毛利率已回升，每股獲利0.7元，泰鼎-KY今年以優化訂單結構以及獲利成長為主要目標，且在料工成本控制下，今年毛利率可望回升。以第一季底的財報，泰鼎-KY的每股淨值達近32元的水準。

泰鼎-KY近2年來營運表現不佳，毛利率自2016年開始下滑，主要是因為客戶由8層板往下設計到6層板，單價較差，再加上新廠擴廠新納入的訂單以4層以及6層為主，以及去年原物料成本上漲， 2017年毛利率降至10.4%的水準。

泰鼎-KY目前為東南亞第一大台商PCB公司，主要客戶遍及日/韓/歐，包括韓系電視客戶LG/Samsung，日本客戶Canon/Epson/Sony/Sanyo/Sharp，歐洲廠商ADB、GLOBAL等；而在競爭對手，主要是當地的PCB業者，泰國第一大廠為KCE。

以產品組合來看，以第一季來說，家庭類產品(包括電視/DVD)占42%、通訊類(STB/Tuner等)占23%、電腦類(HD/Printer等)占22.9%、手持占0.1%、其它(汽車音響以及汽車配件)占12%；目前4-6層的產品占6-7成，8層板不到2成。

展望近期，第一季毛利率已回升到12.5%，稼動率約9成，但4月營收年衰退7.27%，主要因為挑選訂單，展望今年，泰鼎-KY今年的重點是毛利率的改善，目前的稼動率估可維持穩定，將會進一步挑選利潤較佳的訂單，以及成本的控管，目前原物料的價格已穩定，訂單改善仍需要業務端開發的時間以及打樣。

在各別產品面，TV會開發非韓系的其它客戶，而泰鼎-KY在硬碟板的技術能力不錯，新切入的硬碟大廠WD的供應鏈，汽車配件市場也是積極在開發中。

在產能部分，泰鼎-KY的生產基地在泰國，近幾年來都在分段擴充新廠，去年5月已再增加了6.2萬米平方，目前總產能為46萬米平方/月，而泰鼎-KY在泰國的優勢包括東協經濟體，享受獎勵投資的租稅優惠(2021年前新廠都免稅)，一條龍式的生產、集中管理和銷售等等。

MoneyDJ新聞 2017-03-16 10:48:12 記者 萬惠雯 報導

泰鼎-KY(4927)去年第四季因為銅箔成本上升、新廠影響良率以及匯損等三大負面衝擊，導致單季意外轉虧，展望今年，因應成本上升已有逐漸調漲售價，再加上新產能挹注，今年營收向上無虞，公司在成本端上將持續改善良率，盼毛利率可有效控制。

泰鼎-KY去年在市場應用面上，家庭占比重約45%、PC相關占比重21%、通訊占比重25%，其它約占19%。

泰鼎-KY去年第四季意外轉虧，單季營收20.59億元，毛利率11.18%，稅後虧損0.63億元，每股稅後虧損0.51元，為IPO以來的首次虧損。

細就虧損的原因，主要包括原材料在去年下半年大幅上揚，其中最主要是銅箔價格大漲，壓縮毛利率，另外，上季公司擴增二廠三期產能，新增產能試產時，影響製造良率。而在大環境部分，因去年第四季受到泰銖貶值影響，匯損也為導致虧損的原因之一。

以近期來說，泰鼎-KY生產基地在泰國，不受中國年的影響，累計前2月營收年增近3成，再加上ASP調升，第一季-第二季營收可望逐季成長。

至於今年來看，在營收面，因新產能貢獻及調漲價格，營收可望向上成長，新增產能推升營收攀高的方向不變，而成本端，雖然調漲價格無法完全轉嫁銅箔成本上漲的壓力，但估可抵銷部份原材料上漲的不利因素，成本壓力可望趨於穩定。

而在產能部分，今年預估會新增15%的產能，已於第一季起陸續開出，今年月產能將達到41.4萬平米的水準。

泰鼎-KY 2016年合併營收為85.85億元，毛利率14.94%，營業淨利為4.43億元，稅後盈餘為2.74億元，年減51.40%，每股稅後盈餘2.23元。董事會擬配發每股現金股利約0.78元及每股股票股利0.32元，股利配發率約49.33%。