熱血流成河

2018-03-02 00:03經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

機殼廠鎧勝-KY（5264）昨（1）日公告去年財報，受到平板、筆電等產品降價壓力影響，去年第4季每股純益僅0.85元，單季獲利表現是歷史新低，去年全年每股純益4.88元，較前一年獲利腰斬，為近六年來獲利低點。

鎧勝去年第4季毛利率11.1%，比前一季下滑6.4個百分點，是獲利衰退的主要原因。鎧勝指出，主因來自平板跟筆電等機殼產品連續降價壓力所致，其次是非蘋手機在去年第4季時出現延後上市的情況，導致初始量產的費用大增，營收貢獻不如原先預期，但營業費用率約7.7%，仍在內部8%至9%費用率目標內。

鎧勝去年第4季營收達98.91億元，季增8.1%、年減3.9%，單季稅後純益2.86億元，季減56.3%、年減73.5%，每股純益0.85元為，是掛牌以來單季歷史新低。去年全年營收達332.53億元，年增1.5%，稅後純益16.56億元，年減40.9%，為近六年低點。

法人認為，鎧勝去年尚未接獲蘋果iPhone新機訂單，加上同業競價的壓力，致使獲利表現衰退，但今年已順利切入蘋果多款新品機殼供應鏈，預料下半年營運有望快速回溫；明年因良率提升，預期業績有機會比今年表現更佳。

展望未來，鎧勝董事會日前通過今年資本支出達人民幣38.93億元（約新台幣179億元），較前一年的新台幣20.7億元，大增逾八倍，為目前新入列蘋果鏈資本支出最大的廠商。法人推估，鎧勝此舉應是為明年新款iPhone機殼鋪路，藉此迎頭趕上鴻準、可成等既有蘋果機殼供應鏈。

鎧勝為籌措資本支出銀彈，目前已向兆豐、台銀與DBS等八家銀行申請聯貸案，貸款總額度達3.6億美元（約新台幣108億元）。針對聯貸案用途，鎧勝僅指出，主因營運需求，並未多做說明。市場推測，鎧勝此次聯貸案應與今年將取得蘋果iPhone訂單有關，藉此取得擴增生產線資金。

MoneyDJ新聞 2017-09-20 10:47:18 記者 鄭盈芷 報導

鎧勝-KY(5264)今年整體營運看法雖較謹慎，不過法人指出，鎧勝-KY 8、9月iPhone側鍵已小量出貨，據了解，良率狀況不差，10月將可放量，市場期望明年可有強勁的成長空間，而鎧勝-KY明年也可望獲得蘋果筆電新機種訂單，公司規劃將在鹽城設廠，預計明年Q1就會投產。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，平板電腦貢獻其營收5~6成，而筆電則佔3~4成，其他為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海與浙江，上海日沛廠主要生產平板電腦、上海日銘生產筆電、上海勝瑞則主要從事陽極處理、上海日騰以小件產品為主，至於新增的浙江嘉善(鎧嘉)則以手機相關產品為主；鎧勝-KY主要大客戶為蘋果，已打入iPad、Macbook與iPhone供應鏈，今年也增加非蘋手機客戶。

鎧勝-KY上半年合併營收為142.11億元，年減5%；上半年毛利率為14.85%，較去年同期的21.44%大幅下滑，主要係因良率及產品組合較差；鎧勝-KY上半年EPS為2.1元，較去年同期的3.99元衰退。有鑑於鎧勝-KY今年營運動能仍主要來自平板電腦，且上半年獲利表現較差，法人表示，鎧勝-KY今年整體營運看法較為謹慎。

不過，市場則看好，鎧勝-KY今年首度獲得iPhone側鍵訂單，且8、9月已小量生產，由於良率不差，預期10月起可開始放量，而據了解，鎧勝-KY今年主要係交4.7吋機種，法人指出，有鑑於鎧勝-KY 8月平板電腦出貨狀況不錯，加上iPhone側鍵新單貢獻，鎧勝-KY Q3營收季增幅將可望看二位數，略優於先前預期。

展望明年，市場則看好，鎧勝-KY明年iPhone側鍵訂單將有較大幅度的成長空間，而鎧勝-KY近年在蘋果筆電滲透率也有持續提升，因應明年將承接筆電新機種訂單，鎧勝-KY也將在鹽城設立新廠，公司已公告將投1.3億美元設立新公司，並且也斥資新台幣19.15億元，購買約1500台CNC設備，新廠則預計明年Q1投產，公司表示，在鹽城設廠主要係考慮當地人工成本較為合理，且可設陽極產線；而值得注意的是，鎧勝-KY浙江嘉善鎧嘉廠也將投1.2億人民幣建新廠房，主要係因應未來營運需求，再擴充陽極產線。