MoneyDJ新聞 2018-06-13 13:11:45 記者 蕭燕翔 報導
馬國政局變天，有利拓展新市場，生物複合肥廠商全宇-KY(4148)今年有機會攻入水稻用肥市場，打破現有特殊廠商壟斷局面；而因馬國油棕園的土壤地力轉趨不利，加上國際上對廢渣處理環保需求的拉高，法人認為，有助於公司既有生物複合肥每年維持兩成的出貨量成長，法人預期，今年營收可望有優於往年的成長，第二季後毛利率將逐步恢復正常水準。
全宇-KY屬於農業生技廠商，但公司的核心能力包括微生物量產菌庫及安定肥技術，因此可以將有利植物生長的菌種，加在傳統肥料上，並可依照客製化需求，加入不同類別與種類數量的菌種，且大量用於種植土地上。目前集團營收貢獻最大的，來自馬來西亞的油棕樹種植，佔比超過九成，而因油棕樹不僅是貢獻馬國一年GDP約一成的重要經濟產業，且因榨油效率高，可廣泛應用於食用、工業等領域，政府對其重視可見。
全宇-KY因進入馬國市場時間早，已累積可觀的田間試驗基礎，且又與大馬油棕局共同開發四合一的複合肥，不僅改善過去油棕園過度施灑化肥造成的地力問題，且可能透過土讓菌相的優化，達到治本的效果。
在環保與重整地力的需求下，且因全宇-KY的生物複合肥在馬國的佔有率還低，法人認為，中期公司在生物複合肥的營收成長，都可望維持約兩成的常態水準。而公司今年初開始擴大供應三家大客戶，雖初期是以較低階的基礎產品打入，但同時也藉其合作關係，逐步導入中高階產品，縮短田間試驗時間，以爭取該等大客戶擴大使用生物複合肥的機會。且就中期而言，該等大客戶旗下也各擁有10家以上榨油廠，雙方合作關係深化，有助於如廢渣處理的新業務導入。
而過去馬國每年約花費7、80億台幣的補助，用於補貼特定水稻肥料的施灑，但效益不彰，每單位產出的水稻量仍遠不及周邊國家水準，因此當地水稻高度仰賴進口。因該國政局變天後，新政府重新檢討該補貼政策給予特定廠商的合理性，不排除全宇的複合肥產品有機會切入，擴大在非油棕樹領域的產品線增長，最快下半年定案。
法人認為，除了既有業務生物複合肥的增長外，全宇營運的第二隻腳將來自油棕樹果渣的處理業務，因目前油棕樹僅有約兩成左右的原料，製成棕梠油，其餘都還低度利用，且因果渣至今沒有較好的處理對策，除焚燒外，多數採丟回田裡，但若丟回果渣來自已染病的樹，可能加速靈芝病的傳播。因此全宇已與馬國京那巴魯油棕集團攜手，將優先在該集團旗下特定油棕園，建立一個循環經濟的示範點，亦即將廢果渣加入木黴菌，製成抗病有機質，今年底可望有具體業務貢獻，一旦該模式成功建立，有助於其他集團的進展。
法人也預期，全宇-KY今年營收可望有約三成的年增成長，第一季毛利率落底後，隨新客戶導入與當地採購高價原料的影響降低，第二季就有機會重回三成水準，未來將在生物複合肥穩定成長的獲利基礎下，尋求循環經濟新事業的突破。
個股：全宇-KY(4148)首季毛利率、EPS同降，旺季推升未來兩季逐季攀
2018/05/10 17:13 財訊快報 何美如
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【財訊快報／何美如報導】微生物複合肥料商全宇-KY(4148)第一季因成功開發馬來西亞的三個重量級客戶，推波營收較去年同期大增5成，惟以化肥產品先行，致毛利率減少7個百分點至28.65%，每股盈餘1.09元，亦低於去年同期的1.23元。由於5月起進入旺季，未來兩季業績將逐季成長，而海外及新事業二大引擎隨印尼設廠及合資公司成立，也將逐步發酵。
第一季合併營收為7億元，較去年同期大增51.5%，稅後淨利6973萬元，約與去年同期持平，每股盈餘1.09元。全宇表示，第一季毛利率減少7個百分點至28.65%，主要係市場布局滲透策略，先以毛利率較低的化肥產品打進客戶供應鏈後，再積極向其推動微生物生化複合肥產品，以協助改善客戶長期地力不佳及病害等的問題，第一季成功開發於馬來西亞的三個擁有10萬公頃以上油棕種植園重量級客戶，目前客戶接受度高，未來獲利貢獻度看漲。
4月合併營收為2.7億元，維持高成長表現，以台幣及功能性貨幣馬幣，分別較去年同期分別成長50.83%與32.11%。今年1-4月累計營收依台幣及功能性貨幣馬幣，分別較去年成長51.40%與38.88%。全宇強調，自5月起進入旺季，依產業特性及今年齋戒月將跨於5月和6月來看，未來兩個季度將逐季成長。
全宇表示，每年11月至隔年2月為產業淡季，公司第一季淡季的合併營收表現已創下歷史季度新高表現，來自於東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，稼動率預期將超過80-85%的水準，以全宇客製化產品比重逾8成5來看，該稼動率接近產能滿載。現已規劃就現有廠區擴充產能，因應明年市場成長需求，其這多重策略之市場佈局，將進一步奠定公司未來中長期整體獲利表現。
展望未來，馬國生物複合肥料市場滲透率持續深化、海外市場拓展與跨足新事業領域進入收成期，將是推升全宇營運成長的三大引擎，公司對長期營運展望抱持積極樂觀。全宇表示，2016年生物複合肥料在馬國整體油棕肥料市場的滲透率約15%，公司約佔生物複合肥料供應量的85%，2017年Gano EF產品的推出，再加速生物複合肥料在馬國的滲透率，公司亦因應市場需求擴增產能，保持市場龍頭地位，由於目前兩廠的稼動率都已接近產能滿載情況，公司亦已作好持續擴充產能的準備以因應明年成長需求。
印尼市場今年年底前將會在當地設廠，亦已完成銷售通路佈局動作，基於印尼為全球最大的油棕樹生產國，年產量較馬國多出3倍，且印尼目前在生物複合肥料的使用率遠低於馬國的情況下，公司對於印尼設廠後的銷售表現樂觀看待。此外，全宇挾在微生物菌液研發的獨特優勢，已與馬國合作夥伴成立二家合資公司，正式跨入油棕廢料轉生物肥的循環經濟領域，預計今年內開始貢獻，公司對長期營運展望抱持樂觀。
MoneyDJ新聞 2018-02-08 09:17:01 記者 新聞中心 報導
微生物複合肥料製造商全宇生技-KY(4148)公佈1月合併營收1.64億元，雖持續受到馬來西亞雨季影響，然受惠於生物複合肥料產品在馬來西亞市場的滲透率持續提高，1月營收年增率達107%，月增率約33.5%，且為歷年同期新高表現。
全宇表示，1月已是馬來西亞雨季末期，再經過2月農曆新年假期，就逐漸進入馬國油棕樹的施肥期間，也是產業旺季的開始，而每年11月至隔年2月本為傳統淡季，然相較前一年同期均保有明顯的成長表現，主要在於生物複合肥料產品在馬國市場的滲透率提高所致，公司為馬國生物複合肥料龍頭廠商，市佔率約8成，是「綠色農業」趨勢的最主要受惠者。
全宇進一步表示，因應產業旺季即將到來，公司去年中在東馬已完成新增年產能2萬噸的擴產動作，年產能從8萬噸提高到10萬噸，經過半年調整，目前新產能的生產良率與新進員工的生產效能都已達高水準，公司預期在生物複合肥料產品滲透率持續提高此趨勢不變下，今年東馬10萬噸年產能與西馬25萬噸年產能，稼動率預期在80%-85%水準，以全宇客製化產品比重逾8成來看，已接近產能滿載。
全宇對2018年營運展望審慎樂觀，公司指出，在馬國以外市場部份，已逐步將銷售業務擴及印尼、越南與菲律賓等地區，施用作物範圍亦已從油棕樹，擴大至香蕉、橡膠與稻米等；全宇並表示，去年公司開始跨足油棕廢料轉生物製劑的循環經濟領域，預計今年內會有營收獲利貢獻挹注，期透過自身在微生物領域的專業，將油棕果榨油後所產生的果渣予以再利用形成生物製劑，扮演「農業循環經濟」的關鍵角色，並已受到馬國當地政府鼓勵與大型榨油廠青睞。
MoneyDJ新聞 2018-02-08 09:17:01 記者 新聞中心 報導
微生物複合肥料製造商全宇生技-KY(4148)公佈1月合併營收1.64億元，雖持續受到馬來西亞雨季影響，然受惠於生物複合肥料產品在馬來西亞市場的滲透率持續提高，1月營收年增率達107%，月增率約33.5%，且為歷年同期新高表現。
全宇表示，1月已是馬來西亞雨季末期，再經過2月農曆新年假期，就逐漸進入馬國油棕樹的施肥期間，也是產業旺季的開始，而每年11月至隔年2月本為傳統淡季，然相較前一年同期均保有明顯的成長表現，主要在於生物複合肥料產品在馬國市場的滲透率提高所致，公司為馬國生物複合肥料龍頭廠商，市佔率約8成，是「綠色農業」趨勢的最主要受惠者。
全宇進一步表示，因應產業旺季即將到來，公司去年中在東馬已完成新增年產能2萬噸的擴產動作，年產能從8萬噸提高到10萬噸，經過半年調整，目前新產能的生產良率與新進員工的生產效能都已達高水準，公司預期在生物複合肥料產品滲透率持續提高此趨勢不變下，今年東馬10萬噸年產能與西馬25萬噸年產能，稼動率預期在80%-85%水準，以全宇客製化產品比重逾8成來看，已接近產能滿載。
全宇對2018年營運展望審慎樂觀，公司指出，在馬國以外市場部份，已逐步將銷售業務擴及印尼、越南與菲律賓等地區，施用作物範圍亦已從油棕樹，擴大至香蕉、橡膠與稻米等；全宇並表示，去年公司開始跨足油棕廢料轉生物製劑的循環經濟領域，預計今年內會有營收獲利貢獻挹注，期透過自身在微生物領域的專業，將油棕果榨油後所產生的果渣予以再利用形成生物製劑，扮演「農業循環經濟」的關鍵角色，並已受到馬國當地政府鼓勵與大型榨油廠青睞。
MoneyDJ新聞 2017-11-07 11:34:02 記者 蕭燕翔 報導
而因產業正處高成長趨勢，全宇-KY又擁有技術平台與就近貼近全球兩大油棕樹生產地的優勢，今年以馬幣計價的營收仍維持兩位數的穩定成長，且隨馬幣轉趨平穩，第三季以台幣計價營收年增率較能反應真實增長，達到19.64%，且也較第二季續增近兩成，雖然根據法人預估，因第三季需認列部分匯率評價損失(現增款未實質動用部分需計算美元對台幣匯價評價)，加上少了前季遞延所得稅的回沖，單季稅後盈餘可能略低於前季，但以本業營運的營益率與營業利益來看，仍將持續增長。
而在馬國油棕園栽種的環境保護趨勢下，加上全宇-KY微生物產品線更趨完整，且油棕樹屬長天期作物，不容易受短期天候或人為影響，法人認為，全宇-KY未來幾年以原功能貨幣(馬幣)計算的營收成長，有機會都維持近兩成水準，且在規模經濟挹注及高毛利的生物複合肥比重提高下，是營益率提升的關鍵。
公司也預計將現有在馬國油棕園累積的品牌、微生物菌種庫與技術平台優勢，複製到全球另一個油棕樹的主要市場-印尼，新廠已在規劃階段，法人預計2019年下半年新廠可望有實質營收。
除既有業務，因油棕樹是從頭到腳都有利用價值的高經濟作物，公司也與策略夥伴搭配，切入油棕樹廢棄物回收的循環經濟領域，先前已公告與兩個策略夥伴合資，法人也預計，目前已與7家榨油廠敲定合作，明年可望至少有1-2家正式上線運作，假設運作順利，7家榨油廠直接與間接對全宇-KY的每股盈餘貢獻將近0.5元，未來可望擴大複製在全馬數百家榨油廠客戶的潛在市場，啟動新動能。
法人預期，若第四季馬幣穩定，全宇-KY今年以台幣計價的營收，仍有機會挑戰近兩位數增長，且以掛牌後完全稀釋股本計算，每股稅後盈餘將逾5元，明年營收成長有望較今年加速，獲利增幅也將與營收有同步表現。
MoneyDJ新聞 2017-08-08 11:16:19 記者 蕭燕翔 報導
以四合一複合肥來說，算是市面上較少業者提出的解決方案，因能導入類似疫苗的預防概念，若曾有發病紀錄的棕梠園在防患新栽種的樹種染病下，就可能採用，近年也被不少具備預防概念的棕梠園主採用，目前佔全宇的營收比重約兩成，已較去年提升；而三合一的複合肥仍是主流，營收占比超過六成。
因在全宇-KY最大銷售比重的馬來西亞，生物肥的滲透率還有限，加上官方政策倡導環保概念，帶動生物複合肥的需求持續成長，因而經營團隊今年也啟動東馬廠的擴產，產能從8萬噸增加至10萬噸。內部預估，擴產前的產能利用率已達八成，因而決議擴產，但以目前需求增長的速度來看，明年東馬廠的產能利用率也將朝八成邁進。
除馬來西亞棕梠園的滲透成長外，全宇-KY下一個中期成長的動能，則來自於馬來西亞以外的國家與非棕梠樹的市場，其中在拓展國家銷售方面，印尼棕梠園的栽種面積是馬來西亞的三倍，是公司鎖定的下個重點市場，但因目前印尼化肥進口將課徵17.5%的關稅，因而全宇-KY目前銷售至該國還有限，營收占比僅1%，但經營團隊不排除赴印尼設廠可能，最快可能落在明年下半年，待新產落成後，當地銷售可望跳升。
法人預期，全宇-KY第二季因原物料價差減少，毛利率將低首季，但因營收增長，獲利將優於前季，而第二、三季因是傳統旺季，營收將是全年高峰，下半年表現會略優上半年，全年營收實際增長可望有兩位數，但考慮馬幣的波動，台幣回推的營收年增率約5-10%，每股稅後盈餘超過4.8元，中期維持實質增長兩位數可期。
(圖說：全宇-KY董事長彭士豪資料照片)
2017-03-28 08:48
〔記者陳永吉／台北報導〕第一家來自馬來西亞的上市公司—全宇—KY（4148），預計將在6月正式掛牌，全宇董事長彭士豪表示，全宇為微生物農業應用公司，主要產品為結合有機質、微生物及化學原料三合一之生化複合肥料，目前主要銷售對象為馬來西亞棕油業者，不過今年會將業務擴展至印尼，估計明年起印尼業績將會有顯著成長。
全宇董事長彭士豪。（記者陳永吉攝）
彭士豪指出，目前馬來西亞肥料市場一年約新台幣500億元，但以化學肥料為主，約佔95％，其餘則為微生物肥料，而這當中全宇的市占率就達80％，由於全宇的關鍵技術在於找到有益的微生物，並用最適合的方法添加在肥料上，量產出成本最低廉的微生物肥料，因此能取得該領域的龍頭地位。
彭士豪表示，由於油棕樹是馬來西亞當地最主要的農業經濟作物，其產生的棕油外銷佔馬來西亞GDP的7％，顯見油棕樹對馬來西亞的重要性，而全宇所生產的微生物肥料，除了可有效率的提高油棕樹作物產量外，全宇也開發出可預防油棕樹主要疾病靈芝病的產品，使公司產品由作物增產擴大到預防。
全宇目前資本額為新台幣5.65億元，去年營收20億元，2014~2016年每股稅後盈餘分別為3.78元、3.52元及4.30元，不過去年營收較前年衰退約10％，彭士豪表示，主要受到新台幣相較馬幣大幅升值所致，另外是產品線的調整，不過去年毛利率為31％，為近年來最高，未來將可持穩在30％左右。
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