MoneyDJ新聞 2017-11-09 12:14:56 記者 林詩茵 報導
被動元件MLCC廠商禾伸堂(3026)今年在被動元件MLCC漲價、以及持續優化產品組合下，第3季毛利率跳升達到19.2%，創下10年來的最高紀錄，帶動單季稅後淨利年增、季增逾8成，EPS高達1.25元，以減資後股本計算，EPS則達1.55元，均優於法人圈預期。禾伸堂指出，今年透過去瓶頸方式提升MLCC產能，同時，也持續降低低毛利率代理商品的銷售，如今，MLCC的營收佔比由25%提升至34%，後續還看增，而到明年，供需仍會緊張，交期已達3~6個月。
禾伸堂原為主動元件代理商，後跨入被動元件MLCC製造領域，原本主動元件代理佔營收比重高達4成，但為優化產品組合，目前的佔比已降至22%，代理系統模組毛利率較佳，佔比則由25%提升至27%，而今年價格狂飆的MLCC，原本營收為25%，今年第3季則提升至34%，其他產品電池、風扇等亦提升至17%。禾伸堂表示，公司持續進行產品組合優化，擴增自製和高毛利代理產品，有助獲利表現。
法人則以金額估算，禾伸堂今年第3季被動元件的營收增幅達到3~4成，是拉升毛利率表現的大功臣。
禾伸堂第3季營收33.99億元，季增7.1%、但年減4.1%，而單季毛利率高達19.2%，創下10年來的最高紀錄，季增4.5個百分點、年增4.9個百分點，而營業淨利2.53億元，季增97.5%、年增116.7%，稅後淨利2.43億元，季增86.7%、年增86.6%，以加權平均股本計算，EPS 1.25元，但若以減資後股本15.7億元計算，EPS則高達1.55元。
禾伸堂前3季營收97.1億元，與去年同期相當，年減0.1%，毛利率則達到16%，年增1.4個百分點，在公司亦調控費用下，營業淨利4.86億元，則年增44.5%，稅後淨利4.98億元，年增23.8%，EPS 2.33元，優於去年同期的1.8元，而減資後EPS更達到 3.17元的佳績。
展望後勢，禾伸堂10月在十一長假干擾下，營收將減，但11、12月可回升，整體第4季仍不淡。
禾伸堂表示，由於MLCC今年價格持續上漲，並且供需仍然吃緊，公司也維持接單暢旺，目前訂單交期3個月是常態，更長可以看到6個月，因此到明年的營運看法均樂觀。
至於產能部份，今年禾伸堂資本支出達到2.5億元，較往年的1億元倍增，主要針對MLCC產線進行汰舊換新、去瓶頸，也提升生產效率和產能，並已部份反映在今年的前3季MLCC營收貢獻上。
禾伸堂表示，相關的汰舊工程持續中，有助MLCC營收再攀高。
不過，禾伸堂也強調，公司一向不追求營收成長，但衝刺獲利表現，未來仍會以優化產品組合為優先，明年獲利有望再提升。
法人則估，禾伸堂今年在嚴選接單下，營收估持平或小增，在下半年毛利率跳升優於預期下，上修減資後EPS由3.5元至挑戰4元；明年在MLCC仍吃緊下，營收有望回升，EPS更有機會上看4.5元。
MoneyDJ新聞 2017-09-04 12:24:32 記者 林詩茵 報導
被動元件MLCC廠商禾伸堂(3026)完成現金減資實收資本額登記，每股淨值從35.23元提升至50.32元，而減資最後交易日為10月18日，10月30日起新股開始上市買賣。禾伸堂今年以來營收平穩，雖有匯率干擾，但公司因挑選訂單，力守營收、毛利率表現，同時，MLCC大廠今年以來兩波漲價，並有供需吃緊情形，禾伸堂因此接單暢旺，高容產品也有跟進漲價情形，亦有助毛利率表現。禾伸堂指出，公司仍以追求獲利不追逐營收成長為策略，第3季有旺季效應，第4季也不會淡，全年獲利有信心持穩。
禾伸堂為主動元件代理商，後跨入以及被動元件製造領域，目前主動元件代理佔營收比重仍近4成，代理系統模組的比重為25%，而被動元件25~30%，其他產品電池、風扇等佔比剩10%。禾伸堂表示，公司持續進行產品組合優化，擴增自製和高毛利代理產品，有助獲利表現。
業績部份，禾伸堂第2季營收31.73億元，年減1.37%，毛利率14.72%，則年增0.61個百分點，營業淨利1.28億元，年增47.13%，稅前盈餘1.28億元，年增12.28%，稅後淨利1.3億元，年增10.16%，EPS 0.58元，優於去年的0.53元。
而累計上半年營收63.11億元，年增2.19%，毛利率14.27%，年減0.55個百分點，營業淨利2.33億元，年增6.39%，稅前盈餘2.4億元，年減3.61%，稅後淨利2.56億元，年減5.88%，EPS 1.14元，低於去年同期的1.21元。
禾伸堂今年以來營收增幅不大，一方面是公司進行訂單的挑選，另一方面匯率有干擾，但從公司的毛利率來看，上半年的毛利率仍然小幅增長，受到匯率影響不大，顯示挑單策略奏效。
禾伸堂進一步表示，公司主要的產品組合在擴大爭取車用和工業領域訂單，相關領域訂單在今年第2季已提升至4成以上，是獲利走升的原因；此外，今年高容MLCC價格跟著市場走升，也有利毛利率表現。
展望下半年，禾伸堂表示，第3季電子產業旺季效應下，網通、車用、工業接單暢旺，但公司仍會以追求高毛利率訂單為目標，因此營收未必會大幅走升，但獲利有望走穩，第4季接單能見度仍佳，但長假仍影響營收。
禾伸堂今年即將進行現金減資30%，每股退還股東3元，近日已完成減資後實收資本額登記，由目前的22.42億元，降至15.7億元，每股淨值也提升至50.32元。
法人並估，禾伸堂今年在嚴選接單下，營收估持平或小增，在毛利率平穩下，全年獲利將不受匯率干擾，全年稅後淨利估達5~5.5億元，較去年略增，但以減後股本15.7億元估算，EPS將達3.5元，優於去年的2.26元。
MoneyDJ新聞 2017-04-24 11:01:16 記者 林詩茵 報導
被動元件MLCC廠商禾伸堂(3026)今年第1季營收年增6.14%，經歷8個季度的衰退後，終於重回年增成長軌道，禾伸堂的成長一方面來自車用、工業的訂單持續成長，另一方面是被動元件產品有日廠退出的轉單效應，禾伸堂表示，公司MLCC產品屬高壓、特殊型規格，與國內大廠的大宗產品不同，訂單周期長又穩定，因此並無近期市場傳出的漲價題材，但產品有需求支撐，自然跌價的幅度也收斂，有助今年的營收、獲利表現；全年營運正向看待。
禾伸堂為主動元件代理商，後跨入以及被動元件製造領域，目前主動元件代理佔營收比重仍有38%，代理系統模組的比重為25%，而被動元件則27%，其他產品電池、風扇等佔比剩10%，產品組合持續優化，有助獲利表現。
而應用端部份，禾伸堂過去因進行產品組合調整，擴大爭取車用和工業領域訂單，致相關領域訂單在今年第1季已提升至逼近4成的水位，也成為營收、獲利走升的動能。
近期被動元件大宗晶片電阻和MLCC產品傳出漲價聲浪，市場亦高度關注禾伸堂的漲價題材，對此，禾伸堂表示，由於公司產品屬特殊規格的利基型產品，產品訂單周期長，價格也相對穩定，因此公司暫無調漲價格，但由於市場需求正向，產品今年以來自然跌價的幅度也較以往收斂。
禾伸堂並指出，去年下半年因日系廠商推出部份中階MLCC市場，導致有些產品項目出現轉單效應，這部份公司有受惠，為爭取更多的轉單需求，今年也擬提高資本支出計劃，由去年不到1億元，提升至2.5億元。以此來看，禾伸堂今年的資本支出較去年翻倍。
業績部份，禾伸堂強調，公司仍維持近年不追求營收、追求獲利的策略，而今年第1季營收重回成長，產品組合也在較佳狀況，惟受台幣走升干擾，第1季微幅影響毛利率表現，但公司有信心，因對匯率敏感，在有效避險下，單季業外匯兌損失干擾將不致太大。
禾伸堂並樂觀看待後面營運動能，預料網通、車用、工業仍將扮演今年度的營收成長動能，全年營收有機會重回成長軌道，第1季是全年營運谷底，第2、3季逐季走升，第4季淡季回落。
禾伸堂日前宣布將配發現金股息2.5元，配發率達到111%，同時，也將進行現金減資30%，每股退還股東3元，等於股東每股可拿回5.5元，而未來股本將由目前的22.42億元，降至15.7億元。
法人並估，禾伸堂今年在MLCC市場趨緊，且公司佈局車用、工業領域有成下，營收有機會重回成長，年增3~5%，若匯率波動不大，則全年獲利也有機會小幅提升，以減資後股本15.7億元估算，EPS上看3.3元。
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