MoneyDJ新聞 2018-03-20 11:26:24 記者 蕭燕翔 報導
客戶類風溼性關節炎用藥順利去化，原料藥廠旭富(4119)前二月營收成長強勁，法人預期，雖二月營收低於元月，但因毛利率增長，獲利有機會逆勢月增，而上半年因去年基期偏低，營收都可望有亮眼的年增率，今年全年營收估增15-20%，獲利也重回年增成長，每股稅後盈餘3.2-3.5元。
旭富去年營運陷入低潮，主要是前一年度營收佔比一度超過三成的類風溼性關節炎用藥客戶，轉趨調整庫存，導致去年營收貢獻腰斬以上，營收占比也僅存12%；與此同時，另一個前年營收佔比也有兩位數的帕金森氏症用藥客戶，因調整生產基地前的備貨需求降低，去年營收佔比也降到9%；綜合影響使得旭富去年營收年減超過三成，每股稅後盈餘也由2016年高峰的5.34元，驟降到2.41元。
但在類風溼性關節炎用藥客戶庫存順利去化下，旭富前兩個月來自該客戶的訂單成長強勁，帶動今年以來營收繳出四成以上的成長，法人也預期，因二月的類風濕性關節用原料藥佔比高於元月，有助於毛利率成長，因此即便二月營收呈現月減，但獲利有機會逆勢月增。
展望今年，法人認為，類風濕性關節炎用藥的終端需求穩定，去年算是消化前年超額下單的低潮，今年起後回復較正常水準可期，以去年該品項僅貢獻旭富全年約1.6億元營收計算，今年應該有五成以上的高度增長，營收佔比挑戰重回兩成。
帕金森氏症用藥是旭富今年營收成長的另個亮點；法人認為，該品項雖終端製劑市場逐步走向成熟，但每年還是有穩定增長，且因去年下半年主原料之一的價格大幅飆漲2-3倍，旭富在反映成本下，今年3月起也將適用調整後的報價出貨，報價漲幅估計應該有兩成；因而在價格上漲與出貨穩增下，今年該品項的營收貢獻應該也有不錯增長，營收佔比重回兩位數。
法人認為，雖旭富三月營收可能不如一、二月，但因去年上半年整體營收的基期都偏低，今年在客戶出貨回復正常下，營收年增率都將有不錯成績，今年全年營收可望擺脫衰退頹勢，有15-20%的成長，獲利同步加溫，每股稅後盈餘3.2-3.5元。
旭富日前董事會也通過每股將配發2.15元現金股利，以目前股價計算，現金殖利率約3.4%。
MoneyDJ新聞 2017-11-22 10:31:32 記者 蕭燕翔 報導
不過，也因為該品項製劑客戶有超額下單疑慮，導致今年陷入調整，前十月營收貢獻僅存1.2億元，對旭富的營收挹注排名也掉落至憂鬱症相關的品項之下，淪於次大。
展望明年，旭富預期主力品項還有成長空間。如憂鬱症用的原料藥與中間體，今年預期全年的營收貢獻會有1.5-2億元，幾乎已較去年倍增，因該品項的終端製劑前幾年專利到期，吸引不少學名藥廠搶進，雖原料藥競爭同業也多，但因學名藥陸續侵蝕原廠市場，且旭富製程也有不錯的競爭力，法人預期明年該品項仍將持續增長，穩居最大品項。
而今年客戶庫存調整的類風濕性關節炎品項，內部預估，全球的市場需求一年就約2億台幣，今年因庫存調整低於該水準，歷經一年多的庫存去化後，明年應可恢復相對正常水準。
目前名列第三的抗發炎用原料藥，今年至今銷售約1億台幣，法人預期今年約當就是1億餘元水準，而因日本客戶對價格仍有意見，預期未來幾年的銷量僅能持穩，最後出廠價則視雙方議價談判而定。
比較讓外界期待的，則是旭富配合英國廠商臨床試驗的阿茲海默症新藥，目前已在後段臨床試驗中，只是客戶可能將改由馬來西亞作為優先上市的市場規劃，因而進度略有延後，倘若未來新藥得以順利上市，將挹注新的成長動能。
法人預期，旭富今年營運恐是近年低檔，但全年營運應已在第二季落底，爾後緩步回升，明年在主力品項支撐下，營收獲利應有重回成長實力，每股稅後盈餘挑戰重新站穩3元以上。
MoneyDJ新聞 2017-05-25 09:33:15 記者 蕭燕翔 報導
類風溼性關節炎客戶陷入庫存調整，原料藥廠商旭富(4119)上半年營運恐陷入低潮，雖法人預期，下半年該客戶訂單將小幅回流，但難達去年高峰，今年營運將是調整的一年，營收恐出現較明顯下滑，獲利也難逃近年低檔。
旭富是專業的原料藥與中間體廠商，去年營收占比最大，來自類風溼性關節炎用原料藥，佔全年營收比重35%，換算平均月出貨額逾5千萬。不過，該產品2015、2016年貢獻飆高，主因原印度供應大廠遭美FDA查廠未過，帶動轉單的需求，不少製劑客戶為趁此波調整搶佔市佔，業界預期，有重複下單的可能，導致今年第一季的調整。
根據法人的估計，類風濕性關節炎用藥對旭富首季的營收貢獻僅2,700萬元，4、5月訂單更顯急凍，第二季該產品線的貢獻恐低於首季，而下半年雖因基本需求回流，但單月出貨量要達去年平均水準，還有難度，今年全年該產品線恐因庫存調整，貢獻降至去年的一半以下。
不過，相對於該產品線，旭富其他產品線表現反相對穩健。如去年第三季起因客戶產線調整影響出貨的帕金森氏症用藥，客戶已於5月恢復下單，內部評估，因該產品終端製劑需求穩定，先前只因客戶的產線調整，接下來幾個月出貨可望補上，法人預期，今年該產品線營收貢獻有機會趨近去年2.5億元水準。
另個去年挹注大增五成的憂鬱症用藥，旭富因製程有其優勢，在歐美原廠專利到期後，學名藥製劑客戶訂單不弱，去年原料藥與中間體加總的營收貢獻約1億元，今年首季就有5千萬元水準，法人預期，今年貢獻不排除有1.5-2億元實力，穩坐前三大產品線。
至於抗發炎用藥，出貨的高峰落在2015年，當年的營收貢獻約1.3億元，但受到銷日當地競爭加劇影響，去年營收挹注僅存7,600萬元，今年在降價效益發揮下，首季營業額已達5、6千萬水準，今年有機會重新挑戰高峰。
法人預期，旭富今年營收恐年減超過三成，上半年將見低點，下半年可望回升，但全年單季毛利率較難回升至四成以上，每股稅後盈餘恐創四年低。
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