熱血流成河

MoneyDJ新聞 2017-12-20 13:00:56 記者 林詩茵 報導

潤泰集團旗下環保事業廠日友(8341)雖7月起雲林三廠加入，但營收表現仍呈平穩，預料12月仍與10、11月相當。日友說明，雲林三廠將爭取醫療客戶訂單，效益將緩步顯現，明年見成長；同時，今年由於第4季專案工程客戶並未認列進度，單季無營收貢獻，亦影響表現；再者，內部考量掩埋資源有限，減少固化業務，也因此削弱營收動能。不過，公司強調，目前的產品組合是較佳的，今年營收雖緩，但獲利優預期。法人則上修日友今年EPS至7元，明年由於將有彰濱二廠加入，工程入帳也增加，全年EPS有望挑戰7.5~8元。

日友雲林三廠在7月正式投產，但僅7月營收突破1.7億，其後單月營收多在1.6億元，公司表示，12月變化不大，而明年1月有歲修、2月有農曆過年，營收會略低，但後續仍看穩。

日友表示，雲林三廠加入後，公司也將針對較舊的一廠進行整改，留下二、三廠運作，兩廠加起來的產能較原一、二廠加計的產能增加3成，有助明年對醫療廢棄物客戶爭取訂單；而日友長期的規劃為二廠除役。

日友進一步說明，雖然國內的醫療廢棄物市場成熟，每年需求僅小增，但由於部份醫療院所有將廢棄物內部處理轉為委外處理的計劃，此為公司潛在的成長動能，明年醫廢的營收仍看增。

至於每年穩定貢獻日友5、6千萬元營收的專案工程，今年則僅認列2千多萬元，日友表示，遞延入帳的部份會在明年第1季或第2季認列，再加上每年穩定的接案量，明年度來自工程的營收將可期。

法人則預期，日友明年3、4月有機會認列大筆工程款，若加計每年穩定的營收，明年工程款收入有機會達到9千萬、甚至突破1億元大關，亦成為日友明年度的營收動能。

值得留意的是，日友正在興建彰濱二廠，法人認為，該廠明年下半年有機會加入，對日友焚化處理事業廢棄物將有幫助，尤其，二廠的規模和一廠月營收7千萬元相當，將使明年下半年起的營收成長可期。

日友則表示，看好有害事業廢棄物的焚化處理需求，公司已定調減少單純固化處理業務，僅以一條龍方式服務既有客戶，將掩埋空間留給焚化後的需求，因此短期內會營收欠缺動能，但長期將有助獲利表現。

據了解，日友原本每月固化營收約1千多萬元，目前減少接單後，每月營收少數百萬元。

法人估，明年日友的營運仍看台灣，在專案工程、雲林三廠、彰濱二廠加入下，全年營收將有機會成長5~10%，EPS也有機會從7.5元起跳，逼近8元。

法人認為，日友中國大陸佈局雖將延至後年才能發酵，包括北京二廠、江蘇宿遷均將在後年加入營運貢獻，但其後還有河北廊板廠、山西運城和江蘇江陰廠，均確定取得投資機會，因此，未來大陸營運值得關注。

2017-10-19 00:03經濟日報 記者何佩儒／台北報導

日友（8341）雲林三廠9月正式加入營運，由於9月彰濱廠進行歲修，營收月減16.5%，在雲林三廠營收貢獻下，預料本季營收將優於去年同期。法人預估，在處理量增加以及毛利率提升帶動，今年日友營收及獲利續創新高。

日友主要業務以處理醫療廢棄物及事業廢棄物為主，由於進入門檻高，且不受景氣起伏影響，隨處理量及處理費的提升，帶動日友營收及獲利逐年創高。

 

根據統計，日友9月營收1.4億元，月減16.5%，日友表示，主因是彰濱廠進行例行停爐歲修，累計今年前三季營收14億元，年增7.7%。

日友指出，雲林三廠在加入營運後，雲林一廠也將進行整改。展望本季，為延長固化廠的壽命，將會調整固化廠的進廠量，因固化廠的毛利較低，調整後可望帶動毛利率提升。另外，因已停止處於虧損的廢電池處理業務，也有助於毛利率上揚。

根據統計，日友第2季毛利率63.81%，優於首季的60.2%。預料第3季毛利率將略高於第2季，本季毛利率也會優於第3季。法人預估，在毛利率提高帶動下，日友今年獲利可望優於去年。

法人分析，日友今年受惠稼動率提升及調漲廢棄物處理價格，帶動毛利率以及整體獲利提升；明年則有雲林三廠貢獻全年營收，以及北京潤泰二廠可望在下半年加入營運，是帶動營收成長的重要動能。

另外，日友也已積極布局大陸廢棄物處理市場，除了北京潤泰，去年下半年起，日友陸續公告透過第三地轉投資江蘇宿遷潤泰、廊坊潤泰、運城潤泰及江陰潤泰等四個新廠，主要以處理有害事業廢棄物為主。這四個處理廠，預估2019年起能有一、兩個廠加入營運。日友昨（18）日股價下跌4元，收183元，成交量359張。

MoneyDJ新聞 2017-06-01 09:15:07 記者 林詩茵 報導

潤泰集團旗下環保事業廠商日友(8341)去(2016)年底終止廢乾電池業務後，積極出售桃園相關廠房，也傳出順利出售，相關處分利益將於5、6月陸續入帳，挹注第2季業外收益進補。法人估算，雖然日友第2季因無工程款收入挹注下，營收動能不強，但預估售廠處分利益逾5千萬元，對EPS貢獻度達0.44、0.45元，單季EPS將上看1.8元；而隨著雲林三廠最快可以加入營運，日友本業將有機會展開成長，全年EPS也有機會站穩6元，挑戰6.5元，優於年初預期的挑戰6元。

日友去(2016)年底考量廢乾電池業務獲利表現不佳，決定終止相關業務，雖使單月營收自今年起呈現衰退，但獲利卻大幅走升，以今年第1季毛利率來看，達到60.22%，大幅於去年同期的56.92%，即可看出調整效益，同時，在結束相關業務後，公司也積極處分閒置資產，已順利在5月間售出桃園廠房，相關處分利益也在5、6月間陸續認列，使第2季獲利可期。

法人預期，日友5月因產線定期維修因素，將使單月營收下滑至1.3億元附近，6月再回升，且第2季無大陸工程相關業務入帳，預估單月營收將與首季相當，營收動能不算強，但由於去年以來的廢棄物處理價格上漲，有助毛利率居高，再加上業外收益進補，單季EPS有望達到歷史高檔水位，上看1.8元。

日友則表示，在處分利益挹注下，第2季的獲利會增加，但若從本業表現來看，獲利也持續成長。而展望第3季，由於公司雲林三廠進入試量產階段，最快7月有望取得營運執照，正式對業績展開貢獻，本業表現會逐季增溫；至於第4季，由於今年大陸的工程入帳時點將落在第4季，將營收達到全年高峰，營業淨利也將達全年最高。

日友對今年度的毛利率居高持續具信心，公司分析，今年以來公司的醫廢、事廢業務帶來的營收維持成長，一方面是積極爭取訂單、擴大市佔率，同時，由於近兩年公司因應成本和市場供需而進行漲價，且去年底因有部份長約合約客戶訂單到期，今年順利完成漲價，平均價格的調升效益繼續發酵，將使今年的毛利率看法樂觀。
 
針對三廠新開出後的產能去化，日友則指出，新廠的加入將有助擴大公司在台灣的醫廢棄物接單，由於部份大型醫療院所原以自行焚化方式處理醫療廢棄物，如今有意釋出相關業外，委外處理，此為公司新廠的潛在機會，新廠開出有信心營收可重啟成長。

至於日友最受法人圈關注的中國大陸佈局部份，日友表示，各廠進度均符合預期，北京二廠的興建，今年5月動工，2018年第1季試營運；江蘇宿遷投資案也正在相關行政程序中，若核可取得，最快今年底開工，明年底加入營運貢獻。
 
河北廊板廠，則去年下半年敲定，還需經過環評等程序，最快今年底也可望進入開工階段，2019年上半年展開營運；至於山西運城、江蘇江陰廠，則已確定取得投資機會，將在明年上半年進入開工程序，2019年的上半年有機會挹注業績。
  
法人則認為，日友將在第2季獲利彈升，第3季新廠加入、第4季工程入帳高峰，單季題材和業績表現均可期；而明年起，公司將陸續有北京二廠、江蘇宿廠，後年還有3座廠將加入，未來幾年的營運展望均樂觀。

法人並估，日友今年三廠甫加入，營收、獲利貢獻將不會太明顯，全年營收將持平或小增，而EPS可站穩6元、挑戰6.5元。
 
日友將於6月15日召開股東會，擬配發現金股利4.5元，配發率近82%。