MoneyDJ新聞 2018-04-10 10:55:48 記者 蕭燕翔 報導
農曆春節前拉貨不俗，崧騰(3484)3月營收創下新高，首季營收創下次高，年增7%，但法人認為，因匯率與原材料影響，首季毛利率恐有壓力，第二季營收通常也會較首季下滑，但隨工具機與家電智能化的趨勢成形，電源控制模組設計複雜化將是趨勢，有機會繼環保節能題材後加速推動無刷馬達(BLDC)的第二波滲透加溫，挹注中長期動能。
崧騰主要產品為電源管理模組，公司的關鍵能力在於結合機構件與電子件的設計能力，因此可以在如無刷馬達等設計門檻拉高的趨勢下，獲得大廠認同。公司最初也如一般台商零組件廠商自資通訊產業起家，但早早預見資通訊產業遲早落入紅海競爭，開始朝工具機、家電等利基領域轉型，目前工具機應用的營收佔比已過半，家電應用則持穩在15%左右，資通訊應用下滑至三成以下，其餘零星還包括車用與醫療市場等。
崧騰3月營收創下新高，主要仍是工具機客戶的需求強勁，特別是一、二月歷經農曆春節的工作天數較少，客戶集中在節後下單所致；首季營收也繳出單季次高成績，年增7%，但法人認為，因匯率與金屬及電子原材料幾乎都漲，恐造成首季毛利率壓力，第二季營收通常也不容易超前首季，將待第三季重起創高動能。
雖短期的毛利率與營收可能受市場波動影響，但就中期而言，法人認為，智能化的趨勢仍對公司有利；以工具機來說，崧騰最大客戶Makita，近年推出的專業版新品，不少都結合智能化趨勢，且從去年前三季該客戶財報繳出年增13%的動能看來，市場對新品接受度不俗；崧騰因屬該客戶的後進供應商，供應的產品多數以升級版的新品為主，是這幾年該客戶成長的主力，加上零件供貨的滲透率增加，也讓崧騰來自該客戶的訂單成長，優於該客戶繳出的整體成績。
法人也分析，現在無論是工具機或家電，都強調智能化與物聯網，未來電源控制模組不再只是提供電力，而需整合更多其他功能，這會是繼環保節能需求後，另一次推動BLDC滲透加溫的動力。崧騰客戶近三年已配合客戶開發不少相關機種，以產品開發的生命週期來看，未來幾年內都會有新品陸續量產，挹注中期訂單動能。
也因看好工具機等利基領域的發展，崧騰柬埔寨廠也正進行調整，接單由原過渡性的資通訊產品為主，轉以工具機等優先，此一方面也是配合部分客戶對中美貿易壁壘的長期風險考量，一方面也有利集團爭取東協訂單。只是短期調整可能略影響柬埔寨廠產出，預計下半年調整到位。
法人預期，崧騰今年全年營收有機會繳出優於去年全年的成長，但下半年動能較強，只是第一季毛利率恐有壓力，第二季後將觀察成本轉嫁情況；中長期則觀察BLDC加速滲透的動能，有助帶動公司另波新成長來源。
MoneyDJ新聞 2018-02-23 11:45:11 記者 蕭燕翔 報導
匯率與零組件漲價影響，崧騰(3484)去年毛利率與獲利蒙受壓力，每股獲利恐低於前一年度的2.71元水準，但因工具機與家電走向智能化與物聯網的趨勢帶動，電源控制模組設計升級已是必要趨勢，法人預期，工具機與家電應用仍是公司今年成長主力，加上資通訊的產品調整近尾聲，全年營收增長可望高於去年。
崧騰主要產品是電源相關模組，以終端應用來看，市場預估，工具機佔比約半為大宗，其次則為家電與資通訊等，車用則是近年深耕領域，但佔比應還在個位數。公司去年受到台幣升值與零組件報價走揚，毛利率逐季走降，雖營收年增成長，但前三季每股稅後盈餘從前一年度的1.98元，降至1.91元。
根據法人預估，崧騰去年第四季毛利率與前季持平，加上匯率不如前年同期有利，全年每股稅後盈餘較難高於前一年度的2.71元。
展望今年，法人預期，工具機與家電應用仍是成長主力。其中在工具機方面，崧騰的關鍵競爭力在於整合機構件與電子件，特別是在無刷馬達(BLDC)的新技術上；因未來工具機與智能化概念連動後，強調技術革新的廠商勢必得導入BLDC產品，而公司主要客戶的日廠，導入BLDC相對積極，加上布局新興市場，去年對崧騰的營收貢獻呈現兩位數成長，並優於該日廠整體約13%的集團增長，其他歐美客戶新產品也有機會逐步跟進採用BLDC，預期今年工具機貢獻還是有機會維持兩位數的成長。
至於家電應用，公司客戶也是歐美大廠，而相對於工具機，家電採用節能與無刷馬達技術的時間點較早，但已有越來越多的家電整合至IOT(物聯網)應用，此代表電源模組的設計將跟進升級，是崧騰期待在客戶出貨產品單價持續走揚的關鍵。
而去年因產品汰弱換強呈現衰退的資通訊產品，崧騰的調整應已近尾聲，法人認為，只要整體資通訊市場不再衰退，公司今年相關應用可望持穩，不再成為營收增長的負面影響。
除了三大應用外，崧騰近年布局的車用與醫療，貢獻也穩定增加，其中醫療隨團隊到位與廠房完工，已開始有向客戶收取研發服務的收入進帳，只是礙於醫療產品的前置認證期長，商品量產的挹注大幅成長還帶時間累積。
法人預期，崧騰今年營收成長可望優於去年，重回兩位數年增，毛利率則視台幣匯率與零組件報價走勢而定。
(圖說l:崧騰董事長張俊雲資料照片)
MoneyDJ新聞 2017-06-05 11:10:22 記者 蕭燕翔 報導
展望後市，法人認為，3月營收衝高，除兩大應用優於預期外，也有2月訂單的遞延效應，4月恢復正常，5月營收預期與前月相當，6月會高於4、5月，但不容易超前3月，整體第二季營收將與首季相當。但因農曆春節預備生產的產品，多數會在第二季出貨，導致生產成本相對拉高，影響本季毛利率表現。
至於下半年，法人對於崧騰的表現會優於上半年，仍抱持正面看法。一則工具機的幾個主力市場，包括美國的經濟穩定復甦，中國大陸也已趨穩，歐洲少了去年的非政經黑天鵝干擾後，表現亦走揚，都有助於工具機產業的復甦，在首季崧騰相關盈收繳出高成長後，全年的表現可望上修，優於年初預估的增長10%出頭。
另外家電市場部分，崧騰因掌握綠色家電的關鍵，客戶群又是全球主力大廠，近年成長相關穩定，該部分動能也將延續。
法人估計，崧騰今年營收繳出兩位數成長可期，只要台幣對美元不再一路急升，毛利率也有機會較去年小幅改善，全年獲利重回上升軌道。
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