熱血流成河

2017-07-11

〔記者卓怡君／台北報導〕台灣百貨龍頭新光三越轉型動作不斷！繼跨足電子商務後，為了進一步強化休閒與體驗業態、創造賣場差異化競爭優勢，決定斥資11.7億元取得大魯閣（1432）高雄草衙道60%股權，更重要的是，未來雙方將攜手發展兩岸體驗型休閒娛樂市場。

大魯閣草衙道以「亞洲最好玩的國際級購物中心」為訴求，為台灣第一個強調消費者體驗的購物賣場，引進卡丁賽車場、鈴鹿賽道樂園等娛樂設施，開幕以來人氣旺，一年進場人次達1200萬，成為南台灣新地標，新光三越近年積極發展吃喝玩樂，全力開發體驗經濟，決定與大魯閣進行合作，由於雙方在中國皆有據點，新光三越可藉此加速導入休閒娛樂業態，為賣場注入新的成長動能。

新光三越表示，透過與大魯閣的策略聯盟，未來將可更全面深入休閒娛樂市場，未來將以更多元的創新及活力服務顧客，帶給消費者更豐富的生活樂趣。

大魯閣總經理謝國棟表示，新光三越為國內百貨業龍頭，具備強大招商與商場營運能力，高雄草衙道為兩岸體驗型購物中心的指標性品牌，藉由此項合作案可導入新光三越的優勢資源，未來將攜手發展兩岸體驗型商場。

大魯閣指出，高雄大魯閣草衙道人潮雖多，且現金流為正數，但去年仍認列虧損約1億多元，今年上半年虧損減少，認列約3000萬元虧損，不過此次轉讓六成草衙道股權，粗估處分利益逾1億元。

撰文 / 徐朗晴
出處 / 今周刊   1074期

去年五月，大魯閣總經理謝國棟興高采烈宣布，投資五十三億元的草衙道購物中心開幕，並獨家引進日本鈴鹿賽道樂園，沒想到才一年，即宣布將購物中心獨立分割，並出售六成股權給新光三越。

對比當初拿下高雄捷運草衙站二號出口附近八．七公頃開發權，視作轉型代表作的興奮，如今黯然交出經營權，謝國棟在電話中掩不住低落地承認，「當初規畫時太樂觀了，這個結果，對我是一個學習。」

到今年七月，來客近一千四百萬人次的草衙道，數字雖然達標，實際的營收獲利卻未達預期。短短一年不到，就決定引進外部資金，進而換手經營，投資這個案子所背負的沉重負債是關鍵。

槓桿舉債　讓母公司壓力大

原來，這個案子因為和高雄捷運採OT營運合作方式，土地隸屬高捷所有，由大魯閣負責投資與營運，即使當初取得銀行二十四億元聯貸，但整體貸款利率偏高。謝國棟透露，「這個案子，我們向銀行借了近三十四億元，利率就要三．四％，光繳利息就需一．一五億元。若換成是新光三越，利率才一．一％，負擔少了不止一半。」

確實，新光三越光是股本就達近一二五億元，去年營收為七九三億元，對比草衙道購物中心母公司大魯閣，股本僅十七億元之譜，營收僅十億元左右，實力大小立判。

打從草衙道開幕以來，謝國棟為了看緊業績，甚至搬到高雄長住，全心投入經營，當初對市場充滿期待，但他也自知企業規模太小，公司為草衙道所承受的槓桿舉債，確實讓他戰戰兢兢、如履薄冰。

曾經樂觀的他坦承，「母公司的規模實力的確不夠。

」對照至今年六月高達七八％的負債比，加上大魯閣旗下從中國市場、台灣的台中、新竹等地所開展的投資，多處於投資期，導致包括今年第一季在內，已經連四季營運赤字，累計虧損逾三億元，壓力不小。

另一方面，草衙道去年營收約三十億元左右，與原本預估的五十億元差距太大，加上櫃位出租率僅七成左右，即使今年營收預計有一五％的成長，來客人次也迭有成長，但是換算下來的營收，依舊不夠撐起營運成本；眼看短時間大幅改善的可能性不大，避免拖累母公司的最好方法，就是找到富爸爸。事實上，今年六月底，主管機關就因母公司大魯閣淨值下降，對子公司大魯閣開發的背書保證超限，而要求大魯閣訂定改善計畫。

今年初，謝國棟意識到必須正視財務壓力，他主動找上新光三越執行副總經理吳昕陽，雙方家族本就是舊識，陸續談了半年多，由於吳昕陽手上還忙著中國百貨商場的開幕案，一直到六、七月才快馬加鞭，敲定合作模式。

草衙道本屬於大魯閣旗下的大魯閣開發，分割後換算為十八億元淨值，新光三越同意以一．一倍計算、十一．七億元買下六成持股。大魯閣換算後的綜合持股仍有一八％左右。如無意外，九月分召開股東臨時會，就會正式通過。

承認錯誤之餘，謝國棟也強調，新光三越是自己一手催生的「寶貝」好歸宿。「新光三越的招商能力也比我們強，」他認為，未來草衙道應該可以調整得更好，更希望「累積的know-how可以延續。」

七月起，大魯閣改掛貿易百貨類股之後，疲弱的股價略有起色，每股從十三．四五元的低點先漲至十四．七元左右，出售股權消息曝光之前，股價半個月大漲四七％至十八．三五元，一度遭外界懷疑是消息走漏所致。

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