熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-03-01 10:27:36 記者 鄭盈芷 報導

鑽全(1527)隨著打庫存告一段落，法人推估，上季毛利率可望落底回升，不過受大筆匯損拖累，上季獲利則估季減，鑽全去年獲利估為近5年低點；受客戶訂單尚未明顯回溫，加上台幣升值，法人估算，鑽全Q1營收恐呈小幅年減，但毛利率則估可較去年同期改善。

鑽全為全球最大氣動釘槍專業代工廠，釘槍主要銷售北美市場，至於車用氣動工具則為公司近年另一成長動能，客戶涵蓋歐美日等廠商；受惠於美國房市復甦，以及新產品與新客戶挹注，鑽全近年營運大致呈穩定增長態勢，而業外則因有較大筆美金資產，短期易受匯率波動影響，今年受到台幣升值衝擊，鑽全獲利表現也較受侵蝕。

鑽全去年Q4合併營收雖季減1成，惟隨著庫存調整告一段落，法人認為，鑽全去年Q4毛利率將有望止跌回升，而在營業費用變化不大的情況下，預期鑽全去年Q4營業利益將可較去年Q3提升；不過，鑽全約有2億多元的美金資產需在季底評價，受去年Q4台幣對美金升值0.5元影響，鑽全去年Q4匯損估約1億元上下，以此估算，鑽全去年Q4獲利將小幅季減。鑽全去年受毛利率下滑、大筆匯損影響，法人估算，鑽全去年獲利將為近5年低點。

觀看今年Q1營運，受客戶訂單回溫較慢影響，鑽全1月合併營收僅與去年同期相當，2月則將受工作天數影響，3月營收則可望較2月回升，不過整體來看，有鑑於Q1客戶訂單尚未明顯增溫，再加上Q1台幣匯率較去年同期升值，法人認為，鑽全Q1合併營收恐較去年同期小幅下滑。

在獲利表現方面，鑽全Q1則已無提列庫存損失的問題，雖然產品組合還待觀察，不過法人認為，Q1毛利率有機會較去年同期改善，而業外則仍需關注匯損問題；為降低匯率波動對業外影響，鑽全將不會再膨脹美元資產。

鑽全營運動能雖仍待復甦，不過就今年美國房市景氣來看，今年釘槍訂單仍有成長空間，車用氣動工具隨著新產品與新客戶帶動，今年也可持續成長，而鑽全往年營運旺季通常落在Q3。

鑽全2017年合併營收為38.36億元，年減5.43%；鑽全去年前3季EPS為1.15元，法人則估，去年EPS約在2元上下。

MoneyDJ新聞 2017-12-06 10:46:44 記者 鄭盈芷 報導

受到打庫存與小型釘槍出貨較多，鑽全(1527)Q3毛利率較Q2再降，不過隨著庫存調整影響逐漸收斂，法人則認為，Q3毛利率可望落底，鑽全11月出貨仍估與10月相當，惟隨著客戶回補庫存需求浮現，鑽全今年底、明年初出貨將可望回溫，而有鑑於明年美國房市看法仍正面，加上鑽全有較多新品將於明年上半年出貨，法人則看好明年營運動能回升。

鑽全為全球最大氣動釘槍專業代工廠，釘槍主要銷售北美市場，至於車用氣動工具則為公司近年另一成長動能，客戶涵蓋歐美日等廠商；受惠於美國房市復甦，以及新產品與新客戶挹注，鑽全近年營運大致呈穩定增長態勢，而業外則因有較大筆美金資產，短期易受匯率波動影響，今年受到台幣升值衝擊，鑽全獲利表現也較受侵蝕。

鑽全Q3合併營收雖然較Q2持續上揚，符合旺季走勢，不過因公司採取更為嚴格的庫存損失提列原則，加上Q3小型釘槍出貨比重較多，導致Q3毛利率降至27.2%，較Q2的29.9%下滑，加上業外又提列4000多萬的匯損，鑽全Q3 EPS 1.17元，較Q2的2.06元衰退。

觀看鑽全後續營運走勢，隨著客戶Q3建立庫存告一段落，通常Q4將轉為淡季，鑽全9、10月營收持續降溫，法人則預期，11月營收也與10月相差不遠，仍屬淡季表現，不過待終端消費旺季結束後，通常客戶會再啟動一波庫存回補，時間點通常會落在隔年初，而由於鑽全出貨到客戶端約需1個多月，因此預期12月起出貨就會開始增溫，加上鑽全明年上半年釘槍與車用氣動工具都有新品出貨，法人認為，鑽全明年上半年營運動能將可復甦。

在獲利表現方面，隨著鑽全庫存調整影響逐漸收斂，法人認為，Q3毛利率應可望為谷底，而美金資產也是影響鑽全今年獲利較大的一塊，該部分資產主要為美金定存與金融債券等，雖然每季可固定貢獻利息收入，但約有2億美元的金融資產需在季底評價，受台幣持續升值影響，鑽全今年也提列了較大筆的匯損，預期公司未來將不會再膨脹美元資產，而隨著公司本業規模擴大，業外影響因素將持續收斂。

鑽全今年前3季合併營收為29.4億元，年減5.4%；前3季EPS為1.15元，較去年同期的3.98元衰退。法人認為，受到客戶今年拉貨動能較緩、台幣升值侵蝕營收影響，鑽全今年營收估將呈個位數年減，而在毛利率下滑與大筆匯損影響下，今年獲利也較明顯衰退，不過有鑑於目前鑽全客戶對於明年展望都正面，加上鑽全打庫存調整已告一段落，法人預期，鑽全明年營運動能將可復甦。

MoneyDJ新聞 2017-08-17 11:28:27 記者 鄭盈芷 報導

鑽全產品包括氣動釘槍、車用氣動工具，以及鋁鎂合金壓鑄件；在全球釘槍市佔率達2~3成，為全球最大釘槍代工廠，客戶包括Stanley B&D、SENCO、Makita、Hitachi等國際大廠，以及Home Depot等零售通路客戶；至於車用氣動工具產品則以氣動板手為主，主打售後維修市場，客戶包括Ingersoll-Rand、Chicago Pneumatic等歐美大廠，近年也陸續打入日廠供應鏈。

鑽全Q2合併營收為9.42億元，季減5.2%，年減17.9%；鑽全Q2營收雖較Q1收斂，不過在打庫存金額持續收斂下，Q2毛利率則來到29.93%，較Q1的28.23%改善，但仍距離去年同期的33.67%有一段差距；在業外部分，鑽全Q1匯損達5.54億元，不過Q2回沖3100萬元，加上因鑽全上半年稅前仍呈現虧損狀態，因此Q2也較無所得稅費用，帶動鑽全Q2 EPS達到2.06元，較Q1的每股虧損2.08元大幅轉盈；不過因Q1匯損金額較大，鑽全上半年每股仍小虧0.02元，較去年同期的每股盈餘3.8元衰退。

觀看鑽全Q3營運，過去Q3通常為鑽全營運旺季，不過今年因客戶調整庫存影響，鑽全7月合併營收仍僅月增4%，增溫幅度較緩，而因應年底聖誕節與感恩節的鋪貨需求，鑽全8月合併營收可望較7月再提升，單月營收也有機會回到年增表現，但9月目前看來，則將較8月下滑；整體來看，鑽全Q3合併營收將較Q2小增，但因客戶調整庫存與台幣升值干擾，Q3合併營收仍不一定可回到年增表現，法人也將持續觀察Q3毛利率能否持續改善。

展望Q4，因應客戶工作週期，鑽全10、11月通常為淡季，但因Q3旺季不旺，10、11月表現則還待觀察，而由於鑽全訂單能見度僅約1個多月，目前10、11月尚難評估，至於12月則主要取決於終端銷售狀況與客戶對後市需求的估算，12月通常會有補庫存需求浮現。

展望後市，美國房地產市場景氣仍穩健復甦，而鑽全今年客戶新合作開發案量也相當旺，顯示客戶對於前景看法正面，法人認為，鑽全今年隨著打庫存的影響告一段落，明年營運將有機會回到較好的走勢上。

另外，鑽全將於8月26日除息，今年將配發現金股利4.1元。