MoneyDJ新聞 2019-05-03 09:01:37 記者 王怡茹 報導
東協紙尿褲品牌大廠泰昇-KY(8480)今(2019)年3月營收1.71億元，月增36.70%、年增12.77%，累計第1季營收4.61億元、年增9.93%，單月、單季皆創歷史同期新高。展望後市，法人表示，隨新產線貢獻放大，加上高成本原物料庫存去化、帶動毛利率回升，預期第2季營收及獲利均呈雙位數年增；以全年來看，下半年新品將陸續投產，有望進一步增添成長動能，估營收年增幅將上看兩成，獲利表現亦將優於去年。
泰昇目前為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠商；在產品營收比重上，截至2018年，嬰兒紙尿褲佔比78%、成人紙尿褲佔比20%、女性衛生棉佔比1%；以銷售區域來看，2018年越南佔營收比重46.89%，柬埔寨佔31.78%，而其他亞洲市場約在10~12%左右的水準，至於以代工為主的非洲則占7%。
回顧2018年營運表現，泰昇全年營收17.44億元，年增16.28%，為歷史高點，然受油料價格飆漲及新廠處於學習曲線階段等因素影響、導致成本壓力提升，毛利率較前(2017)年下滑1.49個百分點至29.89%，營業利益2.85億元、年增14.92%，稅後淨利2.99億元，EPS為7.61元，優於2017年的7.15元；董事會日前決議發放5.3元現金股利，以5/2收盤價127元計算，殖利率4.17%。
泰昇今年以來營收能維持成長態勢，3月來到1.71億元，月增36.70%、年增12.77%，為史上次高水準，累計第1季營收4.61億元、年增9.93%，創歷史同期新高。法人預期，由於高價原物料庫存尚未消化完畢，估第1季毛利率約27%左右，且因行銷費用增加，獲利表現料將較去年同期略為下滑，EPS估1.8元。
公司說明，每年第1季為傳統旺季，但因今年冬季異常炎熱，許多東南亞國家的家長乾脆不讓小孩穿尿布，使需求下滑，還有市場競爭加劇等因素影響，使今年首季營收成長幅度不若過去強勁。
展望第2季傳統淡季，公司表示，目前市場需求穩定，4月營收表現大致符合預期 ，較去年同期成長；毛利率方面，隨原物料價格下滑、高成本原物料庫存逐步去化，估將較前季回升。法人則預計，在新產線貢獻下，第2季營收估年增約1成，毛利率約在28-29%之間，EPS則有望達到1.6~1.8元水準。
以全年來看，泰昇下半年將陸續推出新品，包括成人復健褲、成人看護及女性衛生棉。法人認為，隨新產能開出，營收將逐季增溫，全年估達到兩成以上增幅，搭配原料價格趨穩及高毛利率新品加入，毛利率有機會重返過去約30-32%水位，EPS上看8元。
MoneyDJ新聞 2018-12-10 10:16:44 記者 林詩茵 報導
東協紙尿褲品牌廠商泰昇-KY (8480)自結11月營收1.53億元，雖未能繼續改寫新高，月減7.36%，但與去年同期相比，則大幅年增20.85%，顯示公司產能持續擴增效益顯現，再加上越南和柬埔寨市場的穩定成長，令業績在全球中美貿易戰衝擊下，仍維持成長態勢；而展望明年，泰昇-KY第1季在越南即有一條嬰兒拉拉褲和成人復健褲產線加入，柬埔寨也有一條女性衛生棉產線將啟用，公司並預期明年原物料有回落空間，將有助營收、獲利穩步成長。
泰昇-KY累計前11月營收15.88億元，年增16.15%。而從單月營收觀察，8月起公司營收即跳升站上1.5億元以上，今年柬埔寨廠在第2季完成興建，7月開出第一條嬰兒拉拉紙產能，再加上半年產業漸入旺季，令10月營收達到1.65億元，改寫歷史新紀錄，而11月雖較前月回落，但與去年同期相比，仍呈高度成長態勢。
泰昇-KY表示，近期雖有中美貿易戰，全球經濟環境動盪劇烈，但東協國家並未受到重大影響，反而更多外資持續投資東協地區，經濟板塊的挪移下，集團主要耕耘的越南、柬埔寨及緬甸經濟持續高速成長，中產階級家庭人數攀升，民生消費品市場需求持續火熱，帶動合併營收連續4個月年增成長超過2成。
泰昇-KY指出，第4季為傳統旺季，目前觀察越南、柬埔寨、緬甸的需求仍佳，對於12月維持營收高度成長仍有信心。
展望明年，泰昇-KY原本規劃在柬埔寨開出第二條嬰兒拉拉褲，但考慮新廠學習曲線較長下，決定新產線仍在越南開出，預計明年第1季越南將有一條嬰兒嬰兒拉拉褲及一條成人復健褲加入量產；柬埔寨廠第1季則將加入女性衛生棉產線；此外，明年下半年也還將有新的嬰兒拉拉褲產能加入，在明年產能持續擴大下，公司對營收成長仍有信心。
至於近期全球各大品牌積極佈局越南，確實造成泰昇-KY的挑戰，對此，泰昇-KY說明，由於今年上半年集團嬰兒拉拉褲產能不足，公司也調配了一些產能去供應獲利最高的地區，造成越南的成長率受到壓抑，但看好未來中美貿易戰下，越南地區的中產階級將大量成長，在這樣的發展下，公司會調整策略，在產能佈局上要大膽一些，明年度會以提高越南市佔為第一要務，也會增加更多品牌行銷和拓展。
至於今年的原物料上漲，一度造成毛利率下滑，泰昇-KY對明年的成長有較正向的看法，預期今年主要原物料的價格都在歷史高點，隨著國際油價近期呈現下滑趨勢，預料明年原物料價格也有回落空間，有助公司毛利率回升，整體獲利表現亦可期。
泰昇-KY今年前3季營收12.59億元，年增13.62%，毛利率30.4%，則小幅年減0.12個百分點，營業淨利2.12億元，年增23.26%，EPS 5.56元，略優於去年同期的5.11元。
法人估，泰昇-KY第4季營收將上看4.7億元，年增近2成，雖本季加強行銷，費用將因此增加，但由於營收規模擴大，整體獲利仍將維持成長態勢，今年EPS將可突破8元，優於去年的7.15元。
而明年度，法人預期，泰昇-KY明年因新線、新產能加入，且東協地區越南、柬埔寨、緬甸都還維持高度長下，明年度營運動能仍可期。
MoneyDJ新聞 2018-09-13 10:56:52 記者 林詩茵 報導
東南亞紙尿褲品牌廠商泰昇-KY (8480)8月受惠於柬埔寨總統大選結束，經銷商展開拉貨動作，推升單月營收達到1.59億元，改寫單月新高紀錄，泰昇-KY表示，8月仍屬東南亞紙尿褲的傳統淡季，但柬埔寨受選舉因素致客戶前幾月放緩補貨，如今不確定因素移除，令淡季中營收跳升，第3季營收有望改寫新高；而第4季則進入傳統旺季，營收展望將更佳。
泰昇-KY為越南前四大、柬埔寨第一大紙尿布褲品牌廠商，受惠於東南亞地區高生育率、高經濟成長率帶動對嬰兒拉拉褲需求，也使泰昇-KY在當地市場的銷售量年年維持雙位數百分比成長。而泰昇去年受到西非市場變化衝擊，營收動能轉緩，但今年度在非洲比重已降低4、5%，干擾程度不再大，營收恢復動能。
泰昇-KY表示，今年以來營收動能最強的仍是柬埔寨市場，由於當地屬新興市場，挹注相關營收年增率高達3成以上，前幾月則在政治不安定影響下，經銷商擔心終端消費，而壓低庫存，也讓公司營收動能較緩，8月大選結束後已恢復動能。
泰昇-KY統計，去年柬埔寨市場的營收佔比為28%，如今已達到33%，而非洲則由過去的2成，降到4、5%，至於越南地區則雖然維持成長10~12%，但在柬埔寨成長動能更強下，營收佔比由55%降至48%。
泰昇-KY指出，目前對柬埔寨市場的看法維持樂觀，9月起到年底旺季的拉單估暢旺，營收動能仍可期；至於越南市場，過去營收每年增幅達到15~20%，今年則為10~12%，則主要受到當地市場競爭激烈影響，營收動能較緩。
泰昇-KY因應全球各大品牌積極佈建越南市場，除深耕柬埔寨分散風險外，也加快佈局北越市場通路的速度，同時，也不排除啟動併購，擴大在越南的市佔率。
據法人估算，近期在越南積極搶市日系品牌大廠，透過併購，目前在越南市場覆蓋率已達到7成，即10萬家傳統通路店家中，幾乎有7家銷售其品牌商品，而泰昇-KY則約4成，仍有相當大的成長空間；以越南消費者習慣來看，約有8成的民眾購買衛生用品仍至鄰家小店，僅2成至大賣場，傳統店舖仍是泰昇-KY需積極佈建的通路。
產能部份，泰昇-KY今年第2季完成柬埔寨廠興建，7月開出第一條嬰兒拉拉產線，原本9月擬開出第二條線，但考量柬埔寨的人力情形，決定將第二條線移回到學習曲線時間較短的越南，預計第4季越南將再增一條嬰兒拉拉褲；而原本今年底將在柬埔寨開出的衛生棉產能、以及越南將開出的成人拉拉褲產能，則在資源全力支援嬰兒拉拉褲下，將延至明年上半年開出，整體明年的產能將大幅較今年成長。
法人則估，泰昇-KY今年在越南平穩成長、柬埔寨大幅成長下，營收可逐季升高，第3、4季均可改寫新紀錄，雖近期長纖紙漿與高分子吸水材料價格仍漲，將略侵蝕第3季毛利率，但第4季旺季透過價格調整，毛利率仍有機會回升，整體下半年獲利將優於上半年，全年營收看增10~15%，以除權後股本3.93億元估算，EPS仍可站穩8元。
法人並估，若泰昇-KY今、明年產能如期開出，東南亞市場不再出現動盪，則明年度的營收動能有機會優於今年，年增率上看2成，EPS也有望再攀升。
MoneyDJ新聞 2018-01-23 12:32:33 記者 林詩茵 報導
越南紙尿褲品牌大廠泰昇國際-KY (8480)去(2017)年受台幣升值、以及西非市場競爭激烈，致客戶下單大減下，去年營收動能較緩，全年營收15億元與前年相當，泰昇-KY表示，今年將不再著墨非洲市場，將全力衝刺北東協五國，尤其，今年柬埔寨新廠即將4月正式投產，新線加入將使今年營運再掀新動能。法人則估，泰昇-KY去年營收持平，但獲利遭台幣升值、以及原物料上漲侵蝕，全年EPS僅7.2元，低於前年的9.41元。
泰昇-KY集團為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠，過去受惠於東南亞地區的高生育率、高經濟成長率，致營收、獲利連續多年改寫新高，去年雖東南亞市場維持雙位數高度成長，但在西非地區市場變化衝擊、台幣升值，造成公司營收動能緩，尤其加上原物料--紙漿、石油價格上漲，也侵蝕毛利率表現。
不過，泰昇-KY強調，今年公司營運可重回成長軌道，一是去年10月間公司已陸續調漲產品售價5~10%，反映成本壓力，因此，去年第4季毛利率已順利回到30%以上，今年全年盼能持穩。
此外，泰昇-KY持續深耕東協市場，今年農曆年前柬埔寨新廠即將完工投產，4月第一條嬰兒拉拉褲產線投產，6月第二條加入，共計年產2.4億片，將使整體拉拉褲產能將較目前大增1倍，其餘產能還包括1條女性衛生棉產線，年產1.5億片，以及1條成人復健褲，年產6千萬片，由於新機台更有效率、附加價值更高，效益是之前的好幾倍，因此預料新產能加入，對營收、獲利即有明顯的助益。
此外，泰昇-KY在越南也將有一條成人復健褲在今年第1季加入，年產6千萬片，亦將是營運新動能。泰昇-KY表示，原本公司僅有成人一般紙尿褲產品，但考量成人對紙尿褲要求能做到像一般內著產品，復健褲將為市場的趨勢。
法人則估，泰昇-KY新產線4月陸續加入後，即可看到營收緩升，預估6月可看到較明顯的成長動能。
市場部份，泰昇-KY表示，今年仍以越南、柬埔寨內銷市場為主要動能，營收估有雙位數百分比的成長，而西非市場因國際大廠進入設廠，價格競爭激烈，公司已評估暫不加大力道耕耘。據了解，泰昇-KY非洲市場原佔營收2成，去年剩下7%，今年會更低，而產品則以出一般嬰兒紙尿褲為主，毛利率相對低。
業績部份，泰昇-KY去年前3季營收11.08億元，年增2.72元，EPS僅5.11元，低於前年同期的6.82元，法人估，該公司第4季營收3.92億元，小幅年減5.32%，但毛利率回升至30%以上，擺脫前兩季的較低水位，單季EPS可回到2元大關以上，全年EPS估約7.2元。
法人並估，泰昇-KY今年在新線加入後，全年營收有望成長2成，上看18億元，估台幣升值、原料看漲下，全年毛利率在29~30%左右，全年EPS估可進一步攀升至7.8元，甚至挑戰8元大關。
MoneyDJ新聞 2017-08-28 12:17:13 記者 林詩茵 報導
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| 圖：泰昇董事長戴朝榮(資料照片) |
越南紙尿褲品牌大廠泰昇國際-KY (8480)今年雖然越南、柬埔寨市場訂單持續大幅成長逾2成，但在非洲地區大廠進入，競爭激烈，當地訂單大減下，壓縮營收成長動能；同時，由於今年以來國際紙漿價格上漲，造成成本的上升、毛利率的下滑，獲利也因此衰退，上半年EPS 3.34元，低於去年同期的4.4元。泰昇-KY表示，第3季為傳統產業淡季，公司擬在第4季需求轉旺時進行價格的調升，以期穩住獲利表現。
泰昇-KY集團為越南第四大、柬埔寨第一大紙尿布褲廠，過去受惠於東南亞地區的高生育率、高經濟成長率，致營收、獲利連續多年改寫新高，不過，今年受到非洲地區的市場變化衝擊，雖然越、柬營收仍有逾2成的成長，但在非洲市場營收大減7、8成下，上半年營收僅持平。
泰昇-KY表示，公司在非洲市場以OEM代工為主，由於近期國際大廠看好非洲新興市場對紙尿褲的成長，紛紛赴西非設廠，造成泰昇-KY從越南出口產品至非洲失去競爭力，客戶下單遞延，公司正評估至當地設廠，最快第4季會有結果。
據泰昇-KY統計，非洲客戶佔公司整體營收比重7、8%，為前三大客戶，主要產品為一般嬰兒紙尿褲。泰昇-KY表示，若到非洲設廠，擬將越南原有的一般尿布產線移至非洲，就近生產貼近市場，而越南則因客戶已以拉拉褲為主，未來生產仍將拉拉褲為主。
泰昇-KY上半年營收7.26億元，年增0.97%，毛利率31.03%，則年減1.95個百分點，由於公司積極拓展台、印、中美南等市場，推銷費用大增2千萬元，致營業淨利僅1.22億元，年減19.21%，稅前盈餘1.36億元，年減16.05%，稅後淨利1.18億元，年減11.28%，EPS 3.34元，則低於去年同期的4.4元。
泰昇-KY說明，除非洲訂單下滑外，今年營收衰退走緩還有台幣匯率的差異，若還原成美元，公司營收較去年同期仍是成長。
至於毛利率的下滑，除有匯率因素外，紙漿上漲亦壓抑獲利。泰昇-KY指出，第2、3季為產業淡季，不利漲價，但預計第4季進入產業傳統旺季，公司將以行銷方式進行價格的調整，屆時將有助毛利率回升。
泰昇-KY強調，公司為品牌廠商，長期來看，成本最終仍可向消費者反映，預料成本將不致長期影響毛利率。
展望後勢，泰昇-KY表示，今年公司受限產能、以及區域市場變化，營運動能較緩，但今年底金邊廠將完工，明年1月將開出第一條拉拉褲產線，年產1.2億片，屆時嬰兒拉拉褲產能將較今年大增50%，第3季再開出第2條拉拉褲產線，等於明年下半年，拉拉褲的總產能將較現在翻1倍，明年營運可重回成；此外，非洲設廠事宜也將在第4季確定，若建廠確定，亦有助明年非洲市場回升，亦對營運回升更添助力。
法人則估，泰昇-KY今年雖越、柬市場成長，但有非洲市場衝擊，今年營收動能恐不如預期，全年估將僅小增，EPS也將維持8元左右，低於年初預期的挑戰10元；但明年新廠加入後，營運可望回升，有機會再重啟長動能。
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