MoneyDJ新聞 2018-12-27 12:29:27 記者 劉莞青 報導
中航(2612)第四季因油價走跌，佔營收近五成的貨櫃南北拖業務成本有望下降〈其散裝船舶全數以期約出租，由租家負擔原油成本〉，相對法人也看好中航第四季毛利率有望再向上；展望明年，以海岬型市況來看，明年交船總數將較今年更多，且雖整體貨量成長相對保守看待，但因環保公約將上路、導致老舊船舶裝載新設備不符效益下，有望使拆船數量增加，加上船舶也需進入塢修裝置新設備，故市況供需有機會保持健康。中航為國內散裝航商，旗下有10艘海岬型散裝船、船齡6.4年，依其今年上半年營收來看、約佔51%，另外內陸貨運尚有貨櫃往返南北拖運的偉聯運輸與貨櫃場中航物流兩間子公司，約佔營收47%，而沙烏地阿拉伯航空台灣區客貨運業務總代理則佔整體營收約2%。
以近期波羅的海乾散貨指數(BDI)走勢來看，受到年底假期將到，需求轉淡，近期多數船型租金呈回跌，BDI則回檔，近期拉回至1,271點附近，近半月跌幅逾1成。以12月中下旬水準來看，海岬型期約日租金維持在10,000~15,000美元，略低於今年前11月平均的16,585美元，但就中航現有船隊期約日租金水準來看，則仍維持在16,585美元以上。
以今年中航前三季營運表現來看，受到散裝市況好轉與換約有成，前三季合併營收27.94億元、年增18%，稅後淨利3.60億元，EPS 1.82元，獲利顯著回溫；至於在第四季毛利率表現上，受到原油價格回跌，法人看好中航南北拖營運成本有望可較前季下降，進而帶動中航第四季毛利率有望再向上。
展望明年，以海岬型市況來看，研調機構指出，今年海岬型交船數量約在53艘，明年則將有超過今年水準的新船下水，整體運能看增，不過需求面上，雖鐵礦石需求僅約成長1%，略呈供過於求，但因壓艙水系統公約與低硫化物公約將上路，使若添加新設備裝置至舊船的折舊成本將不符效益，有望帶動老舊船舶拆船量加大，且加上船舶需陸續進入塢修裝置新設備，故有機會使市況供需仍維持在健康狀態。
MoneyDJ新聞 2018-09-04 10:53:47 記者 劉莞青 報導
中航(2612)年底再有3艘船進行換約，雖近期海岬型船受到礦商需求減少影響，海岬型運價回落，但中航仍看好在北半球第四季走入煤碳旺季，屆時運價有望再回升，中航對年底換約也仍看樂觀。但就南北拖運表現上，由於運價難向客戶反應油價走升成本，中航評估今年內陸貨運毛利率有衰退壓力。
中航為國內散裝航商，旗下有10艘海岬型散裝船，船齡6.4年，依今年上半年營收來看約佔51%，另外內陸貨運尚有南北拖偉聯運輸與貨櫃場中航物流兩間子公司佔營收約47%，空運沙烏地阿拉伯航空台灣區客貨運業務總代理則佔整體營收約2%。
近期來看，受到礦商需求減少影響，海岬型船現貨船日租金從8月6日高點27,283美元回落，昨(3)日價格來到20,293美元，月減幅度達3成，但中航看好，第四季為傳統旺季，北半球因冬季燃煤需求增長，以主要市場中國需求來看，多項產品鐵礦砂、煤炭、鋁礬土今年以來進口量都會維持成長，中航也看好第四季需求開出、運價有望再回升。
就中航10艘船來看，公司表示，目前市況不錯，期約較短，都落在1年期上下，租金平均水準大致在22,000美元，年底也有3艘船要進行換約。中航上半年營收來到17.97億元、年增14%，稅後淨利1.88億元、相較去年同期由虧轉盈，EPS 0.95元；日前中航亦公告7月營運成績，單月營收3.45億元、自結稅後淨利約3千萬元、EPS 0.3元。
除了海運外，中航今年南北拖運受到油價高漲影響，相對毛利率表現較為疲弱，且市場淘汰一期、二期拖車速度亦不如預期，但中航六期新車已經先行到位，但因相對運能供給未見改善，且貨櫃運輸業者今年相對運價低迷、市況不佳，拖車運價亦難向客戶反應油價成本，致內陸貨運毛利率表現估計將呈衰退。
MoneyDJ新聞 2018-05-30 11:56:55 記者 新聞中心 報導
中航(2612)今(30)日舉行股東會，通過每股配發0.5元現金股利；展望散裝航運市況，董事長周慕豪表示，2016年是散裝船市況最差的時候，現在市況是自谷底回升，最壞的情況已經過去，今年產業景氣走勢平穩大致沒有問題，曲線是往高走，對今年維持審慎樂觀看法。周慕豪表示，據專業機構統計，今年海岬型需求將增加2.56%，但新船供給增加1.3%，因此供需沒有什麼問題，且預期明年散裝市況將更好，供給只會增加約1%，這也是對市況持審慎樂觀看法的重要基礎。
對於近期BDI指數上下波動幅度頗大，周慕豪則表示，最近海舺型運價跌到1萬元，兩周前還有2萬元，上下波動呈現倍數，不過，中航船舶都是採合約制，因此影響不大，看中航不須在乎現貨運價上下波動，主要是看換約的狀況，只要換約情況好，就不需要擔心。
周慕豪並進一步表示，自去年底至今，中航已有6艘船進行換約，新約價格較原先的合約價格成長20%至翻倍都有，將挹注今年業績成長動能，且年底前還有3艘將進行換約。
MoneyDJ新聞 2017-09-04 11:05:46 記者 劉莞青 報導
中航(2612)今年上半年受去年換約租金水準偏低以及業外處分台航(2617)認損與利息支出干擾，毛利率降至15%，年減少12個百分點，致上半年稅後淨損1.09億元，EPS -0.55元。展望下半年表現，中航9月將有1艘新船下水，並再有3艘船將進行換約，有望提升中航整體租金盈利水準，法人評估至第四季應有單季轉盈空間，而至明年第一季中航再有3船換約，屆時營運表現可有再向上空間。
中航主要業務有三項：9艘平均船齡約5.7年的國際散裝貨輪船隊，內陸南北貨櫃拖車運輸以及貨櫃集散站。散裝貨運船隊以出租為主，租約平均近一年；陸運偉聯運輸為台灣規模最大的貨櫃南北拖運公司；物流業務中航物流則為北台灣兩大貨櫃集散站之一。營收佔比上散裝航運約佔43%、內陸貨運與物流則佔約56%，航空代理業務佔比則不到1%。
回顧中航今年上半年營運表現，由於去年新船與換約合約受到BDI市況低迷影響，致今年中航上半年有約4艘船租金水準仍低於盈利門檻，連帶造成中航營運壓力較大，上半年毛利率15%，年減少近12個百分點，且由於持續有購入新船影響業外利息支出仍高、與第一季認列處分台航損失，致中航今年上半年稅後淨損1.09億元、EPS -0.55元。
展望今年後續，中航持續再為旗下船隊進行換約，下半年尚有3艘船將進行換約，以下半年需求走入散裝航運旺季來看，近期BDI行情亦處在今年以來高檔表現，法人看好中航下半年營運可再較上半年回溫，第四季亦看可有轉盈機會。至於在業外部分，中航已處分部分台航持股，目前持股約7%，由於台航今年營運也交出轉盈成績，是以業外受台航干擾因素可再大幅降低。
而至明年第一季，中航尚有3艘船將進行換約，租金亦看續有向上空間，主要係因中航船齡較年輕，受國際公約規範影響，市場對環保新船需求強勁，是以雖散裝市況供過於求現象近年仍難緩解，但中航在議約上仍有優勢。
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