MoneyDJ新聞 2018-02-07 10:18:58 記者 鄭盈芷 報導
受上季鉛價區間震盪影響，法人推估，泰銘(9927)去年Q4毛利率將小幅季減，不過泰銘去(2017)年獲利仍可望超越2016年，預期今年仍可維持穩定股利，而在上海鉛價上揚帶動，近期LME鉛價已逼近2600美元/公噸，有助於泰銘近期利差回升；展望今年，在越南廠需求成長下，泰銘今年整體出貨量仍有機會穩定小增，而若鉛價可持穩上揚，獲利仍不會太差。
泰銘為亞洲鉛合金提煉製造大廠，也是台灣第一家取得廢鉛蓄電池處理執照工廠，泰銘每年國內回收量約為4萬噸，佔國內總量約7成；泰銘在國內鉛錠年產能約12~13萬噸，至於越南廠年產能目前則為6~7萬噸，但依現有廠房空間來看，未來可擴至12萬噸。泰銘內銷約佔營收45%、外銷則佔55%，外銷市場涵蓋越南、馬來西亞、日本、印尼、泰國等，2016年出貨量為14萬噸，2017年則為14.3萬噸。
受惠於鉛價持穩上揚，泰銘去年前3季EPS已達3.3元，而泰銘去年Q4出貨量與去年Q3差異不大，不過相較於去年Q3 LME鉛價呈現上揚格局，去年Q4則為區間震盪，且有略為壓回，法人估算，泰銘去年Q4毛利率將較Q3略降，不過整體來看，泰銘去年EPS還是可望超越2016年的3.8元，並且有機會創2010年以來高點。
展望今年，泰銘去年出貨成長主要來自越南廠的貢獻，去年台灣廠出貨雖小降2000噸，越南廠則增加5000噸至7萬噸，而受惠於越南市場客戶需求增長，泰銘今年越南廠訂單仍有成長空間，台灣則相對看穩，以此估算，泰銘今年出貨將可溫和增長。
在獲利表現方面，在大陸限污令、環保政策拉抬下，目前上海鉛價來到19500人民幣/公噸，換算美金約3000元/公噸，帶動LME鉛價跟著上揚，近期LME鉛價則逼近2600美元/公噸，由於泰銘報價主要看LME鉛價，法人預期，泰銘近期價差將有提升空間，而有鑑於LME鉛價從2016年初的低檔1500美元/公噸，已漲到2500美元/公噸，後續走勢則還有待觀察，不過因市場需求具支撐，法人認為，目前應可維持相對高檔，而若今年鉛價仍可持穩上揚，泰銘今年有機會維持不錯的獲利表現。
另外，泰銘過去5年配息都維持在2~2.5元的區間，維持穩定股利的政策，預期今年配息也有可期。
川普因素，加上熱錢湧入，導致台幣強升，兌換美元，直逼29元價位，許多出口廠商因可能的匯損，叫苦連天，去年營收創歷史新高的國內鉛錠大廠泰銘（9927），雖然收入都是美元，但因購買鉛錠原料都以美元支出，美元收支自動避險，反而原物料波動，由於對國際鉛錠價格走勢，今年仍是高檔整理，泰銘營運展望樂觀。
泰銘發言人童新沅表示，公司營收接近百分之百是美元，不過，即使在每一季的帳上應收款，會提列匯兌損失，但是，因美元都用以購買原物料，帳上另一會計科目銷貨成本，反而下降，因此，並未受到台幣大幅升值的影響。
受惠於鉛酸電池的強大需求，泰銘去年營收達108.48億元，創歷史新高，也是近12年來，第4次全年營收破百億，次高紀錄是2007年的106.83億元，另2次則分別是2014年和2015年的104.29億元、以及104.84億元。
童新沅說，公司比較關心的是原物料的價格波動，國際鉛錠價格從去年底的2,500美元，震盪走高，目前大約是每噸2,600多美元，屬於近年來相對高檔，今年應也是在高檔整理，有利泰銘今年營收和盈餘展望。
(工商時報)
MoneyDJ新聞 2017-09-11 10:15:03 記者 鄭盈芷 報導
受惠於LME鉛價回升，法人看好，泰銘(9927)Q3產品利差將較Q2放大，而泰銘今年受惠於鉛價相較去年走揚，今年ASP可望較去年明顯提升、整體接單量也有望較去年增長，法人推估，泰銘今年獲利表現仍可看正面，明年配息表現仍有可期。
泰銘為亞洲鉛合金提煉製造大廠，也是台灣第一家取得廢鉛蓄電池處理執照工廠，泰銘每年國內回收量約為4萬噸，佔國內總量約7成；泰銘在國內鉛錠年產能約12~13萬噸，至於越南廠年產能目前則為6萬噸，但依現有廠房空間來看，未來可擴至12萬噸。泰銘內銷約佔營收45%、外銷則佔55%，外銷市場涵蓋越南、馬來西亞、日本、印尼、泰國等，2015年總出貨量約16萬噸，2016年為14萬噸，今年出貨量預計可較去年成長。
泰銘上半年合併營收為52.78億元，年增達24%，法人表示，相較於去年同期鉛價還在1600~1700美元/公噸震盪，今年上半年鉛價則墊高至2000~2200美元/公噸，致使泰銘上半年ASP有較明顯的提升；泰銘上半年毛利率為12.08%，較去年同期的9.91%上揚；上半年EPS則達2.08元，較去年同期的1.44元大幅改善。
觀看泰銘Q3營運，隨著鉛價在6月落底，7、8月逐步上揚，目前鉛現貨價已來到2300美元/公噸，較6月的2000美元/公噸明顯回升，法人看好，泰銘Q3產品ASP與利差也將同步改善，而泰銘8月合併營收為10.18億元，月增達12.71%，顯示漲價效益已發酵。
法人表示，泰銘今年受惠於鉛價較去年墊高，加上客戶需求成長，帶動越南廠出貨回升，今年本業獲利將可望較去年明顯提升，而雖然泰銘今年業外較無一次性的收益可認，但整體來看，今年獲利表現仍有機會不遜於去年，而若獲利表現能夠續穩，明年配息表現仍有可期。泰銘近5年現金股利都在2元以上，今年則配息2.5元。
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