熱血流成河

MoneyDJ新聞 2018-04-24 12:00:18 記者 鄭盈芷 報導

直得(1597)在Q1營收創高、漲價效益帶動下，法人推估，Q1毛利率有機會小幅季增，獲利也可望拚季成長，而受清明假期影響，直得4月出貨估降，不過目前供應仍緊，而近期半導體產業浮現雜音，惟上銀(2049)、全球(4540)與直得觀察整體需求仍佳，上銀訂單能見度看到明年上半年，為降低風險，也要求客戶下單時先付3成金額，至於直得則出利基型產品，訂單維持2~3個月，目前在存貨控制仍相當謹慎。

直得核心產品為微型線性滑軌，約佔營收比重6成多，標準型線性滑軌則佔3成多，新產品線性馬達模組還低於5%，而標準型產品主要應用在自動化設備與工具機等加工機台，至於微型線性滑軌則屬利基型產品，平均毛利率可達45%，產品應用在半導體、面板、LED、醫療等較精密的機械設備上，至於線性馬達模組毛利率則超過50%，但目前規模較小，整體貢獻還不大，線性馬達模組應用則與微型線性滑軌相似，不過微型線性滑軌偏日系規格，線性馬達則較屬於歐系規格。

直得Q1合併營收達5.05億元，年增97%，季增13%，再度改寫單季營收歷史新高；法人看好，在營收規模放大、漲價效益帶動下，直得Q1毛利率有機會較去年Q4小增，以此估算，直得Q1獲利將有機會拚超越去年Q4。

展望Q2，直得3月因有2月遞延訂單挹注，帶動3月營收明顯衝高，而受清明節假期影響出貨，法人認為，直得4月出貨將較3月下滑，整體來看，直得目前訂單仍大於產能，法人預期，直得Q2營收仍可維持相對高檔。

受到上周台積電(2330)法說下修整年預期，線性滑軌廠上銀、直得與全球近期股價都出現修正，上銀與全球主要出標準品，隨著全球自動化與機器人需求持續放大、景氣復甦、以及工具機與半導體等應用成長，上銀、全球以及日廠THK訂單都已看到明年上半年，為避免風險，上銀目前也要求客戶下單時先付3成金額，全球也研擬收訂金，至於直得則出利基型產品，接單能見度較短，目前訂單維持在2~3個月的水準，法人觀察，線性滑軌廠Q2仍可望維持Q1動能，而下半年則持續觀察全球景氣風向。

直得由於微型線性滑軌在半導體、光電產業應用較具代表，引起市場持續關注，公司則表示，目前微型線性滑軌仍以內銷居大宗，但產業應用相當分散，直接來自半導體相關廠商的貢獻並不大。

另外，直得2012年時曾受存貨大幅墊高、產業景氣走緩所苦，而公司經歷了2~3年的存貨調整，近年隨著產業景氣轉好，營運也重返成長軌道，公司目前存貨控制仍相當謹慎。

MoneyDJ新聞 2018-01-15 11:15:23 記者 鄭盈芷 報導

在訂單持續暢旺下，直得(1597)去年Q4合併營收再度創高，法人則看好，直得1月合併營收仍可續穩高檔，甚至有機會超越去年12月，整體來看，直得Q1仍將維持顯著的年增表現；直得樹谷一期廠預計今年5、6月完工，下半年投產，而因市場需求優於預期，直得則提前啟動二期廠規劃，二期廠將拚今年底動工，明年年中完工。

直得核心產品為微型線性滑軌，約佔營收比重6成多，標準型線性滑軌則佔3成多，新產品線性馬達模組還低於5%，而標準型產品主要應用在自動化設備與工具機等加工機台，至於微型線性滑軌則屬利基型產品，平均毛利率可達45%，產品主要應用在半導體、面板、LED、醫療等較為精密的機械設備上，至於線性馬達模組毛利率則超過50%，但目前規模較小，整體貢獻還不大，線性馬達模組應用則與微型線性滑軌相似。

直得去年Q4因客戶需求持續暢旺，抵銷季節性影響，去年10月營收創高後，去年11月營收雖稍稍回落，去年12月則再度回到1.5億元以上的高檔水準，並創下單月營收次高表現，直得去年Q4合併營收為4.47億元，季增9%，則再度改寫單季營收歷史新高。

在獲利表現方面，有鑑於營收規模持續放大，法人認為，直得去年Q4毛利率可望續穩高檔，而去年Q4台幣強升，不過因直得應收帳款主要來自人民幣，人民幣佔到5成，其次才是美元，而且還有收歐元，整體評估，去年Q4匯損影響應屬有限；直得去年前3季EPS為2.6元，法人則估算，直得去年EPS將有機會上看4元，將較2016年的1.45元大幅彈升。

中國大陸為直得去年營收成長最為突出的地區，去年營收年增幅達9成，大陸則佔其去年營收3成多，至於台灣與歐洲市場去年成長則都達4成，去年台灣內銷營收約佔比重2成、台灣外銷營收也佔約2成，歐洲約占營收比重14~15%，美國市場則約佔1成，去年美國市場約年增28%。

展望今年Q1，在接單續旺下，法人看好，直得1月合併營收可望維持高檔，甚至有機會超越去年12月，整體來看，直得Q1營收年增幅將相當強勁，今年營運仍可望維持成長動能。

直得樹谷一期廠預計今年5、6月完工，下半年投產，樹谷一期廠除規劃生產自動化設備新產品，也規劃將部分滑軌產品挪過去，而因市場需求成長優於預期，導致目前整體產銷較緊，公司也規劃提前啟動樹谷二期廠投資案，目前二期廠設計圖已在規劃，將拚今年底動工，明年年中完工。

MoneyDJ新聞 2017-12-07 10:54:16 記者 鄭盈芷 報導

直得(1597)10月合併營收創高後，法人推估，11月將拉回，但仍可維持相對高檔，而12月出貨也不看淡；展望明年，法人表示，明年1、2月將有過年與工作天數因素，不過有鑑於目前整體供需仍緊，加上直得下半年樹谷新廠即將開出，明年直得營運仍具成長空間。

直得核心產品為微型線性滑軌，約佔營收比重65~70%，標準型線性滑軌則佔25~30%，新產品線性馬達模組則低於5%，而標準型產品主要應用在自動化設備與工具機等加工機台，至於微型線性滑軌則屬利基型產品，平均毛利率可達45%，產品主要應用在半導體、面板、LED、醫療等較為精密的機械設備上，至於線性馬達模組毛利率則超過50%，但因目前規模較小，整體貢獻還不大，而線性馬達模組應用則與微型線性滑軌相似。

整體產業供需仍舊偏緊，直得下半年月營收大多持穩在1.3億元上下，而隨著新設備進駐、人力逐步到位，近期月營收則穩步墊高到1.3~1.4億元的區間，而直得10月出貨較多，帶動10月合併營收一舉拉升至1.58億元，創下單月新高，不過有鑑於公司目前產能仍舊吃緊，且庫存水位不高，法人認為，11月出貨將較10月拉回，但單月營收仍可望穩1.3億元，而12月也不看淡。
 
展望明年，法人認為，直得1、2月將受農曆過年與工作天數影響，但營收仍可望維持不錯的年增表現，而直得今年下半年也持續擴充產能，而因產能瓶頸需分前中後段逐步克服，產能效益估逐步顯現，預期若產業市況續佳，明年Q2擴產效益可望發酵。

直得樹谷新廠已於11月動工，預計明年6~7月完工投產，新廠規劃將用於開拓工業4.0自動化產線新業務，直得今年則已陸續在廠內導入該自動化解決方案，明年將開始在德國展開銷售，明年可望有營收貢獻。

直得今年前10月合併營收為11.99億元，法人表示，直得11月合併營收雖估較10月拉回，不過12月則不看淡，今年合併營收將有望挑戰15億元，年增逾5成，而直得前3季EPS為2.6元，Q4本業獲利續看佳，而業外匯損則待評估，但整體來看，法人認為，今年EPS應可望挑戰3.8元以上。展望明年，有鑑於直得今年營收基期已大幅墊高，法人認為，直得明年營收年增幅應較今年收斂，但仍估可維持二位數的年增表現。