MoneyDJ新聞 2017-12-08 10:54:14 記者 鄭盈芷 報導
西勝(3625)昨(7)日舉行法說會，董事長黃宗偉(見附圖)表示，明年因應客戶訂單增長，將增兩條高度自動化產線，電池模組月產能將再增25%，SMD電池保護板也將持續提升自製率，至於其他關鍵零件也規劃垂直整合，而在ODM業務則有電動工具、儲能系統等新案發酵。法人認為，西勝明年營收成長動能可期，而毛利率走勢則還需觀察關鍵零件自製率提升情況。
西勝業務包括電池模組OEM，主要產品為NB電池模組，客戶包括LG Chem、HP、Dell、Acer、Toshiba、Google等，另外還有SMD(原名SMT)電池保護板，主要客戶則與OEM業務相似，另外還有電池模組OEM業務，目前產品應用包括電動工具、掃地機器人、家用機器人、UPS等。Q3電池模組OEM約佔營收79%、SMD 17%、電池模組ODM則占4%。
西勝Q3受營運模式轉代工代料影響，毛利率降至15.27%，不過公司認為，目前毛利率區間已是相對低檔，法人表示，西勝由於營收多了替客戶購料的部分，導致短期營收大幅膨脹，相對稀釋了毛利率表現，此部分則還須觀察後續關鍵零件收回自製的進度，而公司明年Q1會針對模治具、塑膠件、金屬件等關鍵零件垂直整合進行投資定案；另外，隨著SMD今年下半年增加第三條新線、將自製率提升至4成，雖有助於毛利率趨勢向上，但因短期固定成本與費用增加，仍需觀察整體經濟規模提升的情況。
西勝短期毛利率雖有不確定因素，在整體接單展望方面，明年受惠於重要客戶LG Chem在筆電市占率持續領先，加上品牌客戶訂單提升，西勝明年訂單動能不差，公司規劃再增兩條電池模組產線，月產能將由280萬套增為350萬套，至於SMD也預計再投兩條產線，將月產能由150萬組擴充至250萬組。
在ODM電池模組業務方面，今年前11月約貢獻營收5000多萬元，西勝在電動工具、掃地機器人、家用機器人與儲能系統等都已分別與世界大廠合作，由於今年ODM營收基期較低，明年隨著新產品出貨帶動，法人估算，此部分明年營收彈升的幅度將不小。
西勝今年前11月合併營收為17.28億元，年增76.4%，主要係因SMD營收貢獻持續墊高，加上下半年營運模式轉代工代料；西勝前3季EPS為1.38元，較去年同期的1.12元溫和墊高，主要係因CB轉換導致股本膨脹，EPS增幅較為收斂。法人認為，西勝今年合併營收估將突破19億元創高，而明年營收仍可看二位數增長，而隨著營收放大、獲利也看增，在毛利率部分則需持續關注零件垂直整合進度。
西勝Q3底待彌補虧損已收斂至1.18億元，西勝規劃透過資本公積彌補虧損，希望明年起能恢復配發股利。
MoneyDJ新聞 2017-11-21 10:11:43 記者 鄭盈芷 報導
西勝(3625)Q3合併營收雖季增7成，不過因營運模式轉為代工代料，致使毛利率相較Q2明顯下滑，但稅後淨利仍季增逾5成，前3季EPS為1.38元，法人預期，西勝Q4營收將持續墊高，毛利率則估持穩Q3，全年獲利估較去年穩增；展望明年，西勝營運動能則將來自電池保護蓋(SMT)自製率提升，以及擴大其他零件垂直整合與營收規模。
西勝為國內NB電池模組廠，NB相關應用佔其營收比重近9成，而西勝主要大客戶為LG Chem，受惠於客戶在NB市占率提升，以及西勝本身對LG Chem供貨比重成長，西勝近年營收趨勢持續向上，而公司過去採替LG Chem代工模式，主要賺取代工利潤，不過今年下半年則取得部分零件的採購權，營運模式轉為代工代料，營收規模雖因而放大，不過毛利率則相對受壓。
西勝Q3合併營收為6.01億元，季增70.7%，但受營運模式轉代工代料影響，毛利率為15.27%，較Q2的23.37%下滑；不過在營收規模放大、但費用並未增加下，西勝Q3營業利益為0.42億元，則季增27%；在所得稅率改善下，西勝Q3稅後淨利為0.42億元，季增75%，不過因Q3 CB轉換較多，西勝 Q3 EPS為0.68元，雖優於Q2的0.43元，但略遜於去年同期的0.75元，主要係因股本膨脹；西勝前3季EPS為1.38元，較去年同期的1.12元成長。
觀看Q4營運，西勝10月合併營收仍穩在相對高檔，法人認為，隨著西勝9月開出的第三條SMT線稼動率持續改善，加上代工代料營運模式帶動，西勝Q4營收仍可望較Q3進一步墊高，至於毛利率則先看穩Q3，而考量下半年股本膨脹，西勝今年EPS則先看較去年的1.81元溫和增長。
展望明年，由於SMT利潤相對較佳，法人則持續關注，隨著SMT產線稼動率與規模提升，能否進一步挹注西勝獲利表現，而另一方面，西勝今年下半年營運轉代工代料雖壓抑毛利率表現，不過若後續西勝能直接採購原料、加強廠內垂直整合，提升相關零件自製率，則獲利也還有成長空間。
MoneyDJ新聞 2017-09-19 10:49:23 記者 鄭盈芷 報導
西勝(3625)今年在新機種案量增加，以及SMT電池保護蓋去年年中通過認證後，自製率持續提升，帶動公司前8月營收年增達65.88%，而有鑑於西勝本月又再開出一條SMT新線，加上NB產業旺季帶動，法人認為，9月營運看法正面，今年營收高峰則估可落在Q4；西勝今年底SMT自製率將拚提升至4成，明年也估還有提升的空間。
西勝為國內NB電池模組廠，公司因應筆電供應鏈西進規劃，2014年、2015年陸續將產線移往重慶廠，並解散清算蘇州舊廠，前幾年因產線尚在調整，且重慶廠還待客戶驗證，導致營運較為辛苦，不過2016年隨著重慶廠效益開始發揮，加上新增的SMT業務在去年年中通過客戶認證，帶動去年下半年起營收規模明顯放大，西勝去年營運也擺脫谷底。
西勝今年上半年營運仍延續去年下半年的基本盤，合併營收為6.56億元，年增61.13%；在營收規模放大，加上SMT自製率持續提升，上半年毛利率達22.9%，較去年同期的17.35%大幅提升，帶動西勝上半年EPS來到0.68元，較去年同期的0.36元大增。
法人指出，相較於國內同業多為帶料代工，西勝則是替LG代工，由LG提供電池芯等關鍵零組件，西勝則賺取穩定的代工費用，因此電池芯價格波動對其獲利並無直接影響，而隨著生產規模放大，以及SMT自製率提升，毛利率則還有提升的空間。
展望下半年，西勝受惠於筆電旺季來臨，加上公司今年新機接案量增加，帶動8月合併營收來到1.98億元，月增24.81%，年增68.77%，而有鑑於9月開出第四條SMT新線，法人認為，西勝9月營運仍可正面看待，而Q4還可更上一層樓。
西勝在營運持續改善下，上半年累積虧損僅剩1.6億元，法人認為，西勝隨著下半年獲利持續改善，今年有機會將帳上虧損弭平，而在財務結構持續轉好下，公司明年應該有機會透過資本公積適度配發股利，不過還是要看董事會規劃。
西勝有近9成營收來自LG代工，而LG約有7成筆電電池模組交由西勝供應，LG目前在筆電電池市占率則逾6成，西勝業績可望隨著LG業績增長，而值得關注的是，西勝去年電池模組SMT自製率僅1成多，而今年到目前為止則已達3成，預計在新線開出下，今年年底SMT自製率有望拚4成，法人認為，西勝隨著SMT自製率提升，將有助於增加ASP、改善獲利結構，且也有助於提升對品牌廠的服務品質，明年SMT自製率仍有提升的空間。
另外，西勝CB預計明年3月到期，目前轉換價為11.1元，CB全數轉換後，總股本將達7.4億元。
(圖片來源:截自西勝網站)
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