MoneyDJ新聞 2018-07-11 11:13:48 記者 蕭燕翔 報導
客製化家畜禽飼料廠商茂生農經(1240),預計8月中上旬掛牌,公司目前最大營收來源為客製化飼料,因領先同業導入無藥物殘留的生產製程,拉開與同業差距,近年積極垂直整合至養殖領域;經營團隊認為,隨國人對食安標準拉高,未來專業化飼料需求將逐年增加,且在整合至養殖領域後,也將帶動新的營運動能,首季雖因原料漲價反應不及,毛利率受阻,但第三季後即可恢復正常,今年整體營運將維持去年高峰。
茂生農經成立於民國56年,董事長黃強(圖左)為創辦人的二代接班,公司現實收資本額約3.01億元,去年全年的營收比重中,飼料業務占比85.8%、養殖業務5.1%、大宗穀物原料買賣8.8%及其他,今年首季營收比重則為飼料業務76.4%、養殖業務5.5%、大宗穀物原料買賣17.9%及其他。
茂生農經最大營收來源的飼料業務,供應豬隻、土雞、蛋雞、蛋鴨、鵝等經濟動物,一年10餘億元台幣的營收規模,比起大成(1210)、卜蜂(1215)等同業,經營團隊自認走的是「小而美」、「專而精」的產業地位,競爭優勢來自於累積50年的自主研發能力、客製化的產品設計及售後服務以及近年的垂直整合,與同業最大差距來自民國103年領先同業引進符合食安趨勢的完全無藥殘生產製程,也奠定產品向上提升與售價提升的基礎。
事實上,因國內層出不窮的食安問題,所謂完全無藥品殘留的「空白飼料」,這幾年已成為強調安全飼養、向上溯源的飼養場的訴求主力,以茂生農經來說,符合無藥殘標準的飼料比重已近一半,相對於同業大廠有過之而無不及,若對比沒有自主檢驗或管理能力的獨立飼養場的自拌飼料,優勢更為凸顯。
茂生農經經理羅任芬也舉例,一般家禽養殖業者都知道,鴨蛋須符合一定標準才可能製作成相對高價的皮蛋,而要能有符合標準的鴨蛋,養殖期的飼料就得隨當年度的氣候、養殖環境等客製化管理。也因有這樣的研發及管理能力,茂生農經在皮蛋蛋鴨的國內供應市占率約有兩成,即為一例。公司也預期,隨食安意識提高,未來飼料供應將越趨專業化,是未來整體產業會走向良性發展的主因。
茂生農經近年更大的心力,放在垂直整合至養殖業,其中竹山場的豬隻養殖已有基礎規模,且總經理吳清德(圖右)指出,以近兩年的豬隻養殖的淨利率,都有優於原飼料業務的水準,未來竹山場預計將擴大常態飼養6千頭優種母豬,生出的小豬轉以合作客戶代養,另蛋雞及家禽也會以建立自有品牌與投資客戶現有場等合作雙線並進的模式,擴大規模,預期未來養殖業務也會帶動穩定的飼料需求成長,及挹注新的營收成長來源。
茂生農經民國104到106年營收分別落在12.55億元、12.66億元及14.14億元,105年後隨無藥殘製程導入開始受市場認同,毛利率站上兩位數並逐年成長,106年稅後盈餘1.39億元,以目前股本回溯的每股稅後盈餘4.63元。
但今年第一季毛利率受到原料漲價反應不及影響,較去年同期呈現年減至11.5%,但吳清德說,隨報價調整及原料走勢漸趨有利,第三季毛利率就會逐步回復正常,今年全年營運期望能追平去年高峰。
2017-10-02 00:02經濟日報 記者李至和/台北報導
茂生農經(1240)今年7月向櫃買中心申請登錄興櫃,以禽畜飼料、大宗物資為主要營業項目,兩大事業營收比重逾98%,同時也轉投資國內麵粉業者台灣大食品與福懋油脂,業外收益動能佳,對獲利挹注貢獻不少。
茂生農經主要營業收入為禽畜飼料及買賣大宗原料,根據年報資料,去年禽畜飼料占營收比重達86.4%,主要銷售豬、雞、蛋雞與鴨鵝等飼料,大宗原料占12.6%,以進口玉米、黃豆與小麥等大宗穀物為主。
因應農畜產業下上游供應鏈整合,今年2月也開始進入經營畜養豬場,除提供豬隻飼料外,也開始展開種豬、小豬飼育,目前國內豬隻供應量不足,豬肉價格維持在中高水位,若未來養豬事業逐步擴大,對提振營運動能有正面助益。
在國內禽畜養殖市場競爭激烈下,飼養產業也必須跟著轉型,飼養戶逐漸朝大型化且精緻化前進,為提供更具競爭力產品供應大型飼養戶,已興建飼料線生產,並持續提升研發生產技術,以提供品質穩定且客製化飼料。
過去茂生農經專注在飼料與大宗物資發展,因應產業變動,經營型態將朝垂直整合發展,以規模經濟取得成本優勢,並擴大市場。
茂生農經規劃增設自有養豬場,將與優質飼養戶,透過契約合作共同經營,進口優良種豬進行飼養,透過自產飼料,提升豬隻品質;將增設自有蛋雞場,計劃飼養60萬隻蛋雞,以自行生產飼料餵養蛋雞。
同時也將展開合作飼養模式,採取向上下游整合或合作方式,整合上游種畜業者及下游飼養戶,將採取租場飼養或契約合作飼養模式等,以有效降低生產成本及資本支出、提高飼料效率、育成率、無藥物殘留及穩定供貨來源。
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