MoneyDJ新聞 2018-11-28 12:53:00 記者 林詩茵 報導
汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)今年原本營收一路年增上衝，但在第3季中國車市轉淡下，單季營收雖仍今年以來最佳，但與去年同期相比，則呈下滑，獲利亦減。江興鍛表示，短期來看10月因為有十一長假，將是近期營收的低點，隨著第4季年底仍有購車需求，且公司主要客戶多為日系廠商，除NTN擴大委外代工訂單增加外，新接的本田訂單也在放量，對11月的看法優於10月，12月再回落。
江興鍛為汽車鍛造零件廠商，生產據點包括台灣，以及中國大陸淮安廠，生產汽車傳動軸鍛壓件等，過去台灣營收佔比達6成、大陸廠4成，但隨著在大陸的日廠客戶下單擴大，目前台灣廠的營收佔比已降到48%，而大陸則達到52%。
由於中國佔比的增加，大陸車市轉冷也對江興鍛造成影響。該公司在中國大陸的主要客戶為日本汽車零件大廠NTN，由於NTN擴大代工，造就江興鍛去年底、今年初一度產能供不應求，同時，公司也新增本田訂單，令營收一路呈現大幅年增，但今年第3季大陸車市轉淡，江興鍛的第3季單月營收也出現年減，整體第3季營收7.26億元，年減2.94%，EPS 1.04元，也低於去年同期的1.36元；累計前3季EPS 2.88元，去年同期則為3.69元。
江興鍛對11月營收看法轉正向，主因NTN的訂單在11月回溫，而本田的訂單也在成長中，預料單月營收可回升，12月則考量有季底因素，營收會稍回落。
據了解，江興鍛今年以來NTN的訂單由成長轉為略減，但本田訂單則累計大幅成長達8成，明年還估有2成以上的成長空間；同時，明年NTN也估在釋單量成長下，營收也看增雙位數百分比。
台灣廠部份，江興鍛則持續有較正向的看法，今年以來不論是和大(1536)、台惟，以及外銷的AAM都在成長，台灣廠營收累計成長9%，明年則看外銷AAM和NEXTEER，預估仍在成長態勢上。
為迎接客戶下單增加，江興鍛今年在兩岸分別擴充2條產線，總計增加4條，法人估，產值可增加10%，但目前未達滿載。公司則表示，明年會視狀況再決定是否擴產。
江興鍛今年在第2季毛利率向下、第3季營收又往下干擾下，前3季EPS 2.88元不如預期，但公司表示，第3季已漲價因應原物料成本，毛利率已回升，第4季毛利率應可走穩，但考量營收較平，今年獲利將低去年，但公司力拼明年重回成長軌道。
法人則估，江興鍛今年營收將持平左右，EPS則下修至3.7、3.8元，明年若日系客戶持續擴大下單，北美外銷單也成長，則營運應可重回成長，表現有望優於今年。
MoneyDJ新聞 2018-06-07 11:48:43 記者 林詩茵 報導
汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528) 5月台灣及外銷訂單持穩，但大陸廠日系客戶調整庫存，致5月營收僅2.08億元，月減23.47%、年減3.01%，自4月的2.7億元高檔下滑，並低於法人圈預期；江興鍛指出，6月營收可回到正常水位，7、8月則為傳統淡季，公司仍會依規劃擴大產能，6月兩岸各一條產線開出，其餘則為下半年，甚至因設備交期因素，部份會延至明年；但今年的成長態勢不變，全年營收、獲利仍可創高。
江興鍛4月在日系客戶新會計年度展開下，營收衝高達到2.71億元，原本外界預期，在客戶端需求強勁成長下，5月營收可續居高，但在大陸廠客戶調整庫存下，結果意外下滑；江興鍛強調，台灣廠接單仍暢旺，大陸廠客戶短暫調整後，6月可回到正常水位。
法人則估，江興鍛6月營收有望回到2.4、2.5億元的正常水位，惟7、8月又進入車廠的暑休旺季，營收尚難衝高；9月有望重啟成長。
江興鍛指出，7、8月淡季需求會放緩一些，9、10月步入旺季，但公司新產能會持續開出，6月兩岸各會開出一條產能，可以在旺季發揮效益；而剩下兩岸各三條產線則在第3、4季會開出，惟考量設備交期，不排除部份產能會在明年度才能建置完成。
需求部份，江興鍛對兩岸的客戶看法仍樂觀，台灣廠來自北美AAM的訂單由後輪傳統系統，擴大至前輪傳動，同時，公司也擴大NEXTEER訂單由印度擴大至北美，等於北美地區的訂單從商用車跨入一般乘用車，下半年的動能仍強勁；同時，台灣客戶和大(1536)因為訂單維持高檔成長，今年接單應無虞。
大陸廠部份，江興鍛今年以來動能最強的客戶為本田(HONDA)，主因該客戶去年僅7款車款，而今年新加入5款，總計在手車款達到12款，雖2018年CR-V車款因瑕疵而一度暫停生產，但公司認為，該客戶的訂單仍為今年帶來強勁動能。
其餘客戶，日本NTN今年亦維持成長，去年營收佔比13%，今年首季已達到16%，另外，DANA去年7.5%，今年提升至首季8.5%，而AAM雖上半年動能雖緩，但看好下半年AAM將新增前輪傳動系統產品，訂單需求長期估較現在翻倍。
江興鍛維持對第2季優於第1季，下半年優於上半年看法，全年營運可再創新高。
法人則估，江興鍛今年動能可能不如之前預期強勁，但全年營收仍可看增1成，毛利率在漲價後也有望止跌回穩，全年EPS仍有機會站穩5元。
MoneyDJ新聞 2018-02-27 11:45:13 記者 林詩茵 報導
汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528) 1月在年節前客戶拉貨力道仍強下，營收為歷史次高，江興鍛坦言，雖然客戶需求仍急、庫存水位亦低，即使公司大陸廠提前在初三開工，但由於整體2月的工作天期仍短，影響台灣發貨，預料2月營收仍明顯低於1月，3月再回升，不過，3月是日系客戶的會計年度末，是否因此減少提貨，也需觀察；而整體第1季營收可年增，但由於鋼價在去年第3季上漲，成本尚未轉嫁，將影響首季毛利率，公司擬在第2季漲價，漲價幅度將關係著今年獲利。法人以此估算，江興鍛今年首季毛利率將為全年低檔，後續逐季走升。
江興鍛1月營收仍有2.64億元，與去(2017)年12月寫下的2.66億元新高紀錄差異不大，仍是高檔水位，不過，由於台灣廠2月有農曆長假、並有228假期，預估營收將從前月的1億元高檔下滑；大陸廠也將由1.6億多元下降。法人則以工作天期估算，台灣廠營收將降至7千萬元左右，中國廠1億元附近，單月營收將在2億元上下，雖月減3成，但仍維持年增，整體前2月營收年增率仍逾3成，還是維持高成長態勢。
展望3月，江興鍛分析，台灣廠來自北美AAM客戶的訂單由後輪傳統系統，擴大至前輪傳動，同時，公司也擴大NEXTEER訂單由印度擴大至北美，等於北美地區的訂單從商用車跨入一般乘用車，成長動能強勁；同時，台灣客戶和大(1536)因為訂單維持高檔成長，對公司的下單亦積極，令今年整體台灣廠訂單看法暢旺，公司也持續有擴產壓力。
江興鍛台灣今年擬擴產4條新線，第1條線在第1季完成建置，並加入營運，第2至4條則在今年下半年陸續加入。
至於大陸廠，江興鍛的動能除來自大客戶日本NTN，因應中國在地化生產要求，持續擴大採購量，驅動成長持續外，江興鍛近年加入東風本田供應鏈，去年原本供應7款車今年還會再釋出5款車，共計今年同時有12款車款出貨，訂單同樣供不應求。
江興鍛表示，目前大陸廠客戶的庫存水位偏低，提貨需求強勁，公司因此在年初三就開工，加班增加庫存水位，以滿足開工後的需求；只是3月正逢日系客戶的會計年度年底，是否影響客戶拉貨力道，則需觀察。
大陸廠的擴產則同樣為4條線，第1條新線會在第2季開出，下半年再另開3條線。
法人則估，江興鍛每一條新線的產值約在1500~2000萬元左右，今年加入8條線，未來的月營收貢獻上看1.6億元，惟今年各線是逐步加入，因此今年營收將呈現逐季走升，營收可以維持穩定成長態勢。
只不過，江興鍛雖然營收走高，去年第3季開始上漲的鋼價卻尚未轉嫁成長，干擾去年第4季和今年第1季的毛利率，公司表示，通常鋼價上漲到公司漲價約需要半年到1年時間，以去年第3季鋼價再漲，今年第2季有機會對客戶提價，後續毛利率應可改善。
法人則估，江興鍛去年第4季毛利率跌破26%，再加計年底費用增加，單季EPS估僅1元多一點，與首季相當，全年EPS在4.7~4.8元左右，略低於法人圈原估的4.8~5元。
而今年首季，法人認為，江興鍛仍受鋼價影響，毛利率將降至25%以下，但由於營收看增3成，單季EPS仍可優於去年同期的1.08元，上看1.2元；若後續公司逐步反映鋼價成本，則毛利率回升，單季營收、獲利可同步走揚，全年營收估增逾2成，EPS仍有望站穩5.5元。
MoneyDJ新聞 2018-01-23 11:29:24 記者 林詩茵 報導
汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)12月在兩岸車市旺季下，營收改寫歷史新高，其中，台灣營收達到8800萬元的高檔水位，大陸營收則在1.78億元，同樣為新高。江興鍛表示，1月台灣的外銷客戶需求仍強勁，單月營收有望攀高至9500萬甚至挑戰1億元，但大陸車市新曆年後略轉淡，營收估降，整體1月營收雖不致超越12月高檔，估仍可維持明顯的年增成長態勢，3月再度挑戰新高。江興鍛第1、2季兩岸將各開出一條新產線，下半年再各增三條，將使營運出現逐季走升態勢，全年營運動能仍強勁。
江興鍛12月營收衝高達到2.66億元，改寫新高，主因中國市場處小車購置稅優惠最後一個月，車市熱絡帶動，同時，台灣廠來自外銷北美飛雅特克萊斯勒的訂單強勁成長，日系客戶NTN也持續對公司擴大下單，台灣廠產能滿載、供不應求，去年下半年持續擴產，也使台灣營收逐步拉升。
江興鍛統計，去年12月台灣廠營收達到8800萬元，較之前的6、7千萬元攀高，主因公司因應客戶需求，在去年進行產線擴增，而去年底仍有新線開出，有助今年1月營收再攀升，單月營收有望上看9500萬甚至向1億元扣關。
江興鍛進一步表示，今年第1季台灣廠營收還會再添一條線，而下半年再加3條，擴產後未來台灣廠的營收將有1~2成的成長動能。
而中國大陸廠則在小車購置稅優化到期後，車市動能轉緩，江興鍛也直言，農曆年前中國客戶拉貨較緩，1月營收貢獻將不如12月，而2月更低，3月則預期客戶將開始回補庫存，營收可轉強。
法人則估，江興鍛1月營收台灣強、大陸略降，單月營收將在2.5億元左右，較前月降溫，但與去年同期的1.66億元相比，將有逾5成的年增表現。
對客戶需求看法，江興鍛則表示，北美和日系客戶今年釋單持續強勁，北美大客戶AAM原本只出後輪傳動訂單，今年擴大採購前輪傳動；同時，去年拿下的NEXTEEER一般乘用車傳動系統訂單，也將在今年3月開始出貨，該客戶間接供應北美前三大車廠，全年訂單上看30萬輛車需求，新單加入將使台灣成長動能維持佳績。
大陸廠部份，當地大客戶NTN，因應在地化生產的要求，去年已擴大採購量，成長動能持續，而江興鍛近2、3年加入東風本田供應鏈，前年本田僅釋出2款車訂單，去年釋出5款，今年度再釋出5款車，共計今年同時有12款車款出貨，公司從第2季起一路擴產，將使營運動能亦可期。
業績部分，江興鍛去年前3季營收19.67億元，年增22.47%，EPS 3.69元，優於前年同期的 2.05元，法人估，江興鍛去年第4季7.74億元，單季營業淨利將再攀升，惟受台幣升值干擾，單季EPS將僅在1.3元左右，與前季相當，全年EPS估4.8~5元間，略低於原估的5.1、5.2元。
法人估，江興鍛今年營收在新產能到位下，營收估增1~2成，台幣升值仍是觀察重點，台幣若維持目前高檔水位，全年EPS仍可達6元。
MoneyDJ新聞 2017-10-16 12:18:36 記者 林詩茵 報導
汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)9月營收達2.6億元，第3季營收7.48億元，同步改寫歷史新高紀錄，主因台灣廠設備修復，台系、美系客戶訂單回升，再加上大陸有日系新客戶加入，淮安廠因應新客戶需求2台新機台加入，推升營收表現，隨著第4季產業進入旺季，預料單季營收將更增溫，獲利也將走揚。法人則估，江興鍛第3季營收優預期，單季EPS也有望較第2季更佳，第4季旺季再攀高，全年EPS有機會向5元扣關，將優於市場預期。
江興鍛第3季台灣廠接單成長，但受到機器設備損壞影響，營收略受壓抑，9月隨著設備修復，公司營收也走高達到歷史最高水位，江興鍛指出，9月設備大致回復運作，僅剩熱處理製程仍外包，但估整體第3季干擾毛利率不大，第3季獲利表現可以優於第2季。
據了解，江興鍛第3季營收創高，主要台灣廠和大陸廠的訂單均佳，其中，大陸廠來自和大(1536)的訂單暢旺，再加上北美大客戶AAM的貨卡訂單回升，台灣廠目前稼動率達到8成；而大陸廠則因日系H品牌車廠新客戶訂單加入，已拿下7款新車款訂單，相關訂單出貨逐步成長，公司也因此增加2條新線，亦帶動營收成長。
江興鍛表示，第4季產業進入旺季，目前台灣廠、大陸廠的訂單都繼續增溫，沒有看到不好的訊息，營運應有機會再維持第3季的較佳水位：至於明年度，日系新客戶還會再加入5款新車款訂單，大陸淮安廠和太倉廠已規劃合計再增添5條新線，明年底前新線到位，營收將逐步走升。
而台灣廠則除AAM的商用貨卡訂單將增加，公司有望從原本的後輪傳統產品，擴大供應前輪外，也正爭取耐世特的一般乘用車傳動系統訂單，預料將在明年第1季開始出貨，營運動能再增溫。
因應耐世特的訂單，江興鍛內部也預料，台灣廠產能將很快滿載，已擬在台灣廠再擴增2條產線，明年底前產能也將到位。
法人以此估算，江興鍛第3季營收7.48億元，毛利率因稼動率提升可維持27、28%，EPS將有機會優於第2季的1.24元，上看1.3元；而第4季營收有望達到7.5億元，EPS再居高，全年EPS有機會向5元扣關。
法人表示，江興鍛明年營收成長無虞，日系H客戶的訂單有望倍數成長，耐世特的一般乘用車也將在明年第1季開始挹注數百萬元營收，有望使第1季不淡，後續成長仍可期，預估明年營收有望再增1~2成，EPS也有望從5元起跳，上看5.3~5.5元。
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