MoneyDJ新聞 2019-12-27 11:23:32 記者 劉莞青 報導
因走入年底假期與中國市場鐵礦石、煤炭等因環保政策進口需求減少，散裝海岬型船、巴拿馬型船運價呈現下滑，現貨價日租金12月單月減幅分別來到43%、16%，對與現貨價連動性高的裕民(2606)營運來看，法人預期會影響裕民12月營收，單月營收估約10億，單季約29億、季減約1成。明年首季，裕民與巴西淡水河簽有25年長約的鐵礦砂專門船將於明年元月交船，有望將為裕民營運帶來新動能。
裕民航運成立於1968年，1984年改組為裕民航運，為全球船東、礦商、鋼鐵廠、電廠提供散裝航運運輸服務，船隊現貨船比重在業界最高，約佔6至7成左右。目前裕民船隊自有船舶則有36艘，包括14艘海岬型、11艘巴拿馬極限型、6艘輕便型、4艘水泥船和1艘超級油輪(VLCC)。
12月主要市場進入年底假期，中國鋼廠也因環保需求進行減產，鐵礦石、煤炭運輸需求轉淡，海岬型船現貨船日租金從12月初高檔25,206美元(12/03)回落，至聖誕節假期前夕(12/24)來到14,337美元，單月跌幅達43%，巴拿馬型船日租金也從月初(12/03)10,623美元左右跌至8,923美元(12/24)、單月跌幅約16%，受海岬型、巴拿馬型船租金滑落，波羅的海乾散貨指數(BDI)也從月初1,606點下滑至1,090點，單月跌幅約3成。
以12月現貨價格回落影響來看，國內航商與市況連動幅度最大者為裕民，以裕民船隊來看，目前裕民自有船舶共36艘、運營船隊則達45艘，當中海岬型船佔約14艘、巴拿馬型船有11艘，法人預期受到運價回檔，裕民12月營收估約10億、第四季單季約29億，季減近1成；展望明年，農曆年前傳統仍屬散裝運輸淡季，海岬型船來看，1至2月因為屬於澳洲颶風旺季，鐵礦石出貨相對也會略為減少，海岬型市況回溫可能要等到第一季底。
展望明年首季，裕民有2艘鐵礦砂專門船(VLOC)將於明年交船，這兩艘船由於因裕民與巴西礦商淡水河谷簽訂鐵礦石長期運送合約，為合約客製化船舶，此次雙方合約一簽就是25年的長期運送合約，未來將自2020年起承運巴西出口至中國的鐵礦石運輸業務至2045年，裕民預期此2艘船25年合約總收入可達6億美元以上。裕民目前還有2艘巴拿馬型新船，則是預期於2022年交船。
裕民（2606）昨（5）董事會決議今年發放現金股利1.2元，法人估計該公司去年EPS約有1元，因此公司將是連續五年發放的股利高於公司實際獲利。裕民目前帳上的法定盈餘公積與保留未分配盈餘還有101億元。
裕民過去五年只有去年是虧損，EPS-1.04元，但是公司還是發放了0.75元的現金股利，主要是因為公司可分配盈餘上百億，有發放的條件。該公司昨日收盤價37.75元，殖利率為3.18％。
裕民去年前3季EPS0.71元，公司目前7成以上船隻在現貨市場做短租，以今年散裝船運市場運價走勢，船隻換約後估計新租價都會拉高，法人估計該公司今年獲利有機會翻倍。
裕民今年一月底與全球最大礦商巴西淡水河谷公司簽訂總金額逾6億美元的25年鐵礦石運約，並同時與青島北海船舶重工簽訂兩艘32.5萬載重噸的超大型礦 砂船(VLOC)用以履約，預估2020年合約開始生效後，每年可帶來數百萬美元獲利。
(工商)
MoneyDJ新聞 2017-10-23 10:59:52 記者 劉莞青 報導
第四季以來，BDI指數受惠北半球煤炭旺季與中國鐵礦石進口需求仍在，從10月初1,328點走升，最新報價達1,578點；而在市場現貨船租金也見走揚下，法人看好，國內現貨船佔比重達總船隊逾6成的裕民(2606)最有望受惠。
由於裕民第二季本業已見轉盈，市況更佳的第三季，料本業表現可再向上、同時業外也有集團旗下公司股利收入進帳，而在第四季展望上，法人認為，其本業可維持季成長，是以，裕民今年應可交出穩健獲利成績單；針對明年市況，裕民指出，市場供需狀況不宜大過樂觀看待，目前也逐步在市況轉好階段增加期約船比重。
裕民航運成立於1968年8月29日，前身為裕民運輸公司，原經營貨車運輸業務，於1984年改組為裕民航運，為全球船東、礦商、鋼鐵廠、電廠提供散裝航運運輸服務，主要經營大宗物資運送，以礦砂、煤炭及榖物為主，船隊現貨船比重在業界最高，約佔6~7成。目前其船隊營運，在建、合資及受託管理船隊總數47艘，自有船隊約38艘，包括14艘海岬型、13艘巴拿馬極限型、6艘輕便型、4艘水泥船和1艘超級油輪(VLCC)，整體運能約600萬噸。
在第四季展望上，因為仍屬北半球煤炭、鐵礦石出貨旺季，波羅的海乾散貨指數(BDI)10月以來仍然堅挺，自月初1,328點持續走升，近期已來到1,578點，是以，法人認為，以現貨船為主的裕民，第四季營運仍有再向上空間，且業外方面，裕民孫公司亦處分基金資產，將貢獻獲利約172萬美元(約台幣5,160萬)；整體而言，在散裝市況回溫與業外進帳支撐下，今年裕民營運表現可望有穩健獲利的成績，也較去年的虧損8.48億元、大幅改善。
回顧裕民第三季營運表現，由於目前裕民船隊中仍有6至7成左右的現貨船，是以，營收表現與市場租金水準關聯性高，而受惠於進入旺季(南美穀物、北半球煤炭)與市場需求增，各類散裝船舶租金翻揚，BDI從820點一路走升、季末來到1,328點、單季升幅約62%，亦帶動裕民營收迎來成長，單季營收20.38億元、年增約32%。
在獲利表現上，法人指出，以裕民船隊平均船齡來看，盈利點約落在BDI 1,250~1,300點，相對第三季本業應仍有穩健獲利機會，加以業外尚有遠東集旗下公司的股利收入進帳，是以，法人評估，裕民第三季獲利應可有不遜於前季(稅後淨利1.38億元)的成績。
針對後續市況，裕民指出，確實今年散裝市況已見改善，然而下半年以來市場二手船交易活絡，也幾無拆船發生，且現在造船速度很快，雖目前市場可見新船訂單數量不大，但供需狀況不宜太過樂觀看待，是以，公司也規劃趁市況表現仍佳之時、逐步拉升期約船的比例，以保護未來公司在市況反轉後仍可有一定的獲利能力。今年以來裕民現貨船比重逐步下降，已從年初約8成降至現在約6~7成。
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