MoneyDJ新聞 2020-03-31 09:56:13 記者 趙慶翔 報導
複合材料產品製造商拓凱(4536)受到歐洲幾大城市研擬封城內陸禁運,客戶多數處於觀望階段,訂單能見度相對籠罩陰影,儘管客戶未下修全年訂單預測量,但配送問題短期恐造成出貨時程遞延,以及後續消費景氣需求的變化。法人預期,3月營收將比2月增溫,但是能否繳年增因疫情而增添變數。唯一確定訂單成長的醫療產品,應用於電腦斷層床板,受到中國、印度積極建設醫療院所,帶動訂單需求旺。全年而言,拓凱短期營運仍具不確定因素,但中長期仍可關注傳統自行車與電動自行車皆有新款產品登場。
拓凱營收與各大產品線的比重而言,運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。
拓凱前2月累積營收8.44億元,年減25.31%,主要受到中國生產基地受到疫情影響復工,但目前復工率已經超過9成,法人預期,3月營收將優於2月表現,但近期歐美幾大城市封城、內陸禁運等影響,因此出貨與運輸狀況增添不確定因素,因此能否優於2019年同期成績,仍具挑戰,首季營運表現拼穩2019年同期表現。
展望後續營運,法人表示,近期疫情逐步在歐美擴散,恐波及後續自行車消費景氣,而客戶傳統自行車與電動自行車皆有新款產品登場,後續仍須觀察消費景氣變化,除了自行車以及其他運動產品具不確定因素之外,醫療產品為市場剛性需求,訂單表現較為明朗。
自行車產品方面,拓凱主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized,其餘還有歐洲品牌客戶,2020年客戶傳統自行車與電動自行車皆有新款產品登場,將陸續上市推出,目前訂單尚未大幅調整,但受到近期疫情在主要銷售市場歐美國家蔓延,短期仍具不確定因素,後續消費力道能否維持是關鍵。
至於在航太產品方面,拓凱出貨給飛機內裝廠,用於商務艙、經濟艙等,主要供貨給美國、德國、新加坡、法國內裝廠,儘管航空公司多數為5年購機方案,生命週期與交期都長,2020年上半年訂單也都未改變,但疫情波及航空業明顯,航空公司交機時間恐怕延後,與後續訂單需求仍需觀察。
醫療產品方面,營收占比大約5%左右,拓凱產品應用於電腦斷層床板,客戶以知名國際品牌為主,受到疫情蔓延,包含中國、印度等地興建醫療院所,使得醫療設備需求擴大,訂單能見度約半年,屬於較明朗的產品線。
拓凱2019年營收72.25億元,年減2.33%,主要受到自行車生命週期進入尾聲,而航太、安全帽等產品保持年增雙位數水準,產品組合改善之下,每股盈餘9.53元,優於2018年9.31元成績。董事會擬配發6元現金股利,維持過往發放水準,目前殖利率約逾6%。
MoneyDJ新聞 2019-11-12 10:10:10 記者 趙慶翔 報導
複合材料產品製造商拓凱(4536)前3季每股稅後8.13元,當中第3季受到航太內裝出貨狀況佳,毛利率達34%,優於上季,惟業外受到手機音圈馬達(VCM)產線一次性設備提列減損干擾,侵蝕獲利,每股盈餘為2.79元。展望第4季,受到自行車產品生命週期進入尾聲,因此銷售量與拉貨力道較疲軟,營收獲利恐不如上季與去年同期成績。展望明年,受惠於自行車業務將受惠於新款車種上市,加上電動自行車原料小幅擴產,回復營運動能,加上航太業務的持續在客戶滲透率提升,以及安全帽新客戶明年也將有新品上市,整體而言,營運將較今年更具動能。
營收在各大產品線的比重而言,運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。
拓凱公布前3季合併獲利7.38億元,每股稅後8.13元。進一步分析第3季財報,營收19.87億元,季增0.59%、年減4.91%,受到航太內裝出貨狀況佳,使得產品組合轉好,毛利率達34%,優於上季33.06%,惟業外受到VCM產線一次性設備提列減損干擾,侵蝕獲利,每股盈餘為2.79元,不如上季表現,但優於去年同期水準。
業外方面,公司進一步說明,拓凱子公司新鴻洲過去以VCM組裝為主,受到市場壓力,業務轉向做複材的自行車零配件,而VCM設備也在第3季一次性提列設備減損,未來將專注自行車領域業務。
展望第4季,10月營收5.15億元,月減15.44%、年減10.82%,主要受到10月長假影響出貨狀況,法人預期,11、12月營收將逐步走揚,惟受到自行車產品生命週期進入尾聲,因此銷售量與拉貨力道較疲軟,因此營收獲利恐不如上季與去年同期成績。
全年而言,拓凱受到傳統自行車新款生命週期近入尾聲,加上電動自行車方面,也有電控系統缺料因素干擾,因此自行車產品線營收相較去年較為疲軟,而航太、安全帽等產品保持年增雙位數水準,整體而言,法人預估,營收將較去年拚持穩,獲利可在產品組合改善之下相較去年提升,每股盈餘估落9.5~10元間。
展望明年,拓凱看好自行車業務將受惠於新款車種上市,加上電動自行車原料小幅擴產,回復營運動能,加上航太業務的持續在客戶滲透率提升,以及安全帽新客戶明年也將有新品上市,整體而言,營運將較今年更具動能。
自行車產品方面,拓凱主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized,其餘還有歐洲品牌客戶。拓凱今年受到傳統自行車生命週期近入尾聲,新舊品轉換期,因此客戶拉貨表現較疲軟,電動自行車則表現較為強勁,但多少受到電控系統原廠擴產幅度小,而有缺料狀況。至於明年,拓凱看好傳統自行車將有新款上市,將帶動客戶拉貨力道增溫,加上電控模組原廠也有小幅擴產的計畫,整體而言,營收表現可看優於今年水準。
在航太產品方面,拓凱出貨給飛機內裝廠,用於商務艙、經濟艙等,主要供貨給美國、德國、新加坡、法國內裝廠,今年受到在客戶滲透率提升,產品出貨狀況佳,因此年增幅大約1~2成,明年也有機會維持強勁年增幅。
至於安全帽方面,受惠歐洲客戶在重機與越野車安全帽拉貨旺,如預期放量貢獻,而明年新客戶新款產品也將陸續增加,可望注入營運動能,營收有機會年增1成左右。
MoneyDJ新聞 2019-07-02 12:08:38 記者 趙慶翔 報導
複合材料產品製造商拓凱(4536)第3季迎旺季,受惠電動自行車、碳纖維輪圈市場需求旺,將帶動營運表現,法人估,營收將逐月走揚,整季營收則有年增高個位數的空間,獲利看優去年同期。全年而言,公司看好,除了自行車產品外,航太產品同樣穩定拉貨,為今年營運注入動能,預期全年營收可望有高個位數成長空間,毛利率則穩30%以上,獲利看優去年。拓凱營收在各大產品線的比重而言,運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。
展望第2季,受到自行車旺季,加上航太產品拉貨穩定,法人預期,6月營收將與5月持平,而整體營收將有季增雙位數成績,毛利率表現則看穩30%以上,獲利看優上季,本業表現看優去年同期,惟去年同期業外有匯兌收益挹注下,後續仍需觀察匯率狀況。
下半年而言,第3季為傳統旺季,拓凱今年受惠電動自行車、安全帽新客戶、航太產品拉貨旺,將帶動營運表現,法人估,營收獲利看優去年同期,並來到今年營運高點。
全年而言,公司看好,電動自行車、碳纖維輪圈,以及航太產品的穩定拉貨,將為今年營運注入動能,法人預期,今年營收可望有高個位數成長空間,毛利率則穩30%以上,獲利看優去年。
自行車產品方面,拓凱主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized,其餘還有歐洲品牌客戶。今年客戶品牌拓展電動自行車產品,因此拓凱目前多數出貨電動登山車,少數為電動公路車,而碳纖維輪圈市場同樣需求佳,也帶動出貨暢旺。
惟組裝車架業務需求低,此消彼長之間,法人估自行車產品線仍有年增1成以上的表現,儘管電動自行車儘管ASP較高,惟過去拓凱電動自行車業務較少,因此毛利率仍需須觀察後續良率狀況。
安全帽新客戶方面,歐洲客戶在重機與越野車安全帽拉貨旺,第3季將來到今年出貨旺季,全年而言,法人預期將有年增1成以上的水準。
網球拍則隨著產業萎縮下,歐美客戶進行市場調整,因此儘管日本客戶仍有不錯拉貨,整體而言,法人估年減個位數。
航太產品方面,拓凱出貨給飛機內裝廠,用於商務艙、經濟艙等,去年主要供貨給美國、德國內裝廠,今年加入新加坡內裝廠貢獻,但今年量仍小,預估明年將發酵,今年則是原有客戶的滲透率與需求提升,帶動產品線營運,法人預估,全年航太產品線可年增2成以上。
MoneyDJ新聞 2019-03-19 09:30:48 記者 趙慶翔 報導
複合材料產品製造商拓凱(4536)受惠電動自行車熱,加上去年底客戶受供料問題影響,因此旺季遞延到今年首季,法人預估,3月營收將同樣優於去年水準,整季營收將力拼與上季持平,淡季不淡,毛利率則受到過年影響稼動率,以及3月有生產新款產品有學習曲線問題,估較上季下降,獲利表現將不如上季,但優去年同期。
營收在各大產品線的比重而言,運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。
展望第2季,將進入自行車產業旺季,儘管初期有電動公路車的生產良率問題,但整體而言營收獲利將再較上季走揚,將優去年同期成績。
全年而言,法人預期,拓凱受惠電動自行車與航太產品貢獻下,今年營收可望有高個位數成長空間,毛利率則須觀察後續新品生產良率。
自行車產品方面,拓凱主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized,其餘還有歐洲品牌客戶。而去年拓凱在電動自行車方面,皆生產電動登山車款,今年開始預計將加入2~3款電動登山車貢獻,預計將在3月份開始生產,法人預估,儘管初期有學習曲線問題,但營收可望放大,自行車產品線將有年增1成以上的表現,至於毛利率則後續須觀察良率狀況。
儘管自行車產業市場總量有下滑壓力,但對於多數自行車供應鏈而言,電動自行車的零配件或多或少都較傳統自行車ASP較高,因此自行車產業升級之下,也連帶供應鏈旺。
安全帽新客戶方面,去年拓凱接到2個歐洲客戶小量貢獻,今年首季拉貨旺,據了解,第2、3季將再走揚,第4季則進入產業淡季,全年而言,將有年增1成以上的水準。至於網球拍則隨著產業萎縮下,每年有個位數的年減幅。
航太產品方面,拓凱出貨給飛機內裝廠,用於商務艙、經濟艙等,去年主要供貨給美國、德國內裝廠,今年加入新加坡內裝廠貢獻,但今年主要營收成長的動能為原有客戶拉貨佳,據法人了解,全球禁飛波音737 MAX系列飛機事件,對拓凱來說,因客戶為內裝廠,並依據航空公司需求下單,不受到單一航空公司與機種影響,目前訂單狀況尚未受到影響,因此預估全年的航太產品線可年增2成以上。
另外在其他類方面,子公司新鴻洲過去以手機音圈馬達組裝為主,去年佔營收降至2~3成,受到市場壓力下,目前全以代工為主,佔營收大宗的為複材的自行車零配件,據了解,主要客戶為一愛爾蘭品牌廠商,在客戶拉貨暢旺下,今年首季已轉盈,預期今年將不再拖累營運。
MoneyDJ新聞 2018-11-30 10:54:07 記者 趙慶翔 報導
拓凱(4536)第3季因電動自行車帶旺,營收達20.9億元,並創歷史新高,惟受到盈餘匯回台灣,一次性高稅賦影響下,侵蝕EPS從上季3.84元降至2.75元。展望第4季,儘管自行車產業陸續進入淡季,但仍有航太新品貢獻下,法人認為,整體營收獲利將優於去年同期。全年營收看雙位數成長,獲利優去年,明年則須持續觀察新客戶與新品放量進度。
拓凱為複合材料產品製造商,屬於碳纖維產業中的中下游廠商,就營收在各大產品線的比重而言,運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。
拓凱第3季營收20.9億元,季增7.17%、年增19.09%,因電動自行車帶旺,且創歷史新高,毛利率從上季28.9%增至30.09%,惟稅率方面受到將先前累積的盈餘匯回台灣,故一次性高,侵蝕EPS從上季3.84元降至2.75元。
展望第4季,拓凱10月營收5.78億元,月減17.26%、年減0.38%,法人預估11、12月也將看持平或小增,主要是因自行車產業陸續進入淡季,但仍有航太新品貢獻下,而整體營收獲利將優於去年同期。
運動休閒用品部分,主要業務為自行車碳纖維零組件製造,包含車架、把手、輪圈等,主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized,其餘還有歐洲品牌客戶。拓凱表示,今年電動自行車需求旺,帶動營運走揚,而歐洲大品牌新客戶,今年陸續小量打樣,將在明年陸續走揚,後年將更大量。法人預估,今年拓凱自行車產品線營收年增4成左右,明年儘管電動自行車的成長性因今年基期墊高下,而沒有那麼強勁的力道,但大客戶也將推出公路電動自行車,加上新客戶帶動下,將有年增高個位數的表現。
在網球拍與安全帽相關安全護具等,佔運動休閒用品產品線營收約半。安全帽相關安全護具方面,拓凱的安全帽產品,今年接到2個歐洲新客戶,下半年已小量出貨,但據了解,先前客戶開案比較樂觀,但產品為主要是重機的安全帽,擔心景氣影響買氣,因此開發較保守,但明年仍可陸續貢獻,也將優於今年表現。
航太產品方面,拓凱出貨給飛機內裝廠,公司表示,今年第4季椅背新品出貨,應用在商務艙、經濟艙等,預期到年底都能有不錯的狀況,明年將有較明顯的營收貢獻。
外界也持續關心,中美貿易戰的關稅影響,拓凱表示,目前產品皆沒有直接受到貿易戰影響,但航太產品有,但是佔客戶成本不大,因此客戶都還能夠接受,開案也都正常。
全年而言,法人預期,拓凱今年在自行車客戶銷量佳,加上安全帽與自行車新客戶陸續小量出貨,帶動整體營收年增雙位數,獲利亦可優於去年表現。
展望明年,法人認為,在自行車產業成長性溫和成長的態勢下,拓凱陸續開拓新的客戶,且在安全帽、航太方面新品也將陸續發酵,因此明年營收看增高個位數成長,獲利也將優今年成績。
oneyDJ新聞 2018-07-11 10:59:57 記者 趙慶翔 報導
碳纖維複合材料大廠拓凱(4536)第2季受惠客戶年度新款登山車、電動車的市場需求強勁,營收創下歷年單季新高,來到19.5億元,年增達17.39%,法人預期,在匯率回穩的狀況下,獲利可優於首季。下半年除了自行車客戶繼續注入動能外,安全帽新客戶以及自行車零組件等也將陸續出貨,法人預期,全年營收應能有雙位數的成長表現,毛利率若也能在匯率穩定的條件下而維持過往區間內,獲利應可較去年佳,惟後續應持續關注航太產線的進料上的時程。
拓凱為複合材料產品製造商,屬於碳纖維產業中的中下游廠商,就營收在各大產品線的比重而言,運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。
在運動休閒用品部分,主要業務為自行車碳纖維零組件製造,包含車架、把手、輪圈等,主要客戶為美國高階自行車品牌Specialized,其餘還有歐洲品牌客戶。拓凱受惠客戶年度新款登山車、電動車的市場需求強勁,自3月起拉貨明顯,第2季營收更創單季新高,拓凱表示,就目前訂單能見度而言,7、8月也延續動能,對於第3季的營運也具信心。
在網球拍與安全帽相關安全護具等,佔運動休閒用品產品線營收約半。安全帽相關安全護具方面,拓凱儘管受到部分歐洲品牌客戶拉回歐洲自行組裝的影響,但公司也持續開發新的客戶,預計第3季起新客戶將進入量產,因此法人粗估,該產線今年營收可有年增1成的成長空間。另外,網球拍的部分,今年也維持去年營收成長雙位數的表現。
其次在航太與醫療產品方面,拓凱去年底部門改組後,加上客戶訂單回溫,拉貨暢旺,今年第1季起航太產品的營收達年增3成以上,惟第2季進料不順,僅有小幅年增的成績,拓凱說明,由於航太進料下單到得料時間約3~6個月,時間較長,就下料狀況來看,下半年可回溫,法人預估,航太產線應能在今年虧損收斂。而在醫療產品部分則以電腦斷層床板為主,因屬較為利基型產品,因此爆發性不強,今年先看穩。
另外在其他類方面,手機音圈馬達的組裝案,今年目前看起來量仍少,對整體營收貢獻不大,因此拓凱積極尋找新的客戶挹注貢獻,拓凱表示,第3季起將出貨自行車客戶的變速器、煞車等零件,法人預估,該產線應能在今年稍回溫。
拓凱第1季營收為15.47億元,年增達30.69%,且連續三個月相較去年同期都繳出年增1成以上的好成績,毛利率卻在匯率干擾下降至24.65%,較去年同期28.38%減少,業外也有匯兌損失,EPS 0.22元,較去年同期0.15元小增。
拓凱第2季營收創下歷年單季新高,來到19.5億元,年增達17.39%,法人預期,在匯率回穩的狀況下,毛利率可望回溫,業外也有匯兌收益回沖,獲利可優於首季。
全年而言,法人認為,在自行車客戶的銷量帶動下,加上安全帽新客戶的挹注下,全年營收應能有雙位數的成長表現,毛利率若也能在匯率穩定的條件下而維持過往區間內,獲利應可較去年佳,惟後續應持續關注航太產線的進料上的時程。
MoneyDJ新聞 2018-04-13 10:28:09 記者 趙慶翔 報導
碳纖維複合材料大廠拓凱(4536)年初至今受惠自行車客戶市場銷售佳,持續追單,使第1季營收飆高到15.47億元,年增達30.69%,而第2季更是進入運動用品製造旺季,而拓凱表示,自行車客戶不斷在運動賽事與行銷上的投入,帶動市場銷量暢旺,整體而言,儘管自行車市場穩定,但對客戶的銷售量深具信心。展望全年,法人預測,自行車客戶訂單預測走揚,且航太產線受到經營團隊調整後已見回溫態勢,因此拓凱今年營收表現可雙位數成長,加上生產自動化、調整營運模式後,獲利能力可期。
拓凱為複合材料產品製造商,屬於碳纖維產業中的中下游廠商,就去年營收在各大產品線的比重而言,運動休閒用品(網球拍、自行車、安全護具)佔80%、航太與醫療則佔15%、其他類(模具及塑膠/精密射出、音圈馬達、水標等)佔5%。
在運動休閒用品部分,自行車營收佔運動休閒用品產品線近半,主要業務為碳纖維零組件製造,包含車架、把手、輪圈等,交給下游代工廠美利達(9914)組裝。目前拓凱的品牌客戶主要為美利達轉投資並持股35%的美國高階自行車品牌Specialized,其餘還有歐洲品牌客戶。受到客戶年度新款登山車、電動車的市場需求強勁,自3月起拉貨明顯。今年市況來看,拓凱表示,自行車市場雖然平穩,但由於大品牌大者恆大,小品牌逐漸退出市場,致全球前五大的品牌客戶Specialized的銷售成績有信心,且從客戶給的全年出貨量預測來看,今年市況應不錯,可帶動公司整體營運走揚。
另外,網球拍與安全帽相關安全護具等,佔運動休閒用品產品線營收約半。拓凱的網球拍客戶包括Wilson、Babolat及Prince等,近年受到供應商逐漸退出市場,使得拓凱去年在網球拍的營收成長雙位數,公司今年也持續看好,能搶下更多訂單。而在安全帽相關安全護具方面,受到歐洲品牌客戶強調歐洲製造的策略影響,部分產品客戶拉回歐洲自行組裝,使得拓凱業務量下降,營收也小幅衰退,今年也是先看持穩。
其次在航太與醫療產品方面,在2016年美國廠擴產1倍,卻在訂單處理上效率不佳,不僅沒有展現出該有的水準,更拉垮整體毛利率,然而,去年底部門改組後,加上客戶拉貨暢旺,今年第1季就開始止血,光是航太產品的營收就達年增3成以上,公司預估,今年上半年應可將過去延遲的訂單交貨完畢,下半年可望在得客戶新單。而在醫療產品部分則以電腦斷層床板為主,因屬較為利基型產品,因此爆發性不強,今年先看穩。
另外在其他類方面,過去接到手機音圈馬達的組裝案,但在今年目前看起來量仍少,對整體營收貢獻不大。
業績部份,拓凱去年營收63.16億元,相較前年62.16億元小幅年增,毛利率則來到27.15%,相較前年28.41%小幅下滑,主要是受到匯率、庫存打消等因素。去年EPS為5.32元,匯兌損失約侵蝕2元左右,本業約7元左右,而相較2016年EPS 8.58元若扣除受惠處分廠區貢獻,也約落在7元,因此可看出拓凱本業獲利穩定。
今年第1季來看,累計營收為15.47億元,年增達30.69%,且連續三個月相較去年同期都繳出年增1成以上的好成績。但法人預期,第1季仍受到匯損影響嚴重,獲利能力應與去年同期持平或小降。
展望今年,法人預估,在第2季開始逐步進入自行車旺季,受惠客戶在市佔率上的穩定表現,銷售成績可期,加上航太產品線逐步在經營團隊的調整下回穩,預期將帶動拓凱整體營收繳出雙位數成績,在毛利率方面也先看匯率維持在現在水位、並在廠區自動化方面持續努力,目標穩住27%,獲利應落在去年水準。
碳纖維複合材料大廠拓凱(4536)拜球拍及自動車等運動類訂單持續成長所賜,帶動第4季訂單以美元計價會比去年同期成長4%~6%,訂單能見度看到明年首季。明年景氣正向,球拍、自行車、航太及醫療等產業訂單可望比今年好,明年接單目標較今年成長兩位數。
為擴張兩岸事業版圖,拓凱向中科管理局申請中科七星園區5公頃土地建廠,總投資額30億元,生產航太板材、汽車結構件及運動休閒等工業產品,未來也會跨足電動汽車及無人機領域。大陸廈門廠也會投資新台幣10億元建廠,預計明年第2季動工,預計1年~1年半完工,生產飛機廁所、餐車及系統板材,最快2019年貢獻營收。
今年新台幣兌美元匯率升值逾7%,拓凱前9月營收以美元計價,比去年同期成長,折合新台幣僅46.0億元,較去年同期微幅衰退1.63%。
拓凱主管昨(2)日舉辦法說會前受訪指出,拓凱10月出貨若以美元計價,會比去年同期成長,第4季接單以美元計價年增4%~6%,主要是安全帽接單持平,航太醫療訂單穩定,球拍、自行車等運動類訂單則持續成長,目前訂單能見度看到明年第1季,全年訂單以美元計價,年增5%以上,折合新台幣會比去年小幅衰退1%、2%。
拓凱主管指出,拓凱對明年景氣看法是正向,不管是球拍、自行車、航太及醫療訂單均比去年成長,明年接單目標比今年成長兩位數。
(工商時報)
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