熱血流成河

網通設備廠正文科技（4906）今年以來受到零組件漲價、市場競爭、客戶拉貨力道減緩等因素影響，前三季營收年減6.7%，但因業外處分廠房土地及認列持有股票金融評價利益，每股盈餘仍達1.3元。儘管10月營收大致穩定，但推估今年表現空間有限。公司正積極布建短中長期新產品計畫，力拼明年營收復甦。
 

展望2018年，正文表示，公司不像過去只追求營收成長，未來將著重在較具技術含金量、高毛利、整合客製服務之產品發展，產品組合會持續調整，有些毛利較低的訂單不會再積極接單。
 

未來營運主要包含兩部分，一是既有OEM/ODM業務，以追求穩健成長為主，著墨在電信市場、整合型產業，特別是電信基礎建設，希望未來能為公司帶來營收成長及毛利率改善。二是物聯網應用勾串起來的雲端商機剛起步，雖然現在相關產品比重仍低，但物聯網應用未來成長動能大。
 

至於5G發展，正文以過去在4G通訊的技術基礎下，目前已針對5G持續投入新品研發。雖然5G標準可能在2019年才確立，但2018年5G相關產品規格可能就會明朗。以小型基地台為例，由於5G時代頻段較高，小型基地台扮演的角色更重要。正文接下來將會推出一系列pre 5G新產品，亦即涵蓋4G功能、未來並可銜接5G的產品，預計明年將會推出Pre 5G戶外小型基地台。
 

CPE用戶端設備方面，由於中國大陸、歐美、新興市場都有CPE需求，產品規格在各個國家依照電信法規頻段需求而不同，公司預計2018年也會推出pre 5G的CPE新產品，包含Outdoor CPE、Indoor CPE等等。
 

IOT應用方面，正文指出，目前公司已在北京布建230多個lora基站，未來基站布建會擴增到500個以上，涵蓋四環訊號，類似一個高速公路道路系統，可以搭載的應用很多，明年應可看到初步成果。除了北京、中國大陸以外，公司也在美國投入汽車租賃業追蹤系統，這部分需求可望延續到2018年。另外，歐洲也有一些IOT裝置出貨。
 

正文科技成立於2002年，目前主要產品為intergrated products（IP機上盒）、比重約40%-45%，AP路由器、比重約15%-20%，電信基礎設備比重約15%-20%，WiFi客戶比重約10%-15%，雲端建設比重約6%-10%。工廠位於大陸昆山、常熟，以及捷克。預期2018年產品結構變化不會太大，但希望IOT應用能帶動新產品需求。

其中，既有OEM/ODM業務將著重產能利用率提升，以掌握大客戶基礎、擴大產品線及產品類別與數量。在前瞻性產品方面，像是small cell小型基地台、pre-5G產品、LTE CPE等等，公司持續耕耘，未來搭配5G發展應可跟上腳步。IOT物聯網部分，經過數年積極布局，今年也有一些斬獲。

整體來說，正文認為，未來三年主要營收成長動能，會著重在既有產品線，加上短中長期新產品規劃。短期來說，延續2016、2017到2018年聚焦在家庭應用相關產品，以及現在正在耕耘的北美三大電信運營商（其中1、2家已經合作多年，接下來可望打入新客戶供應鏈），還有歐洲電信客戶，期望明年下半年能有成果。

中期部分以物聯網應用最被看好，其中，公司在北京布建的Lora基站未來將會逐步擴及其他城市。長期動能以5G相關產品為主，像是LTE CPE用戶端設備、小型基地台small cell、Celluar蜂巢式物聯網模組等等，都已有新產品發表。預計2019年以後陸續量產。

正文今年第一季表現淡季不淡、使得外界一度對於正文今年營運相當看好，後來受到零組件漲價、市場競爭、部分客戶拉貨趨緩（去年備貨較多）等因素影響，營收及毛利率逐季下滑。

累計今年前三季營收約101.66億元、年減6.7%，毛利率降到14%、年減1個百分點，營業利益約1.03億元，業外收益3.38億元（出售新竹仁愛廠、認列來自1.1萬張聯茂股票之未評價利益、利息收入等等），稅後淨利4億元、每股盈餘1.3元、低於去年同期（1.4元）。

儘管因為第三季基期較低，10月營收微增至10.87億元、月增1.57%、年減4.2%，表現大致穩定。但推估全年表現空間有限。公司正積極布建短中長期新產品計畫，力拼明年營收復甦。