永記(1726)Q4進入建築塗料旺季,營收及獲利表現都將優於Q3,今年全年度受彩鋼塗料出貨衰退及去年匯兌收益墊高基期,法人預估,今年度稅後盈餘年減恐將逾1成,EPS將落在4元附近。明年度受惠國內廠房建設增加,對各式塗料需求增加,若匯率持穩,明年獲利將恢復成長動能,法人初估,EPS有機會挑戰4.5元。
永記今年在彩鋼塗料出貨衰退影響下,拖累營收表現,加上去年匯兌利益墊高獲利基礎,今年獲利恐將同步衰退。法人預期,永記今年度營收將落在78.5億元左右,年減2%左右,稅後盈餘將達6.5億元附近,年減將逾13%,EPS將落在4元左右。
若以永記歷年股利政策觀察,多以現金股利為主,股利發放率約6076%,2018年永記配息3.5元,股利發放率76%,若以2019年EPS約4元左右來推估,可望配息大約3元左右,現金殖利率將超過4%。
台商資金回流,今年廠房成為房地產的熱點所在,預期明年度國內廠房建設能見度仍強,將推升防火塗料、防水塗料與地床塗料的需求,若業外沒有匯率的干擾,永記明年度獲利將恢復成長動能,法人初估,明年度營收年增率將逼近5%左右,稅後盈餘年增率將逾12%,約落在7.3億元附近,EPS將挑戰4.5元。
(時報資訊)
MoneyDJ新聞 2017-12-14 10:25:55 記者 劉莞青 報導
在永記(1726)今年業務表現上,雖兩岸需求相對偏平,但因今年彩鋼業務表現仍佳,且美國已有切入當地客戶,仍帶動永記今年下半年重拾成長動能,營收在9月年增轉正,今年前11月合併營收69.27億元、年增約1.32%,惟獲利方面受到原料走升,前三季毛利率27%、年減少2個百分點,加上業外有近4千萬匯損發生,前三季稅後淨利5.87億元、年減25%,EPS 3.62元。展望明年,雖永記已經啟動中國嘉興與德州案兩地投資案,但明年預計仍處在建廠階段,永記亦評估明年營運展望仍看將與今年表現相近。
永記成立於1951年,現為台灣塗料龍頭廠商,主要以自有品牌虹牌油漆Rainbow行銷各地,以集團營收額來看,在全球油漆廠商中位列第59名。永記產品主要應用在建築、彩鋼、工業重防蝕、船舶,其中建築用漆與彩鋼漆占營收近七成。永記在中國、越南,馬來西亞、美國等地均有生產基地,各地營收比重中台灣佔74%、中國約16%、東南亞5%、美國4%、其他約1%。
永記今年營運在下半年起各市場陸續迎來成長,包括彩鋼的業務以及在美國切入當地客戶,均有帶動永記業績向上,9月起營收年增即已轉正,永記今年前11月營收69.27億元、年增約1.32%。
但在獲利方面,由於今年化工上游原料波動較大,連帶影響永記原料包括塗料樹脂等等價格均有走高,也影響永記今年以來的毛利率表現,前三季毛利率約27%,較去年同期減少約2個百分點,加上今年首季台幣強升,導致永記今年前三季業外仍有約3,900萬元左右的匯損發生侵蝕獲利,前三季稅後淨利5.87億元、年減約25%,EPS 3.62元。
展望明年營運上,永記已經啟動中國嘉興與德州兩地的重要投資案。針對嘉興建廠的規劃,永記表示主要考量目前中國既有廠區座落於崑山的非化工特區,雖一直在環保設備以及相關檢驗標準上位列當地楷模廠商,公司評估因近年中國環保政策趨嚴,不能排除日後主管機關會針對化工廠商提出遷廠需求,因此預先先於嘉興化工特區進行建廠投資。
至於在德州方面,則是考量既有美國廠區位於西岸,相較即將於德州建廠的台商客戶較遠,在運費評估下,規劃在德州當地建設小型組裝廠,以便就近服務客戶。
不過由於目前兩項投資案明年才會進入建廠階段,短期間對於永記貢獻仍不明顯,明年展望營運預期仍看與今年持平,後續成長動能何時能夠開花結果,則需關注後續德州案進度。
